香港股市本周大幅走高；恒指本周升679點或2.78%，收報25156點，升破兩萬五的整數(shù)關(guān)。國企指數(shù)則升356點或3.59%，收報10282點，收復(fù)萬點大關(guān)。內(nèi)地金融監(jiān)管持續(xù)加緊給股市帶來的負面影響不斷加大，令內(nèi)地股市持續(xù)以大幅走低的態(tài)勢來消化。惟有外圍股市的強勁走勢繼續(xù)為港股的帶來支持，推動港股本周繼續(xù)再創(chuàng)去年以來新高。

內(nèi)地金融監(jiān)管持續(xù)加緊，「一行三會」加強監(jiān)管政策的統(tǒng)籌推進，給近期的資本市場帶來比較大的負面影響。進入二季度以來，在人行連續(xù)暫定逆回購多日后，銀行間市場整體加權(quán)利率曾一度接近3.5%，市場預(yù)期將會維持高位運行。由于內(nèi)地金融監(jiān)管政策才剛剛進入全面實施階段，且金融監(jiān)管者從上至下都已經(jīng)擺出了去杠桿的強硬立場。預(yù)期金融監(jiān)管所帶來的影響將會在較長的時間內(nèi)持續(xù)，整個內(nèi)地資本市場將會在未來一段時間都會持續(xù)受到影響。盡管內(nèi)地股市近期出現(xiàn)大幅的下跌態(tài)勢，期待以空間來換時間，但相信短期內(nèi)A股弱勢格局難以扭轉(zhuǎn)。而港股近期則跟隨外圍股市不斷續(xù)創(chuàng)去年以來的新高；歐洲在經(jīng)過法國大選后，歐洲經(jīng)濟回暖的基本面則為歐洲股市的持續(xù)走高帶來動力；美國股市中科技股的優(yōu)異盈利能力亦令市場相信美股還有潛力可挖。雖然市場亦有所擔(dān)憂內(nèi)地金融監(jiān)管收緊可能對經(jīng)濟帶來一些負面影響，也對內(nèi)地首季內(nèi)地經(jīng)濟增速見頂?shù)念A(yù)期加深；但市場依舊對內(nèi)地經(jīng)濟今后將迎來溫和增長持有極大的預(yù)期。因而，金融監(jiān)管的持續(xù)加緊對內(nèi)地資本市場的影響會更多一些，而港股則有望在基本面因素較好的支持下繼續(xù)看高一線。

港股盤中，本周市場關(guān)注的焦點之一是遭沽空機構(gòu)Gotham發(fā)表報告質(zhì)疑利潤率的瑞聲科技(02018.HK)股價一周大跌10.36%至96港元，亦拖累其他手機設(shè)備股普遍回落。沽空機構(gòu)Gotham City Research發(fā)表報告，對瑞聲的利潤率較其客戶蘋果公司更高且更穩(wěn)定提出疑問。報告聲稱有理由相信瑞聲使用逾20間未公開的關(guān)連公司，與及不可信的會計，夸大及平穩(wěn)化自2014年以來的盈利數(shù)據(jù)；Gotham相信，蘋果公司及其他機構(gòu)將在他們發(fā)出報告後，對瑞聲科技進行獨立調(diào)查并確認有關(guān)發(fā)現(xiàn)，瑞聲科技的盈利率會下跌，并趨向同業(yè)水平。由于瑞聲科技應(yīng)對不利，市場對沽空報告依舊心存疑慮；加上瑞聲科技今年以來股價曾最多升逾六成，目前依舊升36%。因而，股價的走低相信更大的一部分原因是獲利回吐要求。且沽空報告也并沒有提出實質(zhì)證據(jù)。此外，瑞聲科技(02018.HK)中午公布的首季業(yè)績，純利10.62億元人民幣，按年升71.58%，好于預(yù)期；每股盈利86.45分。期內(nèi)，營業(yè)額42.15億元，按年升65.64%；好于市場預(yù)期；毛利17.54億元，按年升70.04%。與去年同期相比，毛利率及純利率分別提升1.1個百分點及0.9個百分點至41.6%及25.2%。

展望下周，內(nèi)地金融監(jiān)管持續(xù)加緊給兩地股市帶來的影響持續(xù)，A股過去一個多月亦以空間換時間，上證指數(shù)在3000點附近開始獲得一些支撐反彈，但整體向下的態(tài)勢依舊沒有和緩，后市反彈力度將依舊疲弱。港股本周繼續(xù)再創(chuàng)去年以來新高，主導(dǎo)恒指持續(xù)走高的兩大動力權(quán)重藍籌股繼續(xù)力推大市，而中資金融股中銀行股止跌回穩(wěn)，保險股則有初展升勢的態(tài)勢。因而，港股下周或?qū)⒗^續(xù)震蕩向上。下周市場將關(guān)注權(quán)重藍籌騰訊(00700.HK)的首季財報，市場給予了其更多的期待，騰訊股價本周亦續(xù)創(chuàng)新高，周升5.9%至258.2港元。