近日，雄安概念股——京漢股份披露一季報，其中前十大流通股東中的前三席被一家名為“成泉資本”的私募占據(jù)。今年一季度成泉資本突擊入股京漢股份，合計持有2152萬股，持有市值近兩億。

通過持有京漢股份，成泉資本旗下6只基金的累計收益都超過60%，成為雄安概念板塊最為受益的機(jī)構(gòu)之一。

成泉資本與中信證券關(guān)系緊密。除了成泉資本的董事長胡繼光為原中信證券資管執(zhí)行總經(jīng)理外，公司創(chuàng)始合伙人、投資總監(jiān)王雯珺也曾任中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)線副總裁、投資主辦人一職，是名副其實的“中信系”。

除了人與外，中信證券還給成泉資本輸送了“糧草”。成泉資本是中信證券員工創(chuàng)業(yè)基金投出的首個項目，該基金規(guī)模為5000萬元，資金來源為金石投資自有資金。金石投資作為中信證券全資子公司，持有成泉資本3.28%的股份。

不過，在成泉資本旗下產(chǎn)品暴漲的同時，市場質(zhì)疑持倉違規(guī)的聲音隨之而來。而作為股東，也是這一波雄安新區(qū)炒作的受益者中信證券，在2015年股市下跌期間有多位高管涉嫌內(nèi)幕交易，其內(nèi)部最高經(jīng)營管理層——執(zhí)委會8名人員就有6名被查，但董事長張佑君表示，無論從市場信息或中信證券已經(jīng)披露的官方信息而言，都從未有指出曾涉及內(nèi)幕交易。

中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)聯(lián)系了成泉資本和中信證券董秘辦，不過截至發(fā)稿時電話一直無人接聽。

“潛伏”雄安概念“無出其右”

隨著雄安概念股“四大金剛”之一的京漢股份的一季報披露，北京一家名為“成泉資本”的私募成為焦點。

京漢股份前10大流通股東名單中，北京成泉資本管理有限公司的成泉尊享一期基金以 816.44 萬股的持股數(shù)，坐穩(wěn)了該股的第一大流通股東，而第二大流通股東，依舊來自北京成泉資本管理有限公司，旗下的成泉匯涌一期基金持股數(shù)達(dá)到 717.64 萬股。京漢股份的第三大流通股東，則是成泉風(fēng)險緩沖 3 期集合資金信托計劃，同樣來自成泉資本，該信托計劃持有 618.45 萬股。

成泉資本僅在該股上合計持有2152萬股，持有市值近兩億，預(yù)計套現(xiàn)近6億，獲利即超過4億。加上成泉系的其他產(chǎn)品，證券媒體普遍預(yù)計其在雄安板塊獲利在10億元左右。

北京成泉資本管理有限公司于2015年7月15日在北京注冊成立，截止目前總共發(fā)行了6只產(chǎn)品。

2016年，僅有成泉風(fēng)險緩沖3期集合資金信托計劃出現(xiàn)在次新股東方中科的前10大股東名單，持股數(shù)僅為29.2萬股，市值不過幾百萬。但蹊蹺的是，成泉資本2017風(fēng)格突然大變，于2017年第一季度大舉買入京漢股份，并一舉包攬前三大流動股東席位。

數(shù)據(jù)顯示，成泉尊享一期累計收益最高達(dá)133.11%，年化收益率達(dá)66.16%。最低的成泉尊享五期累計收益達(dá)61.23%，年化收益率達(dá)46.54%。

把時間往前推進(jìn)一步看，成泉資本的產(chǎn)品的凈業(yè)績非常亮眼。比如，3月31日—4月7日，成泉匯涌一期基金、成泉尊享五期的凈值分別增長了25.31%、 57.51%；3月31日—4月14日，成泉尊享一期基金、成泉風(fēng)險緩沖1期及成泉匯涌二期的凈值分別增長了60.02、58.94%、53.05%。

市場質(zhì)疑持倉違規(guī)

在2015年，成泉資本的產(chǎn)品曾出現(xiàn)在恒信移動、閩發(fā)鋁業(yè)、瑞泰科技以及凱龍股份的前10大流通股東名單中，不過從這些個股表現(xiàn)看，在成泉資本買入后，并未出現(xiàn)明顯上漲行情，多以震蕩上行態(tài)勢為主。

分析人士指出，一季度突擊持倉單一股票，并且持倉比例這么高，運(yùn)氣好這種說法說不過去，在3月31日到4月17日，成泉這期產(chǎn)品凈值增長66%，京漢股份漲幅92%，成泉這個產(chǎn)品持有京漢應(yīng)該占到成泉這個產(chǎn)品總資金的75%左右，完全違背一般的資產(chǎn)管理計劃的單票持倉30%限制。

作為一個資產(chǎn)管理老兵，什么會驅(qū)使一個人干如此重倉單個股票？

針對市場的質(zhì)疑，胡繼光在4月21日致成泉資本投資者的公開信表示，成泉資本所管理的基金產(chǎn)品凈值近期出現(xiàn)了一些波動，引起了投資者的關(guān)注。是成泉資本依據(jù)自己獨(dú)有的投資體系、投資模型做出的正確選擇。完全是投資思路順應(yīng)了市場的“勢”，是對宏觀經(jīng)濟(jì)、中觀行業(yè)和國家三大戰(zhàn)略深入思考研究的必然結(jié)果；“雄安新區(qū)”帶來的則是超預(yù)期的意外收獲。

盡管成泉資本解釋了買到雄安概念的邏輯，但市場的質(zhì)疑依舊存在。有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，一只產(chǎn)品持有單票超過七成的倉位，違背了“一般的資產(chǎn)管理計劃的單票持倉30%限制”。

資本、核心成員均來自中信證券

成泉資本是中信證券員工創(chuàng)業(yè)基金投出的首個項目。2015 年春節(jié)中信證券內(nèi)部發(fā)文，設(shè)立員工創(chuàng)業(yè)基金，鼓勵員工創(chuàng)業(yè)。中信證券當(dāng)時設(shè)計的創(chuàng)業(yè)基金規(guī)模為 5000 萬元，資金來源為金石投資自有資金。

然后成泉資本就是中信證券員工創(chuàng)業(yè)基金投出的首個項目，并且受到了中信證券當(dāng)時董事長王東明、總經(jīng)理程博明等高層領(lǐng)導(dǎo)的重視。當(dāng)時的項目決策委員會成員包括公司執(zhí)委徐剛、執(zhí)委葛小波、金石投資總經(jīng)理祁曙光等。

鑒于對胡繼光資產(chǎn)管理水平的認(rèn)可以及創(chuàng)業(yè)項目前景，決策委員一致投出了贊成票，推舉胡繼光作為成泉資本的掌舵人。自此，胡繼光終于進(jìn)軍私募圈。

胡繼光有著 25 年的證券期貨投資經(jīng)歷，歷任期貨公司駐上海金屬交易所交易員，中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資決策委員會委員、產(chǎn)品管理委員會委員、權(quán)益投資負(fù)責(zé)人、投資總監(jiān)、執(zhí)行總經(jīng)理。

全國企業(yè)股東信息系統(tǒng)顯示，成泉資本法人為胡繼光，股東包括金石投資、胡繼光、王雯珺等機(jī)構(gòu)與創(chuàng)始合伙人。

“背影”中信證券曾擦邊內(nèi)幕交易 高層“大換血”

作為成泉資本的“背影”，中信證券在近年來也受到不少關(guān)于其內(nèi)幕交易的質(zhì)疑。

2015年下半年，中信證券多位高層遭到調(diào)查，半數(shù)為其最高管理機(jī)構(gòu)——執(zhí)行委員會的成員。015年8月25日晚，新華社發(fā)布消息稱，中信證券已有包括執(zhí)行委員會委員、董事總經(jīng)理徐剛，執(zhí)行委員會委員葛小波和劉威3名高管在內(nèi)的8人被公安機(jī)關(guān)帶走調(diào)查

2016年2月，中信證券發(fā)布公告稱，公司前期協(xié)助或接受有關(guān)機(jī)關(guān)調(diào)查的徐剛、葛小波、劉威、陳軍、閆建霖、祁曙光、陳榮杰已陸續(xù)返回工作單位或住所。目前公司經(jīng)營情況正常。值得注意的是，在中信證券公布的已返回高管名單中，并未包括最重量級的人物，即去年9月15日被調(diào)查的中信證券總經(jīng)理程博明。

公司董事會在2016年1月的臨時股東會后“大換血”，公司董事長王東明退休，并新任命董事會秘書、合規(guī)總監(jiān)及首席風(fēng)險官，目前新任董事長是張佑君。

在中信證券多位員工被要求協(xié)助或接受調(diào)查期間，曾有消息指被調(diào)查原因為涉及在救市期間從事內(nèi)幕交易。不過張佑君表示，無論從市場信息或中信證券已經(jīng)披露的官方信息而言，都從未有指出曾涉及內(nèi)幕交易。