因觸及深交所《股票上市規(guī)則》第14.4.1條第（二十七）項(xiàng)等規(guī)定的終止上市條件，日前，深交所對(duì)*ST新都作出了公司股票終止上市的決定。*ST新都成為近年來(lái)繼博元投資、欣泰電氣之后又一家“被退市”的上市公司，亦是滬深股市2017年第一家退市的上市公司。

因違規(guī)為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保等事項(xiàng)，*ST新都2013年、2014年連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2014年修訂）》的有關(guān)規(guī)定，深交所作出了*ST新都股票自2015年5月21日起暫停上市的決定。

為了挽救公司并避免出現(xiàn)退市危機(jī)，*ST新都曾欲啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組，但最終沒(méi)有成行。此后，*ST新都獲司法機(jī)關(guān)裁定受理重整申請(qǐng)并進(jìn)入重整程序，并已于2015年末執(zhí)行完畢。今年一季度末，上市公司再次披露重組草案，由于“投資人*ST新都已被深圳證券交易所批準(zhǔn)恢復(fù)上市”這一先決條件目前已不成立，因此其再次重組亦將告吹。

盡管此前*ST新都披露的2015年年報(bào)顯示當(dāng)年出現(xiàn)盈利，但由于今年4月25日其審計(jì)機(jī)構(gòu)天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所湖南分所正式向深交所出具《關(guān)于深圳新都酒店股份有限公司2015年度經(jīng)常性損益數(shù)據(jù)的進(jìn)一步說(shuō)明》，表明公司2015年度經(jīng)調(diào)整后扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值。就此， *ST新都的恢復(fù)上市保薦機(jī)構(gòu)向深交所撤回了其出具的關(guān)于*ST新都恢復(fù)上市申請(qǐng)的相關(guān)保薦文件，這亦導(dǎo)致*ST新都的退市已無(wú)可避免，“2017年退市第一股”因之誕生。

客觀上，博元投資、欣泰電氣、新都酒店三家上市公司“被退市”各有“特色”。博元投資因重大信息披露違法被強(qiáng)制退市，欣泰電氣因欺詐發(fā)行被強(qiáng)制退市，而新都酒店則因財(cái)務(wù)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告而暫停上市，又因2015年度虧損而終止上市。但三家退市公司亦具有共同點(diǎn)，如均是所謂的“退市第一股”，其退市也均發(fā)生在《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》（下稱《若干意見(jiàn)》）發(fā)布實(shí)施之后。

新都酒店的退市并非如博元投資與欣泰電氣一樣都是由于重大違法行為，而是因財(cái)務(wù)指標(biāo)的“考核”上沒(méi)過(guò)關(guān)，因而，其退市亦被市場(chǎng)解讀為上市公司退市步入常態(tài)化。對(duì)此，筆者以為值得商榷。

自2001年退市制度推出以來(lái)，截至目前，真正因觸發(fā)相關(guān)條款而遭遇退市的上市公司不過(guò)90家，這與滬深股市3000家上市公司相比，退市率明顯偏低，與成熟市場(chǎng)相比更不在一個(gè)檔次上。成熟市場(chǎng)每年退市的公司多，市場(chǎng)更新?lián)Q代快，股市有活力，也不會(huì)像A股一樣垃圾股等頻頻遭到爆炒。

從市場(chǎng)本身的狀況來(lái)講，股市“不死鳥(niǎo)”橫行，垃圾股遍地開(kāi)花，一些早該退市的上市公司，仍然能夠茍活于市場(chǎng)中。并且還常常通過(guò)所謂的資產(chǎn)重組等多種手段，以規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn)。而比如近期監(jiān)管部門(mén)通報(bào)了雅百特、山東墨龍的財(cái)務(wù)造假行為，并且其違規(guī)行為被證監(jiān)會(huì)認(rèn)定為“涉案金額巨大、手段惡劣，違法情節(jié)嚴(yán)重”，而如果按照《若干意見(jiàn)》的規(guī)定，理應(yīng)以重大信息披露違法行為對(duì)其實(shí)施暫停上市直至終止上市。

因此，新都酒店的退市，從根本上并不能說(shuō)明上市公司退市步入常態(tài)化，這只不過(guò)是一家上市公司退市的“個(gè)案”而已，并不具有普遍性，也不具備常態(tài)化的特征。要讓上市公司退市步入常態(tài)化，筆者以為降低退市門(mén)檻是第一步，第二步則在于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度。當(dāng)市場(chǎng)上的垃圾股、股市“不死鳥(niǎo)”真正被掃地出門(mén)的時(shí)候，或許才真的是上市公司退市步入常態(tài)化的時(shí)候。