近期，美元指數(shù)重歸下滑軌道，國際黃金價格受此影響重拾升勢，但經(jīng)過前期的大幅上漲之后，國內(nèi)外金價均處在高位，美元指數(shù)短期內(nèi)的下跌會支撐金價進(jìn)一步走高嗎？

國際黃金價格經(jīng)過上周的大幅下跌以后，近日已連續(xù)數(shù)個交易日反彈，金價再次在1070—1080美元/盎司區(qū)間受到支撐，這對于市場人氣較為低迷的黃金市場而言是非常令人振奮的，但金價的反彈是否能持續(xù)？能否再度上漲并沖破去年12月份創(chuàng)出的歷史高點？

近期，商品市場可謂是利空不斷，自1月12日中國央行出人意料地提高準(zhǔn)備金率并且連續(xù)上調(diào)央票利率之后，各國對于加息的預(yù)期越來越強(qiáng)烈。盡管隨后召開的美聯(lián)儲議息會議維持利率不變，且中國央票利率經(jīng)過短暫的上升之后連續(xù)兩周維持不變，這都緩解了市場對于加息的預(yù)測，但這些安撫市場的舉措并未起到太大的作用，原油、黃金、銅等主要商品價格仍然紛紛下跌。與此同時，歐元遭遇了重大的打擊。由于希臘的主權(quán)信用危機(jī)拖累了整個歐洲，這使得投資者在匯市上大量拋售歐元，客觀上助推了美元的反彈，美元指數(shù)從76附近一路上漲3%，一度沖至79.54。美元指數(shù)的持續(xù)反彈對大宗商品價格形成了較大的壓力，包括黃金等貴金屬在內(nèi)。

除去上面兩個原因之外，去年支撐金價上漲的最大因素也在慢慢消退，黃金的投資需求在慢慢減弱。今年1月份，全球最大黃金ETF，SPDR Gold Trust持有黃金量下跌21.7噸。而在去年1月份，當(dāng)全球金融機(jī)構(gòu)都籠罩在恐慌的氛圍之中時，整個一季度出現(xiàn)了創(chuàng)記錄的黃金流入，一共增加了63.36噸。不只是SPDR，其他黃金ETF也在減倉。去年12月全球黃金ETF的持倉上升至歷史最高點1850噸，當(dāng)前已經(jīng)下降到了1816.71噸。當(dāng)然鉑金和鈀金ETF的上市也影響了黃金的投資需求。1月8日，鈀金和鉑金兩種白色金屬的ETF正式上市交易，在今年的第一個月內(nèi)，相對于疲軟的黃金市場，鉑金上漲了12%，鈀金上漲了15%，這兩種商品的實物ETF已經(jīng)吸收了超過5億美元的資產(chǎn)。這些都是近來黃金市場疲軟的原因，但是不可否認(rèn)，在所有商品當(dāng)中，黃金仍是最強(qiáng)勢的商品。3周時間以來，原油價格下跌12%、銅價下跌10%、鋅價下跌18%、鉛價下跌22%、鋁價下跌9%，而金價僅僅下跌5%。

從實際需求來看，黃金價格近期確實受到了實物需求的支撐，中國因素在黃金市場上開始發(fā)揮效應(yīng)。去年，中國大陸黃金生產(chǎn)量增長了11.34%，創(chuàng)紀(jì)錄的達(dá)到了313.98噸，成為世界上最大的黃金生產(chǎn)國，這已經(jīng)是連續(xù)第3年中國替代南非成為第一大黃金生產(chǎn)國。需求方面，在中國虎年春節(jié)和印度Pushya Nakshatra節(jié)日之前，這兩個全球黃金消費量最大的國家的實物買盤持續(xù)增加。這也許可以看做是眾多利空消息中唯一支撐金價的因素。

從技術(shù)上來看，黃金創(chuàng)出新高之后回落。在這期間，金價兩次下探1070—1080美元/盎司后均有反彈，顯示金價在此價區(qū)的支撐力量較強(qiáng)，但在上方1150-1170美元/盎司附近金價受到的壓制也比較明顯，金價陷入振蕩格局。從日K線來看，金價在一個下降三角形振蕩區(qū)間之中，由于近期銅和原油的大幅下滑以及美元的堅挺，這種下降的壓力越來越大，但2月1日的走勢已經(jīng)明確了金價已成功守住了其底部支撐位置。當(dāng)前金價還在這個三角形中振蕩，如果跌破底部支撐，那么金價將會跌至1020美元/盎司附近；如果金價向上突破，那么這個底部將會再度成為新一輪上漲的堅實基礎(chǔ)。

從歷史走勢來看，第一季度向來不是金價輝煌的時期，尤其是去年12月份剛剛創(chuàng)出歷史新高之后，而黃金牛市也沒有出現(xiàn)任何轉(zhuǎn)勢的跡象。因此，長期來看，金價階段性上漲的特性仍然沒有改變，但短期來看，無論基本面還是量能指標(biāo)，均顯示金價不具有繼續(xù)上漲的特性，短期趨勢依然將以回調(diào)為主。