美國大豆春播步伐加快，巴西雷亞爾匯率走貶鼓勵巴西豆農積極售糧，多重利空“陰霾”籠罩下的美豆期價震蕩下挫，日前再度逼近年內低位，國內大連盤豆粕也震蕩走低，雪上加霜的是，國內油廠豆粕庫存也在快速升高，導致國內豆粕現(xiàn)貨行情迭創(chuàng)年內新低。

美豆震蕩走低致國內豆粕承壓

盡管市場一度擔心多雨天氣可能中斷春播工作，不過美國大豆種植進度有所加快，彌補了種植初期因為降雨而延遲的進度，據(jù)美國農業(yè)部周一稱，截止5月21日當周，美國大豆種植率為53%，前周為32%，去年同期為53%，五年均值為52%，加上近期巴西貨幣巴西雷亞爾匯率走貶鼓勵巴西農戶積極出售剛剛收獲的新豆，美豆期價因此承壓走軟，再度跌破950美分支撐，截止周二晚收盤，CBOT大豆7月期約收低8.25美分，報收948.25美分/蒲式耳；11月期約收低7.75美分，報收948.50美分/蒲式耳。

庫存大增繼續(xù)施壓國內豆粕

后續(xù)大豆到港龐大，根據(jù)Cofeed統(tǒng)計數(shù)據(jù)，5月份到港887萬噸，6月份預估910萬噸，7月份820萬噸，大豆供應充足，油廠開機率超高，沿海進口豆庫存已升至479萬噸，周比增24%。而近期豆油(5906, -16.00, -0.27%)廠開機率回升使得豆粕產出理增多，國內豆粕庫存因此快速攀升，截止5月21日當周，國內沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量101.45萬噸，較上周的87.39萬噸增加14.06萬噸，增幅16.08%，較去年同期66.05萬噸增長53.59%，供應面壓力有增無減，繼續(xù)施壓于國內豆粕行情。

國內養(yǎng)殖業(yè)處于恢復期

目前國內養(yǎng)殖業(yè)處于恢復期，據(jù)農業(yè)部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年4月，我國能繁母豬存欄量環(huán)比持平，同比略降1.2%，連續(xù)第44個月無明顯增長；生豬整體存欄量上升，環(huán)比上月增加0.4%，比去年同期減少1.2%。且5-6月份雞禽流感影響，養(yǎng)殖戶補欄還不是很積極，而南方多雨影響水產養(yǎng)殖復蘇，飼料終端需求一般，因而養(yǎng)殖業(yè)對粕類產品需求提振也就有限。

正是以上不利因素影響下，國內豆粕現(xiàn)貨行情反彈承壓不斷走低。且國內基本面壓力依舊較大，因供大于求令油廠基差也不斷下降，目前部分油廠報價出現(xiàn)負基差，貿易商看空情緒較濃，殺價出貨現(xiàn)象時有出現(xiàn)，市場價格戰(zhàn)硝煙四起，這將繼續(xù)壓制豆粕現(xiàn)貨行情，山東地區(qū)經銷商價格已經殺到2640-2650元/噸，領跌全國。目前來看國內豆粕現(xiàn)貨行情尚難言底，從大豆到港量和壓榨量來看，5月下旬至6月中旬或是豆粕市場供應壓力最大的時期。買家暫不可盲目抄底，保持輕倉操作為宜。