棉花期貨功能有效發(fā)揮

5月13日下午，由海通期貨主辦，河南同舟棉業(yè)集團(tuán)和尉氏紡織有限公司協(xié)辦，鄭商所支持的“海通期貨棉紗期貨推廣及棉花行情分析研討會”在河南開封召開。50多家棉紡織相關(guān)企業(yè)在會上對棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展和棉花期貨品種序列功能發(fā)揮進(jìn)行了交流。

鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人在會上表示，為順應(yīng)棉花產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢，滿足棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，鄭商所將棉花期貨基準(zhǔn)交割地調(diào)整至新疆，新疆棉花交割庫將于9月19日正式啟用。同時，交易所將繼續(xù)穩(wěn)步開展“保險+期貨”試點(diǎn)，助力棉花目標(biāo)價格改革實施，實現(xiàn)期貨市場精準(zhǔn)扶貧，助力棉紡產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

“棉花期貨基準(zhǔn)交割地調(diào)整至新疆，一方面實現(xiàn)了新疆棉花就地注冊，降低了交割成本，另一方面更加突出新疆棉花價格標(biāo)桿作用。此外，交割庫調(diào)整至新疆順應(yīng)了國家棉花政策導(dǎo)向，能夠更好地促進(jìn)新疆棉花產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?！痹撠?fù)責(zé)人說。

與會企業(yè)普遍認(rèn)為，點(diǎn)價交易已經(jīng)逐步成為涉棉企業(yè)的主要經(jīng)營模式。據(jù)期貨日報記者了解，點(diǎn)價貿(mào)易機(jī)制將期貨和現(xiàn)貨有機(jī)連接在一起，在自主選擇棉花資源、自主定價、利用基差鎖倉進(jìn)行成本管理以及快速周轉(zhuǎn)等方面具有優(yōu)勢，不僅為買賣雙方提供了一種風(fēng)險小、操作便利的貿(mào)易模式，同時也對貿(mào)易商提出了更多的要求。

“當(dāng)前參與點(diǎn)價交易的群體比較廣泛。上游企業(yè)一般采用期貨點(diǎn)價提前賣出產(chǎn)品鎖定生產(chǎn)利潤；中間貿(mào)易商面臨著買賣價格的雙重不確定性，在不同的行情階段，會采用不同的點(diǎn)價交易模式。”中良棉業(yè)李家征說。

值得一提的是，與會棉紡企業(yè)熱切期盼棉紗期貨的推出。一位參會人士表示，棉紗期貨的推出對于整個棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈來說將會是重大利好。棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈涉及企業(yè)數(shù)量眾多，而且棉花、棉紗與下游終端產(chǎn)品之間的價格傳導(dǎo)機(jī)制十分復(fù)雜。企業(yè)通過參與棉花期貨和棉紗期貨交易，利用基差交易、期現(xiàn)套利、跨品種套利操作可以縮小風(fēng)險敞口，提前鎖定利潤，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。

對于棉價未來的走勢，河南同舟棉業(yè)集團(tuán)董事長魏剛民認(rèn)為，未來棉價不會大幅波動。一方面，受金融去杠桿的宏觀政策影響，資金流量減少；另一方面，從目前的消費(fèi)格局來看，旺季不旺，進(jìn)口棉紗的減少并沒有導(dǎo)致棉紗庫存的有效減少，這說明下游產(chǎn)業(yè)的需求不足，消費(fèi)力沒有得到有效驅(qū)動。此外，棉花拋儲的核心在于拋儲的供應(yīng)量和拋儲的結(jié)構(gòu)，目前供求整體來說是平衡的。因此，棉價未來不太可能有大的波動出現(xiàn)，振蕩市的特征明顯。