看看眼前的2010年開局，北半球國家都是大雪紛飛，海地又發(fā)生地震。時光仿佛回流到大喜大悲的2008年，從一月南方的大雪災開始，幾乎每個月都有令人驚異的大事發(fā)生，拉薩騷亂、汶川地震、北京奧運、金融風暴，一年下來愣沒讓人喘口氣。難道我們又將面臨災難重重的一年？

陳志武教授在他的《金融的邏輯》一書里，提出了一個非常有意思的問題，即400年前就開始進行各種類型借貸的國家，如早期的西班牙、葡萄牙，后來的英國、美國，比那些拼命存錢存糧的文明古國——中國、印度等，經(jīng)濟發(fā)展的速度快得多了。

那么一個國家承擔債務(wù)的邊界在什么地方呢？總不能無限制地借債用于刺激經(jīng)濟吧！IMF的經(jīng)濟學家在考察了近200年44個國家的情況后得出了一個重要結(jié)論：只要政府的債務(wù)總額與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例保持在90%以下，債務(wù)與經(jīng)濟增長就沒有什么關(guān)系。而當債務(wù)水平超過90%的限額時，平均經(jīng)濟增幅就會下降最多兩個百分點。目前美國與英國的比例分別為84%和72%，而中國2008年的比例為18%左右。

當今全球所有政府無不明了借錢的好處，但也有那些借得過頭無法償還而破產(chǎn)的，冰島已是事實，而希臘正在進行中。希臘統(tǒng)計部門為了掩飾龐大的債務(wù)而向歐盟總部遞交的報表引發(fā)了市場的不安，當前實際公共債務(wù)占GDP的比例可能遠遠超過去年12月公布的113%，而葡萄牙、愛爾蘭、意大利、西班牙甚至英國，多多少少都與債務(wù)問題相連。如此多的歐洲國家陷入債務(wù)泥潭，而全球三大評級機構(gòu)標普、穆迪、惠譽都在華爾街，只要他們嘴皮子動一動，外匯市場就會出現(xiàn)滔天波浪。主權(quán)債務(wù)這只靴子已被美國人高高舉起，危機什么時候爆發(fā)就要看奧巴馬2010年的政策走向了。

中國央行在1月第一周商業(yè)銀行的大量放貸后終于出手干預，宣布將于1月18日起上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，一年期票據(jù)利率提高了0.08%，三月期票據(jù)利率提高了0.04%，同時動用提高存款準備金率和公開市場操作兩項回收流動性貨幣工具，被市場解讀為收緊信貸信號。雖然央行官員隨后否認適度寬松的貨幣政策有變，但有分析人士指出，央行通過公開市場操作回籠的資金從2009年10月開始到現(xiàn)在，已經(jīng)遠遠超過2008年的力度，在抗擊金融風暴政策影響下放出去的那些增量貨幣，現(xiàn)在要逐漸收回了。當然，下一個重點關(guān)注的政策目標是利率，什么時候會提，幅度多大，都將對2010年甚至今后幾年的經(jīng)濟產(chǎn)生影響。

海南國際旅游島建設(shè)1月4日獲中央批準，當天滬深股市海南板塊應(yīng)聲上漲，如果年輕時想在北京上海這樣的大都市打拼，退休去海南養(yǎng)老，看來政策阻礙已經(jīng)非常微弱了。您需要考慮的是，是不是現(xiàn)在應(yīng)該去海南買一套養(yǎng)老的房子，因為那里已成為炒家新一輪的戰(zhàn)場，半小時漲十萬的事情已有人親歷。

歷時8年，籌備已超過3年的股指期貨已獲得國務(wù)院批準，很有可能在今年的4月或者5月份在上海的中國金融期貨交易所上市交易。股指期貨不僅僅是一個簡單的期貨品種，它在把證券和期貨兩個市場連結(jié)起來的同時，改變了證券市場單邊做多獲利的模式，為投資者管理系統(tǒng)性風險提供了一種重要的工具。股指期貨相對風險較大，目前的監(jiān)管思路主要傾向于對機構(gòu)投資者開放，希望他們在此基礎(chǔ)上能為普通投資者提供更多更好的金融產(chǎn)品選擇。無論如何，2010年將成為中國金融衍生品元年，國債期貨、期權(quán)甚至外匯期貨都會很快隨著股指期貨破繭而出，一個更加豐富多彩的金融世界將會出現(xiàn)在中國人面前。

是的，萬事雖然艱難，但總會有一個開始。