紅蜻蜓跌破發(fā)行價(jià)格，但這并不會(huì)影響到新股發(fā)行，人們擔(dān)心的破發(fā)指的是新股一上市就跌破了發(fā)行價(jià)格，造成一級(jí)市場(chǎng)投資者的虧損，只要不出現(xiàn)上市即破發(fā)，新股發(fā)行仍將延續(xù)，管理層還有進(jìn)一步降低新股發(fā)行價(jià)格的辦法應(yīng)對(duì)，而且成熟股市的新股上市本身就不保證盈利，新股破發(fā)是家常便飯。

5月11日，紅蜻蜓盤中跌破發(fā)行價(jià)格，其后又被拉起，有投資者認(rèn)為，新股跌破發(fā)行價(jià)可能會(huì)引發(fā)新股發(fā)行困難。本欄認(rèn)為，此破發(fā)非彼破發(fā)，并不會(huì)對(duì)新股發(fā)行構(gòu)成任何影響。

如果把時(shí)間放得更遠(yuǎn)，中國(guó)石油其實(shí)也已經(jīng)跌破了發(fā)行價(jià)格，但這并不意味著新股發(fā)行會(huì)受到影響。影響新股發(fā)行的破發(fā)指的是新股剛一上市就跌破發(fā)行價(jià)，或者是短短的兩三天就跌破了發(fā)行價(jià)格，因?yàn)檫@樣的破發(fā)將會(huì)引發(fā)一級(jí)市場(chǎng)投資者的投資熱情，他們會(huì)擔(dān)心自己買入新股后會(huì)不會(huì)出現(xiàn)虧損，如果這種恐慌情緒出現(xiàn)蔓延，新股發(fā)行將會(huì)受到影響。

當(dāng)然，鼓勵(lì)一級(jí)市場(chǎng)投資者買入股票的辦法肯定是有的，一是降低新股發(fā)行價(jià)格，二是降低發(fā)行數(shù)量，這樣都能夠有效地支撐新股上市后的一級(jí)市場(chǎng)利潤(rùn)，這也是避免新股破發(fā)的有力手段。但是投資者擔(dān)心的正是新股發(fā)行過多過快。本欄認(rèn)為，投資者可以為了消化新股“堰塞湖”接受新股快速發(fā)行，但是新股發(fā)行的一級(jí)市場(chǎng)利潤(rùn)也應(yīng)該全部讓給中小投資者?，F(xiàn)在值得改進(jìn)的問題有三點(diǎn)，一是網(wǎng)上網(wǎng)下的新股發(fā)行分配，本欄認(rèn)為對(duì)于發(fā)行量不超過1億股的中小盤股，可以取消網(wǎng)下配售，把全部股票都配售給二級(jí)市場(chǎng)投資者。

二是盡快降低新股發(fā)行價(jià)，目前新股上市的漲停板數(shù)量已經(jīng)明顯減少，一級(jí)市場(chǎng)中簽利潤(rùn)大幅下降，此時(shí)投資者中一簽所獲得的收入已經(jīng)無(wú)法補(bǔ)償自己承受快速新股發(fā)行所做出的貢獻(xiàn)。本欄認(rèn)為，此時(shí)應(yīng)該盡快降低新股發(fā)行價(jià)格，維護(hù)新股上市后漲停板數(shù)量不少于8個(gè)，讓二級(jí)市場(chǎng)投資者能夠獲得更多的新股利潤(rùn)，以彌補(bǔ)其他方面的損失。

第三點(diǎn)就是新股中簽數(shù)量建議降為100股，這樣可以大幅提高中簽率，讓更多的散戶投資者能夠享受到一級(jí)市場(chǎng)利潤(rùn)，這是一種陽(yáng)光普照，也是讓新股發(fā)行更加公平的一種方式。

總之，本欄認(rèn)為管理層應(yīng)該把新股發(fā)行不僅僅視為解決“堰塞湖”的需要，還要把它作為補(bǔ)貼中小散戶的重要方式，最終實(shí)現(xiàn)投資者和管理層以及上市公司三方共贏的局面。如果解決了“堰塞湖”，完成了上市公司的IPO，最后卻讓投資者很受傷，那不是完美的結(jié)局，如果投資者也能夠通過新股發(fā)行獲利，才是最和諧的結(jié)果。此外對(duì)于新股破發(fā)問題，一定要未雨綢繆，不要等到新股真的上市破發(fā)后才想辦法，讓新股保持不敗，雖然不太符合成熟股市的規(guī)律，但在現(xiàn)階段卻是對(duì)投資者的很好保護(hù)。