美國大選以來，美股科技股龍頭蘋果、Facebook、亞馬遜、微軟和Alphabet股價持續(xù)上漲，半年內(nèi)市值合計暴增6750億美元，增幅超20%，如今市值合計近3萬億美元。

3萬億這個“天文數(shù)字”是何種概念？這比整個美股市場總市值的10%還要高，也高于美國、中國、日本、香港和英國之外任何一個國家股市的總市值。

不僅如此，在今年前四個月，這五大龍頭股還為納指漲幅貢獻近5個百分點。海通證券荀玉根本月稍早指出，今年以來，在兩千多家納斯達克上市的科技公司中，這5家龍頭公司合計為納指上漲貢獻了4.6個百分點，納指同期漲幅為11.9%。

值得一提的是，蘋果在周二首次達到8000億美元的市值。

科技股被高估了嗎？

華爾街見聞專欄作家陳達稍早在其專欄中指出，如今的市場并未瘋狂到2000年的底部，如果這是個科技泡沫，也是業(yè)績支撐的泡沫：

當年納斯達克整體市盈high到過駭人聽聞的200倍；而現(xiàn)在縱然估值不低，但也就26倍左右。

除了亞馬遜這朵奇葩以外，你很難說其他的四巨頭相比行業(yè)被高估；靜態(tài)估值的P/E和EV/EBITDA基本上秒殺行業(yè)平均；涉及增長率的PEG相對較弱，但是考慮到巨頭們目前已經(jīng)世界前五的體量，增長率的想象力自然很有天花板，不然還不得漲到火星上去。

（與上一輪泡沫相比）唯一不變的可能只有亞馬遜，但這僅僅是凈利潤的體現(xiàn)。我們摸著自己千瘡百孔的良心問問，當年智商不在線的美國在線真的能與現(xiàn)在動不動就要一統(tǒng)天下的亞馬遜相提并論？

下表為這五大科技股龍頭相對估值，綠色代表較行業(yè)低估，紅色代表較行業(yè)高估。