2015年6月12日，深滬股市總市值合計(jì)約71.24萬億元。

2017年5月12日，深滬股市總市值合計(jì)約51.13萬億元。

一共減少了20.11萬億元。

這期間，還有472只新股上市，貢獻(xiàn)了4萬多億元的市值。

兩年時(shí)間，股市市值蒸發(fā)超過20萬億元。

如果以中登公司的最新股民人數(shù)1.24億計(jì)算，豈不是平均每位股民虧損超過16萬元？

NO！市值蒸發(fā)了，但其實(shí)里面沒有任何現(xiàn)金的損失。

可我真的虧錢了??？我虧的錢都去哪了？

1、錢是什么？

錢是用來量化價(jià)值的商品。

按照這個(gè)定義，它有兩個(gè)功能：

1）量化價(jià)值：衡量商品等價(jià)于多少數(shù)量的錢，而不需要實(shí)際存在一筆錢（我家有一祖?zhèn)髦畬殻瑢＜艺f值100萬，在這里專家并不需要拿出100萬把它買下來）。

2）商品：利用錢的商品屬性進(jìn)行交易，這里必須是實(shí)際存在的錢（有人花90萬買走了我家的祖?zhèn)髦畬殻?/p>

“值多少錢”和“有多少錢”是兩個(gè)不同的概念——這塊表標(biāo)價(jià)1萬，我花1萬買了塊表，前者是描述商品價(jià)值，后者是描述資金量。大家經(jīng)?；煜?。

2、你跟我說這個(gè)干什么？

股市同理。

大家把“股票市值多少錢”和“股市里流動(dòng)的資金”搞混了。有人以為股票市值1萬億，股市里就有1萬億的錢。當(dāng)股票市值縮水20%，就會(huì)覺得20%的錢也不見了。

比如大家通常會(huì)說這家企業(yè)“市值”100億，其實(shí)是標(biāo)價(jià)100億，真實(shí)的價(jià)值并沒有這么多。

為什么會(huì)產(chǎn)生價(jià)格與價(jià)值之間的差異？報(bào)價(jià)機(jī)制是主要原因。市場(chǎng)把“最高報(bào)價(jià)”的重要性大大突出了，只要有很小量的高報(bào)價(jià)成交，就能把“市值”推高。如果真的要把市值100億的股票全掛高價(jià)賣，那肯定無法全部成交。就算有足夠的人接盤，那成交價(jià)格也會(huì)越來越低，最終導(dǎo)致成交總額遠(yuǎn)遠(yuǎn)不到100億。

就如順豐控股剛更名上市的時(shí)候，實(shí)際流通盤僅占總股本的3.18%，但就是這小比例股份價(jià)格的上漲，沒有被交易的超過96%的股份市值隨之上漲，推升了順豐的總市值，王衛(wèi)以1300多億的市值身家問鼎A股首富。然而，真要把順豐100%拿出來賣，肯定賣不到這個(gè)“總市值”。

3、那股市市值縮水20%到底是咋回事？

市值的變化只是紙面上虛擬的數(shù)字變化。

我家的傳家之寶，昨天專家說值100萬，今天說值90萬，寶貝還是那個(gè)寶貝，但是從價(jià)值上來講，今天我損失了10萬，這就是市值“蒸發(fā)”。

市值確實(shí)是“蒸發(fā)”了，但被“蒸發(fā)”的市值本來也不是真實(shí)存在的財(cái)富，而只是數(shù)字游戲而已。只有實(shí)實(shí)在在的資金進(jìn)出，以及買賣差價(jià)造成的盈虧才是真實(shí)的。

4、你說市值是虛擬的，可我的錢是真真切切變少了??！

你的錢變少了，但有的人錢變多了。真正的錢只會(huì)在股市參與者之間再分配，有人變窮了，有人變富了，真正的錢是不會(huì)變少的，這個(gè)與物理上的能量守恒是一個(gè)道理。當(dāng)然，得扣除掉交易費(fèi)用。

誰的錢變多了呢？那就是以前賣股票的人。

最早賣股票的，是企業(yè)，證券公司，發(fā)行投行，他們出讓股權(quán)，或提供服務(wù)，拿走了新股發(fā)行的大量申購資金。

然后是交易環(huán)節(jié)。有人買，有人賣，早賣的人獲益拿走了后來者的現(xiàn)金，在泡沫破滅時(shí)還持有股票的人，他們是給之前所有人買單的。

假設(shè)最后的持股者手里拿著100元一股買來的股票，享受著每年最多1元的分紅權(quán)，承擔(dān)著企業(yè)經(jīng)營不善的風(fēng)險(xiǎn)，覺得很不值，想割肉離場(chǎng)卻沒人接，只能不斷掛更低的價(jià)格叫賣。

看似股市 “總市值”大幅下降了，其實(shí)里面沒有任何現(xiàn)金的損失，而只是“市價(jià)”變低了而已。

現(xiàn)在知道是誰賺走了你賠的錢了嗎？

A．上市公司股東（IPO、再融資）

B．國家（印花稅）和券商（傭金）

C．部分市場(chǎng)操作者（獲利盤）

總的來說，股市不存在錢蒸發(fā)的問題，而是資本的重新配置，能蒸發(fā)的只有虛擬的“市值”。

附：一個(gè)有趣的例子

這是一個(gè)網(wǎng)友列舉的例子，也會(huì)讓我們明白其中的原委：

有一個(gè)市場(chǎng)，有兩個(gè)人在賣燒餅，有且只有兩個(gè)人，我們稱他們?yōu)闊灱?、燒餅乙?/p>

他們的燒餅價(jià)格沒有物價(jià)局監(jiān)管，每個(gè)燒餅賣一元錢就可以保本（包括他們的勞動(dòng)力價(jià)值），并且他們的燒餅數(shù)量一樣多。

這段時(shí)間，他們生意很不好，一個(gè)買燒餅的人都沒有。甲說：“好無聊”，乙說：“我也好無聊”，此時(shí)看故事的你們也說：好無聊。

這個(gè)時(shí)候的市場(chǎng)，我們就稱之為不活躍。

為了讓大家不無聊，甲、乙決定玩一個(gè)游戲。于是，真正的故事開始了。

甲花一元錢買乙一個(gè)燒餅，乙也花一元錢買甲一個(gè)燒餅，現(xiàn)金交付。

甲再花兩元錢買乙一個(gè)燒餅，乙也花兩元錢買甲一個(gè)燒餅，現(xiàn)金交付。

甲再花三元錢買乙一個(gè)燒餅，乙也花三元錢買甲一個(gè)燒餅，現(xiàn)金交付。

……

于是在整個(gè)市場(chǎng)的人看來（包括看故事的你）燒餅的價(jià)格飛漲，不一會(huì)兒就漲到了每個(gè)燒餅60元。但只要甲和乙手上的燒餅數(shù)一樣，那么誰都沒有賺錢，誰也沒有虧錢，但是他們重估以后的資產(chǎn)“增值”了！甲乙擁有高出過去很多倍的“財(cái)富”，他們身家提高了很多，“市值”增加了很多。

這個(gè)時(shí)候有路人丙，一個(gè)小時(shí)前路過的時(shí)候知道燒餅是一元一個(gè)，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)是60元一個(gè)，他很驚訝。

一個(gè)小時(shí)后，路人丙發(fā)現(xiàn)燒餅已經(jīng)是100元一個(gè)，他更驚訝了。

又過了一個(gè)小時(shí)，路人丙發(fā)現(xiàn)燒餅已經(jīng)是120元一個(gè)了，他毫不猶豫地買了一個(gè)，因?yàn)樗莻€(gè)投資兼投機(jī)家，他確信燒餅價(jià)格還會(huì)漲，價(jià)格上還有上升空間，并且有人給出了超過200元的“目標(biāo)價(jià)”。在股票市場(chǎng)中，路人丙就是股民，給出目標(biāo)價(jià)的人被稱作研究員。

在燒餅甲、燒餅乙和路人丙“賺錢”的示范效應(yīng)下，接下來的買燒餅的路人越來越多，參與買賣的人也越來越多，燒餅價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，所有的人都非常高興，但是很奇怪：所有人都沒有虧錢。

這個(gè)時(shí)候，你可以想見，甲和乙誰手上的燒餅少，即誰的資產(chǎn)少，誰就真正賺錢了；參與購買的人，誰手上沒燒餅了，誰也就真正賺錢了！而且賣了的人都很后悔——因?yàn)闊瀮r(jià)格還在飛快地漲。

那到底誰虧了錢呢？

答案是：誰也沒有虧錢，因?yàn)楹芏喑龈邇r(jià)購買燒餅的人手上持有大家公認(rèn)的優(yōu)質(zhì)等值資產(chǎn)，也就是燒餅。而燒餅顯然比現(xiàn)金好，現(xiàn)金存進(jìn)銀行而獲得的利息太少了，根本比不上價(jià)格飛漲的燒餅，甚至大家一致認(rèn)為市場(chǎng)燒餅供不應(yīng)求，可不可以買燒餅期貨??？于是出現(xiàn)了認(rèn)購權(quán)證。

有人問了：買燒餅永遠(yuǎn)不會(huì)虧錢嗎？當(dāng)然不是。那哪一天大家會(huì)虧錢呢？

比如市場(chǎng)上來了物價(jià)部門，他們認(rèn)為燒餅的定價(jià)應(yīng)該是每個(gè)一元——監(jiān)管出現(xiàn)；也可能是市場(chǎng)出現(xiàn)了很多做燒餅的，而且價(jià)格就是每個(gè)一元——同樣題材的股票出現(xiàn)；或者市場(chǎng)出現(xiàn)了很多可供玩這種游戲的商品——不同發(fā)行商出現(xiàn)；亦或是大家突然發(fā)現(xiàn)這不過是個(gè)燒餅——價(jià)值發(fā)現(xiàn)；也許是沒有人再愿意玩互相買賣的游戲了——真相大白。

然而，如果有一天，任何一個(gè)假設(shè)出現(xiàn)了，那么這一天，有燒餅的人就虧錢了！那誰賺了錢？就是最少占有資產(chǎn)，也就是燒餅買得最少的人。

這個(gè)賣燒餅的故事非常簡單，人人都覺得高價(jià)買燒餅的人是傻瓜，但當(dāng)我們?cè)倩厥卓纯次覀兯诘淖C券市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)的某些所謂資產(chǎn)重估、資產(chǎn)注入何嘗不是如此？市盈率高企，資產(chǎn)在高溢價(jià)下的資產(chǎn)注入，和買賣燒餅的原理其實(shí)一樣，最終誰最少地占有資產(chǎn)，誰就是賺錢的人，誰就是獲得高收益的人。

所以，作為一個(gè)投資者，應(yīng)當(dāng)理性地看待資產(chǎn)重估和資產(chǎn)注入，看到別人的忽悠要理性對(duì)待。面對(duì)在高市盈率下的資產(chǎn)注入尤其是借殼上市、增發(fā)購買大股東的資產(chǎn)等等情況時(shí)，一定要把眼睛擦亮再擦亮，投資行為慎重再慎重。因?yàn)椋愫芸赡艹蔀橐粋€(gè)持有高價(jià)燒餅的路人。