5月5日，滬深兩市低開低走，盤中震蕩下探。滬指盤中最低下探至3092.09點，逼近年線；深成指、創(chuàng)業(yè)板指均跌逾1%。

截至收盤，滬指報3103.36點，下跌0.77%，成交2003億元；深成指報10024.44點，下跌1.21%，成交2364億元；創(chuàng)業(yè)板指報1818.19點，下跌1.08%，成交622.2億元。本周，滬指連續(xù)四日收跌，周跌1.64%，周線四連陰；深成指連續(xù)3日下跌，周跌2.05%。

盤面上看，航空、煤炭、石油、券商、有色、建材、保險等板塊跌幅居前；午后雄安概念、次新股亦走低，僅高送轉(zhuǎn)概念逆市表現(xiàn)活躍。

對于近期股指連續(xù)殺跌，市場人士表示以下六大因素或致市場走勢低迷：

(1)央行態(tài)度預(yù)示貨幣政策收緊，DR利率實質(zhì)性加息，導(dǎo)致負(fù)債成本預(yù)期持續(xù)抬升。作為央行貨幣政策錨的DR007，年初以來持續(xù)大幅走高近90BP，表明“央媽”的實質(zhì)性緊貨幣已“悄然進(jìn)行”，盡管央行近期沒有調(diào)整OMO利率，但市場真實成交的利率持續(xù)走高，足以表明央行貨幣政策持續(xù)收緊的態(tài)度。

(2)金融去杠桿持續(xù)，一行三會加強監(jiān)管，導(dǎo)致市場緊張情緒加劇，同時監(jiān)管預(yù)期變化已經(jīng)成為了資金操作的重要參考因素之一，在短期沒有明顯變化下，資金維持謹(jǐn)慎。

(3)多只白馬股遭遇“見光死”，前期市場刮起“價值投資”風(fēng)潮，場外資金入場搶籌業(yè)績白馬股，但近期多只家電、白酒的一季報大幅低于預(yù)期，導(dǎo)致部分資金產(chǎn)生疑慮，觀望情緒加劇。

(4)股+債+商再度三連殺，市場操作環(huán)境較差，場內(nèi)博弈資金避險情緒增加，資金情緒較弱，一旦市場持續(xù)走低，大舉出逃或成常態(tài)。

(5)雄安政策利好兌現(xiàn)，資金短線博弈激烈，在此次第二波上漲過程中，個股分化嚴(yán)重導(dǎo)致投資難度大幅提升，據(jù)悉不少游資陷入追高被套境地。

(6)技術(shù)面上，滬指連續(xù)跳空向下運行，反彈壓力陡增，同時近期量能持續(xù)萎縮，資金出逃跡象顯著。

巨豐投顧認(rèn)為，金融嚴(yán)監(jiān)管及流動性緊張導(dǎo)致市場出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整。雄安新區(qū)及次新股是市場最活躍的兩大板塊，對市場產(chǎn)生明顯的虹吸效應(yīng)。今日兩者集體調(diào)整，且金融股、資源股大幅殺跌。大盤有加速趕底的意味，預(yù)計滬指在年線附近將有爭奪。建議投資者繼續(xù)控制倉位高拋低吸，遠(yuǎn)離純概念炒作。

中金公司認(rèn)為，短期來看，由于對金融去杠桿強度升級和銀行委外資金進(jìn)一步回流的擔(dān)憂，以及海外市場的擾動，市場震蕩的格局將會繼續(xù)。

但從基本面的角度判斷，實體經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)有望保持穩(wěn)健，中長期看市場整體將繼續(xù)維持向上的趨勢。

第一，基本面上，中國官方4月制造業(yè)PMI由前月51.8下降至51.2，明顯低于市場預(yù)期的51.7的水平，其中原材料價格下跌對指數(shù)拖累最為明顯。雖然4月生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均有不同幅度的下降，但仍保持在較高水平，顯示我國工業(yè)周期依舊保持穩(wěn)定的發(fā)展。

第二，A股上市公司年報和一季報都已披露，2016年A股公司業(yè)績同比增長7.3%，2017年一季度全部業(yè)績同比增長21.5%。由此可見，基本面持續(xù)向好將為中長期市場繼續(xù)向上提供較強的支撐。

第三，從資產(chǎn)配置角度上看，大類資產(chǎn)配置中對股票資產(chǎn)的配置比重也會進(jìn)一步提升。