領先的公共安全整體方案提供商。公司是領先的公共安全整體方案提供商和跨系統(tǒng)平臺的智慧城市運營商。近年來公司致力于由單一的通信運維服務商轉型升級，樹立了以物聯(lián)網技術為核心，聚焦公共安全行業(yè)應用，打造大數(shù)據(jù)運營商的發(fā)展戰(zhàn)略。為實施發(fā)展戰(zhàn)略，公司通過外延并購依次收購了迅美科技、創(chuàng)聯(lián)電子、國邁科技、中興智聯(lián)等優(yōu)質公司，目前正在進行中興物聯(lián)股權的收購。各個子公司業(yè)務協(xié)同性高，已形成公共安全事業(yè)群及物聯(lián)網事業(yè)群兩大業(yè)務體系。

以平安城市為基礎，展開大安防布局。公司成立時主要產品為基站監(jiān)控設備， 通過視頻監(jiān)控的集成進入安防行業(yè)，目前安防業(yè)務體系已經形成五大板塊：通信安防、平安城市、金融安防、鐵路安全和警務系統(tǒng)。通信安防，平安城市方面，公司在手訂單增速較快，2013年到2016年在手訂單金額分別為7.1，5.5，8.5 和23.3億元，其中2016年新中標項目累積金額超過12.68億元，對公司今后業(yè)績增長將形成有力的支撐。金融安防，鐵路安全和警務系統(tǒng)方面，分別由子公司迅美科技以及2015年剛收購的創(chuàng)聯(lián)電子和國邁科技來布局，創(chuàng)聯(lián)電子和國邁科技在2015 和2016年均超額完成業(yè)績承諾，發(fā)展勢頭良好。

外延式發(fā)展切入物聯(lián)網，夯實智慧城市基礎架構。收購中興智聯(lián)，布局電子車牌市場：2016年6月24日，高新興公告擬以1.48億元人民幣受讓中興通訊持有的中興智聯(lián)84.86%股權，目前收購已經完成。中興智聯(lián)參與國內6 個城市汽車電子標識項目建設，其中無錫、深圳的試點工作已經啟動，中興智聯(lián)為唯一一家同時參與兩個城市試點的公司，市占率超過50%。

此外，中興智聯(lián)還參與公安部無錫所電子車牌標準制定，前該國家標準已提交國標委，最快有望在2017年下半年出臺，標準統(tǒng)一后將給電子車牌的推廣鋪平道路。收購中興物聯(lián)，建立“云+端”業(yè)務生態(tài)體系：公司于2016年12月29日公告擬通過發(fā)行股份與現(xiàn)金相結合方式購買中興物聯(lián)84.07%股權。中興物聯(lián)專注于物聯(lián)網企業(yè)級市場，產品覆蓋物聯(lián)網無線通信模塊、車聯(lián)網產品、物聯(lián)網行業(yè)終端以及物聯(lián)網通信管理平臺與行業(yè)整體解決方案四大業(yè)務板塊。其中，物聯(lián)網無線通信模塊及其集成產品是中興物聯(lián)的核心業(yè)務，車聯(lián)網產品是中興物聯(lián)近年來根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢開發(fā)的新產品，2016年開始實現(xiàn)收入。目前物聯(lián)網和車聯(lián)網正處在快速增長的前夜，而隨著標準的確立和商用化芯片的量產，中興物聯(lián)將極有可能聯(lián)借助競爭優(yōu)勢站上下一個網絡變革的風口。而借助中興物聯(lián)的物聯(lián)網通信整體解決方案與本期內容提要：

平臺運營服務，公司的 “云+端”業(yè)務生態(tài)體系將快速推進，促使公司由產品提供商和集成商向全面的物聯(lián)網服務綜合提供商轉變。

盈利預測和投資評級：公司獲取訂單能力強，現(xiàn)有訂單增量也預示公司短期業(yè)績向好趨勢。

此外，電子車牌和鐵路安全板塊有望成為拉動公司業(yè)績增長的亮點：電車車牌的國標有望在2017年出臺，中興智聯(lián)有望乘上行業(yè)成長的風口。鐵路行車安全因為鐵路的自動化控制系統(tǒng)在2018年進行大換裝，因此創(chuàng)聯(lián)電子將成為公司增收的另一動力。我們預計公司2017~2019年整體營業(yè)收入分別16.91、21.76、26.50億元，歸屬母公司股東的凈利潤分別為3.77、4.81、5.77億元，預測EPS 為0.35、0.45 和0.54元，PE 為34、26、22 倍，低于行業(yè)平均水平。此外，如中興物聯(lián)順利收購完成，并表后將增厚公司的業(yè)績，因此我們首次覆蓋給予“增持”投資評級。

風險因素：電子車牌標準進展不及預期；收購子公司業(yè)績不達預期，造成商譽減值。