尊敬的朱從玖副省長(zhǎng)、各位來賓：

大家早上好！第一次參加這樣一個(gè)久負(fù)盛名的期貨業(yè)盛會(huì)，非常高興。最近關(guān)于期貨市場(chǎng)的發(fā)展，關(guān)于期貨市場(chǎng)如何服務(wù)實(shí)體企業(yè)、控制風(fēng)險(xiǎn)、開展產(chǎn)品創(chuàng)新、推進(jìn)國(guó)際化，我已講了不少，今天結(jié)合我自己在證監(jiān)會(huì)分管的國(guó)際業(yè)務(wù)，跟大家談?wù)剬?duì)國(guó)際形勢(shì)的一些看法。今天這個(gè)論壇叫分析師大會(huì)，做分析師不能不關(guān)注世界大勢(shì)。

當(dāng)前，我們正面臨一個(gè)百年不遇的變局。我們?cè)趺纯串?dāng)今這個(gè)世界，從哪里著手？我覺得可以從當(dāng)今世界各國(guó)都面臨的兩股非常強(qiáng)勁的沖擊——即全球化和信息化入手。

當(dāng)今世界任何一個(gè)國(guó)家，無論誰當(dāng)領(lǐng)導(dǎo)，都要應(yīng)對(duì)這兩個(gè)沖擊。應(yīng)對(duì)好壞決定一個(gè)國(guó)家的前途。全球化，就是說生產(chǎn)在全球進(jìn)行配置，哪里成本低、質(zhì)量好就到哪里去生產(chǎn)。這個(gè)沖擊，對(duì)各個(gè)國(guó)家都存在。對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家,比如說美國(guó)，有好的方面：因?yàn)槿蚧悦绹?guó)金融市場(chǎng)服務(wù)的范圍廣了很多，中國(guó)很多企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市上不了，會(huì)選擇到美國(guó)去——這對(duì)美國(guó)的金融服務(wù)業(yè)是一個(gè)巨大的支持；但是也有不好的方面：譬如對(duì)美國(guó)中西部中低端技術(shù)生產(chǎn)線的藍(lán)領(lǐng)工人就是一個(gè)極大的負(fù)面沖擊——中低端的制造業(yè)，很多搬到了其他國(guó)家。

信息化的含義非常深，我們現(xiàn)在感受比較多的集中體現(xiàn)在機(jī)器代替人腦上。比如說美國(guó)有100多萬卡車司機(jī)，現(xiàn)在自動(dòng)駕駛技術(shù)替代人工指日可待，這些卡車司機(jī)將會(huì)面臨失業(yè)。再比如：國(guó)內(nèi)學(xué)英語，現(xiàn)在美國(guó)老師在網(wǎng)上教，網(wǎng)速很快，音質(zhì)和圖像都很好，價(jià)格也不貴。以后很多中國(guó)英文老師恐怕要失業(yè)。但是信息化對(duì)美國(guó)的正面影響也很大，像谷歌這樣為全球服務(wù)的公司，體量會(huì)更大，對(duì)全球會(huì)產(chǎn)生更大的影響。

應(yīng)對(duì)這“兩化”做到相對(duì)較好的國(guó)家，比如美國(guó)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不錯(cuò)，科技保持全球領(lǐng)先，但收入分配問題很大。美國(guó)經(jīng)濟(jì)過去40年至少翻了一番，但有50%的人口實(shí)際收入沒有提高。而法國(guó)則是應(yīng)對(duì)得相對(duì)較差的國(guó)家，經(jīng)濟(jì)持續(xù)走低，科技領(lǐng)先地位受到削弱，失業(yè)率長(zhǎng)期在10%以上，年輕人的失業(yè)率達(dá)到20%。當(dāng)1991年決定要設(shè)立歐元時(shí)，法國(guó)的人均GDP跟德國(guó)差不多，而現(xiàn)在只有德國(guó)的70%。

我們來回顧一下對(duì)全球影響最大的國(guó)家——美國(guó)的三任總統(tǒng)克林頓、小布什和奧巴馬是怎樣應(yīng)對(duì)“兩化”的。

總體來說，這20幾年，直到特朗普上臺(tái)之前，美國(guó)一直認(rèn)為全球化是一個(gè)好東西，要擁抱它。比如說克林頓在位的時(shí)候，1993年達(dá)成北美自由貿(mào)易協(xié)定，1995年主導(dǎo)成立WTO，這都是美國(guó)擁抱全球化的標(biāo)志性舉措。小布什在位的時(shí)候歡迎中國(guó)加入WTO（2001年）。美國(guó)跟韓國(guó)談定了美韓自由貿(mào)易協(xié)定（2007年）——后來的TPP就從這里拓展開來的。奧巴馬也擁抱全球化，最著名的是TPP和TTIP兩個(gè)戰(zhàn)略，主要是以美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)貿(mào)規(guī)則來引導(dǎo)全球經(jīng)貿(mào)規(guī)則。中美開展了雙邊投資協(xié)定談判。奧巴馬要讓全球化更有利于美國(guó)，方法是讓全球化的規(guī)矩怎么樣更靠近美國(guó)國(guó)內(nèi)的規(guī)矩，這樣會(huì)更有利于美國(guó)的企業(yè)。

如何應(yīng)對(duì)收入不均？克林頓時(shí)期，收入分配的問題還不是那么突出，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不錯(cuò)，還碰到因特網(wǎng)的大發(fā)展時(shí)機(jī)。但到小布什的時(shí)候，科技泡沫破滅了，收入分配問題開始突出起來。小布什的應(yīng)對(duì)辦法是讓全國(guó)人都能買得起房子，用房?jī)r(jià)上升彌補(bǔ)一部分人的收入不足。但是靠資產(chǎn)泡沫來改善收入分配的辦法顯然是不可持續(xù)的，最終導(dǎo)致了2008年美國(guó)金融大危機(jī)。奧巴馬接手正好是危機(jī)之后，他采取了許多辦法來應(yīng)對(duì)收入分配問題，其中最著名的也是做成功的就是奧巴馬的醫(yī)改：醫(yī)療支出對(duì)美國(guó)家庭是很重要的支出，美國(guó)當(dāng)時(shí)大概有3000-4000萬人口買不起醫(yī)療保險(xiǎn)，無法負(fù)擔(dān)昂貴的醫(yī)療費(fèi)用，所以醫(yī)改就是要解決窮困人家買得起醫(yī)療保險(xiǎn)。在金融方面，奧巴法出臺(tái)多德法案，用意是要制約一下華爾街，加強(qiáng)金融監(jiān)管，對(duì)很多自營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行限制，不要讓金融行業(yè)的收入太高了。奧巴馬還搞了一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的方案，包括大建高鐵，但因?yàn)槊绹?guó)國(guó)會(huì)在共和黨的控制下，堅(jiān)決反對(duì)奧巴馬做成任何事，所以他在任八年一寸高鐵都沒有建成。這些情況說明奧巴馬是看到了全球化給美國(guó)帶來的機(jī)遇和問題的，并且是著手去改進(jìn)的。但應(yīng)該說很多事情他沒做成，TPP談成了，但國(guó)會(huì)沒有通過，醫(yī)改剛剛實(shí)施，效果還沒那么大。但是他任期一到，特朗普一上臺(tái)，就把他的政策全部改了。

我們?cè)倏纯?strong>特朗普如何應(yīng)對(duì)這兩個(gè)沖擊。他有一點(diǎn)是清楚的，就是要離全球化遠(yuǎn)一點(diǎn)。比如說把生產(chǎn)從國(guó)外轉(zhuǎn)回到國(guó)內(nèi)，成本高一點(diǎn)，質(zhì)量可能還差一點(diǎn)，但是可以解決一部分人的就業(yè)問題。所以他上來就宣布退出TPP，威脅不再遵守WTO的管轄，還要加征20%的邊境稅。但這些措施能否奏效？習(xí)總書記在今年達(dá)沃斯論壇上有一個(gè)關(guān)于全球化的很好的演講，他指出全球化有著強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)原因：資源在全球更廣的范圍內(nèi)配置，效率就會(huì)提高，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理，再加上當(dāng)今交通技術(shù)和信息技術(shù)發(fā)展非?？欤蚧某杀驹谙陆?。所以全球化不是某一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)想退就能退得出去的，一個(gè)國(guó)家想阻擋這樣一個(gè)潮流是很難的。

因?yàn)橐h(yuǎn)離全球化，美國(guó)現(xiàn)在還對(duì)移民也進(jìn)行一些制約。但美國(guó)本來是一個(gè)移民國(guó)家，硅谷的人才中有近一半是中國(guó)和印度的移民。如果美國(guó)對(duì)移民加以制約的話，它在信息產(chǎn)業(yè)就無法繼續(xù)保持領(lǐng)先地位。今天美國(guó)在特朗普?qǐng)?zhí)政下想遠(yuǎn)離全球化，到底會(huì)有什么樣的結(jié)果，多大程度上會(huì)傷及美國(guó)自身，我們可以進(jìn)一步觀察。但這顯然會(huì)延緩全球化進(jìn)程。

特朗普另外一項(xiàng)應(yīng)對(duì)舉措是搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有用，也會(huì)使收入分配更均衡，但基建投資回收期很長(zhǎng)，美國(guó)政府沒錢，民間有錢但不愿意投入。他還有降稅和放松監(jiān)管。除非勞動(dòng)力素質(zhì)顯著提升，這兩項(xiàng)舉措對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來的正面作用不會(huì)太大，因?yàn)槊绹?guó)已經(jīng)是一個(gè)充分就業(yè)的國(guó)家，失業(yè)率不到5%。而這兩項(xiàng)政策對(duì)收入分配恐怕只會(huì)起到雪上加霜的作用。明年11月份美國(guó)又面臨中期選舉，如果民主黨控制國(guó)會(huì)，恐怕這些政策都難以持續(xù)。

面對(duì)全球化和信息化這兩個(gè)沖擊，按照我們中國(guó)人的說法，美國(guó)其實(shí)是需要更好地發(fā)揮政府的作用。在這一點(diǎn)上，美國(guó)遇到了挑戰(zhàn)，它仍在尋找有效途徑的路上。發(fā)達(dá)國(guó)家中應(yīng)對(duì)“兩化”做得出色的國(guó)家是新加坡。雖然新加坡是個(gè)小國(guó)，但有很多做法甚至值得中國(guó)這樣的大國(guó)參考。主要發(fā)達(dá)國(guó)家在國(guó)內(nèi)政治沒有理順之前，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好不到哪里去。

我們?cè)倏纯从?guó)、法國(guó)和歐盟是如何應(yīng)對(duì)“兩化”的。英國(guó)脫歐不是要遠(yuǎn)離全球化，而是用更符合英國(guó)利益的方法來迎接全球化。英國(guó)脫歐以后經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)會(huì)怎么樣還有待于觀察。我覺得英國(guó)脫歐后，其它方面的表現(xiàn)會(huì)比金融業(yè)好一些。

今天正好法國(guó)舉行大選。法國(guó)大選會(huì)對(duì)歐盟、對(duì)全球化帶來重大的影響。勒龐很有可能當(dāng)選，因?yàn)榉▏?guó)社會(huì)充滿了不滿和焦慮情緒。如果勒龐當(dāng)選總統(tǒng)，那么法國(guó)國(guó)會(huì)肯定是社會(huì)黨和其他的黨派占據(jù)大多數(shù)。所以即使勒龐要退出歐盟，議會(huì)也會(huì)不同意，她退不出去。法國(guó)如果要解決國(guó)內(nèi)的問題，退出歐盟可能會(huì)更糟糕。退出以后怎么能讓經(jīng)濟(jì)更有競(jìng)爭(zhēng)力？經(jīng)濟(jì)沒有競(jìng)爭(zhēng)力，收入分配也解決不了。所以如果勒龐當(dāng)選，法國(guó)將面臨一個(gè)非常暗淡的時(shí)期。而沒有了法國(guó)的推動(dòng)，歐盟也將面臨一個(gè)黯淡的時(shí)期。但如果是麥克龍或者是非永當(dāng)選，他們是堅(jiān)定推進(jìn)歐盟一體化的。英國(guó)退出后更有利于歐盟進(jìn)一步在一體化上邁進(jìn)。這樣的話，歐盟一體化在德法的推動(dòng)下有可能邁上一個(gè)新的臺(tái)階，歐盟經(jīng)濟(jì)反而有可能更有活力，法國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力也將因此而得到提高。歐盟變得更有活力以后，歐盟和中國(guó)會(huì)聯(lián)手推進(jìn)全球化，這樣可以抵消美國(guó)在特朗普時(shí)期對(duì)全球化的負(fù)面影響，使全球化繼續(xù)往前走。

最后簡(jiǎn)單總結(jié)一下。首先，法國(guó)大選決定歐盟的未來，也極大地影響全球化。第二，美國(guó)今后四年的經(jīng)濟(jì)政策，會(huì)有許多自相矛盾的地方。第三，今后分析全球大宗商品市場(chǎng)，主要看中國(guó)。

謝謝大家！