上周五，證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會通報，前發(fā)審委員馮小樹以他人名義在公司上市前突擊入股，馮小樹被罰沒5億元，并被處以終身市場禁入。

據(jù)報道，馮小樹罰沒案背后，涉及魚躍醫(yī)療、三川智慧和寶萊特等3家上市公司。

魚躍醫(yī)療：手法隱蔽

馮小樹的“突擊入股”行為最早要追溯到2007年以前，早期的“作案”手法相當(dāng)隱蔽。

2007年3月21日，深圳市世方聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資有限公司以600萬元的價格受讓魚躍醫(yī)療實(shí)際控制人吳光明所持有的魚躍醫(yī)療3.89%的股權(quán)。

深圳世方聯(lián)成立于2006年12月25日，法定代表人為彭萍嫦，即馮小樹岳母。股東分別為彭萍嫦、劉耘、朱勤年和胡麗娟，對應(yīng)的出資比例分別為30%、30%、30%和10%。

深圳世方聯(lián)入股后不久，魚躍醫(yī)療啟動改制，整體變更為江蘇魚躍醫(yī)療設(shè)備股份有限公司，深圳世方聯(lián)持股數(shù)量299.53萬股，占總股本3.89%。

2008年4月18日，魚躍醫(yī)療成功在中小板上市，但深圳世方聯(lián)尚需禁售36個月。在此期間，魚躍醫(yī)療經(jīng)過兩次高送轉(zhuǎn)，到2011年4月18日首發(fā)上市股份解禁時，深圳世方聯(lián)所持的股份增至718.87萬股。此后，魚躍醫(yī)療再次高送轉(zhuǎn)，深圳世方聯(lián)持股數(shù)量已增至1495.25萬股。

解禁之初，深圳世方聯(lián)仍按兵不動。2012年7月，深圳世方聯(lián)遷往新疆石河子，更名為河子世聯(lián)投資有限公司，并在2013年6月再次易名為石河子融科華投資有限公司，直到2013年四季度開始減持套現(xiàn)。

2013年四季度，石河子融科華減持了60.32萬股，套現(xiàn)金額約1462萬元；2014年一季度，石河子融科華再減持了499.387萬股，套現(xiàn)金額在1.3億元左右；2014年四季度，繼續(xù)減持了5.5萬股；2015年一季度，石河子融科華將剩余剩余930.043萬股套現(xiàn)，套現(xiàn)金額約合29315萬元，累計(jì)全部套現(xiàn)金額高達(dá)4.4億元左右，尚不包括在此期間上市公司現(xiàn)金分紅。

按照30%的出資比例，馮小樹通過其岳母彭萍嫦代持深圳世方聯(lián)實(shí)現(xiàn)間接突擊入股魚躍醫(yī)療，以200萬元的初始投資獲得了約1.3億元的套現(xiàn)金額，尚不包括在此期間上市公司現(xiàn)金分紅。

三川智慧：縮短限售期

相比魚躍醫(yī)療，馮小樹突擊入股三川水表（三川智慧前身）便顯得“露骨”，股份限售期縮短為12個月。

在三川智慧上市前的第一輪融資中，馮小樹通過妻妹何玉梅突擊入股。2007年12月15日，何玉梅等12家股東以3.66元/股的價格對三川水表增資，其中何玉梅以206.79萬元對三川水表增資56.5萬股。

2010年3月26日，三川水表完成以49.00元/股的價格公開發(fā)行1300萬股，并在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

三川智慧上市后股價一路震蕩走低，2011年3月28日首發(fā)原始股解禁時公司股價已經(jīng)跌破49.00元/股的發(fā)行價，公司公布10轉(zhuǎn)10高送轉(zhuǎn)，股價仍一路下探。即便如此，何玉梅仍在2011年三季度減持了5000股，并在這一年的四季度完成剩余112.5萬股的套現(xiàn)，套現(xiàn)金額超過2000萬元。

這一筆投資顯然還是賺錢的，較之于初始投資額206.79萬元，何玉梅在三川智慧上的投資收益率仍高達(dá)10倍左右。

有意思的是，就在何玉梅全部套現(xiàn)之際，馮小樹岳母彭萍嫦反而現(xiàn)身三川智慧流通股東榜，躋身第十大流通股東。這意味著，彭萍嫦曾于2011年四季度通過二級市場買入三川智慧62.34萬股，占流通股本的1.60%。2012年三季度，彭萍嫦的該筆股份經(jīng)過10轉(zhuǎn)5增至93.51萬股，并在2012年四季度從前十大流通股東名單中消失。

寶萊特：拉上“熟人”

在寶萊特的投資上，馮小樹不僅如法炮制突擊入股三川智慧手法，還牽上了“老熟人”魚躍醫(yī)療。

在寶萊特IPO運(yùn)作過程中，馮小樹妻妹何玉梅持股120.32萬股，占比4%，在發(fā)行上市前已位居第四大股東。此外，寶萊特發(fā)行上市前第二大股東江蘇艾利克斯投資有限公司持有寶萊特932.48萬股，占比高達(dá)31%，并向?qū)毴R特委派吳群、葉國慶、姜峰等三名董事。

艾利克斯背后則是魚躍醫(yī)療的實(shí)際控制人。艾利克斯的股東分別為江蘇魚躍科技發(fā)展有限公司和吳群，出資比例分別為48%和52%。而魚躍科技的股東分別為吳光明和吳群，持股比例分別為95.71%和4.29%。

然而，寶萊特似乎有意隱蔽一些信息，招股書上并未載明何玉梅及艾利克斯何時以何種方式及價格入股寶萊特。

據(jù)有關(guān)媒體調(diào)查顯示，2008年11月2日，寶萊特當(dāng)時的第一大股東捷比科技按300萬元價格將其所持有的寶萊特120.32萬股股份轉(zhuǎn)讓給何玉梅。

2012年四季度，高送轉(zhuǎn)除權(quán)后的寶萊特股價大幅上漲，已經(jīng)解禁流通的何玉梅立即套現(xiàn)70萬股，套現(xiàn)金額約1076.60萬元；2013年二季度，再次高送轉(zhuǎn)除權(quán)的寶萊特股價繼續(xù)上漲，何玉梅套現(xiàn)11.484萬股，套現(xiàn)金額約142.46萬元；2013年三季度，何玉梅繼續(xù)套現(xiàn)了35.70萬股，套現(xiàn)金額574.06萬元。

2014年一季度，何玉梅又繼續(xù)套現(xiàn)了143萬股，套現(xiàn)金額2370.32萬元；2014年二季度，何玉梅減持了5.7萬股，套現(xiàn)金額130.99萬元；在2014年三季度，何玉梅套現(xiàn)137.3萬股，套現(xiàn)金額約3400.92萬元。

至此，何玉梅當(dāng)初投資300萬元，累計(jì)套現(xiàn)金額高達(dá)7701.66萬元，這一金額是初始投資額的25.67倍，尚不包括持股期間的現(xiàn)金分紅。

在馮小樹妻妹何玉梅套現(xiàn)寶萊特的過程中，馮小樹岳母彭萍嫦則通過二級市場反向買入。2012年四季度，何玉梅通過二級市場套現(xiàn)了70萬股，彭萍嫦通過二級市場買入70萬股，躋身寶萊特第三大流通股東，并迅速在2013年一季度消失。