羅旭峰：今天大會(huì)的氣氛比往年更熱烈，今天很多人都對(duì)我們的會(huì)議主題感興趣，為什么叫“大融合·大數(shù)據(jù)·大市場(chǎng)”，剛才我在外面交流的過(guò)程中，我也在說(shuō)，今天其實(shí)已經(jīng)進(jìn)入到了智能投顧的時(shí)代，而這個(gè)智能投顧可能在未來(lái)很多年之后回過(guò)頭看，如果今天沒(méi)有重視這塊，我們可能會(huì)被這個(gè)市場(chǎng)所淘汰。期貨公司，我們今天只是對(duì)我們的衍生品市場(chǎng)感興趣，在座的分析師，專業(yè)能力和知識(shí)在自己的領(lǐng)域是足夠的，但是我們也看到了像阿爾法狗這樣的機(jī)器人，它往往把這些人工很強(qiáng)悍的對(duì)手干掉。在未來(lái)5-10年，有沒(méi)有可能出現(xiàn)智能投顧，專業(yè)能力水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)在座的分析師，它提供的解決方案、客戶的金融服務(wù)解決方案，會(huì)比我們給客戶的建議更好，甚至超過(guò)我們的平均水平，我覺(jué)得這種可能性是存在的。通過(guò)今天的分享，今天下午還有四個(gè)分論壇，我感覺(jué)我們進(jìn)入到了頭腦風(fēng)暴的時(shí)代，接下來(lái)我們的圓桌論壇主要是針對(duì)現(xiàn)階段供給側(cè)改革逐漸深入的情況下，我們的實(shí)體企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，這塊我們來(lái)激發(fā)大家的頭腦風(fēng)暴。伴隨著商品期權(quán)的推出，可供選擇的工具也在不斷增加。我們的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，現(xiàn)在不僅僅是一個(gè)市場(chǎng)參與者，更是我們的投資者的伙伴，而這種關(guān)系在之前的五年，我們都很難想象。期貨公司就是一個(gè)通道嘛？怎么可能會(huì)成為我們整個(gè)市場(chǎng)的投資者的伙伴呢？我們之前的法規(guī)都禁止期貨公司做自營(yíng)的，而今天我們發(fā)現(xiàn)我們的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司非常受歡迎，市場(chǎng)的需求不斷增長(zhǎng)。今天圓桌論壇的主題定為“期貨及衍生品市場(chǎng)服務(wù)新方位”，重點(diǎn)是“新”。我們有幸邀請(qǐng)到了相關(guān)專家委我們做深入的交流和討論。

下面介紹今天的討論嘉賓：

中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有司農(nóng)村保險(xiǎn)事業(yè)部、保險(xiǎn)扶貧事業(yè)部副總經(jīng)理魏柏林

交通銀行股份有限公司發(fā)展研究部副總經(jīng)理周昆平

中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)非會(huì)員理事張宜生

中信期貨有限公司董事長(zhǎng)張皓

九三油脂有限公司副總經(jīng)理史永革

北京騰云天下科技有限公司首席金融行業(yè)專家，中國(guó)首席數(shù)據(jù)官聯(lián)盟專家成員鮑忠鐵

南華資本董事長(zhǎng)（擬任）李北新

羅旭峰：討論嘉賓跟以往相比有很大的不一樣，有期貨公司、風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，還有數(shù)據(jù)，包括銀行、保險(xiǎn)都參與了。我們這種架構(gòu)組合代表著未來(lái)大融合的方向，首先我想請(qǐng)教魏總，魏總是保險(xiǎn)領(lǐng)域的專家，各家公司“期貨加保險(xiǎn)”是一種模式，當(dāng)然“期貨加保險(xiǎn)”的模式未來(lái)能不能持續(xù)？也就是保險(xiǎn)的產(chǎn)品有沒(méi)有可能做風(fēng)險(xiǎn)管理子公司持續(xù)提供保險(xiǎn)。因?yàn)槲覀儽M管“期貨+保險(xiǎn)”是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，但是在這方面的成功案例是很多的，首先請(qǐng)魏總介紹在實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中有哪些經(jīng)驗(yàn)值得借鑒？在未來(lái)過(guò)程中有哪些障礙，因?yàn)橛泻芏嗟目缧袠I(yè)、跨領(lǐng)域的障礙。還有就是在保險(xiǎn)公司、期貨公司在服務(wù)農(nóng)業(yè)及其他實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，你覺(jué)得你有什么經(jīng)驗(yàn)可以跟大家分享的。有請(qǐng)！

魏柏林：很高興能夠參加這次討論，在座的都是專家，我是一個(gè)做保險(xiǎn)的，而且是可以從主持人的介紹中看出我是做農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的。我們現(xiàn)在的這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境決定了在這么一個(gè)形勢(shì)下可能各種金融工具需要走到一起，需要融合在一起，就像今天討論會(huì)議的命題，“大融合·大數(shù)據(jù)·大市場(chǎng)”，首先這個(gè)名字取的好，因?yàn)闆](méi)有大融合，你可能就對(duì)應(yīng)不了大市場(chǎng)，中間有大數(shù)據(jù)的支撐，今后的走向，要?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)大市場(chǎng)，對(duì)得起大市場(chǎng)，撬得動(dòng)這個(gè)大市場(chǎng)，我們要依靠大數(shù)據(jù)的支撐，今天討論嘉賓也有大數(shù)據(jù)方面的。

作為國(guó)有的保險(xiǎn)公司，應(yīng)該說(shuō)世界500強(qiáng)，我們的位置也在上升，包括浙江，我們也有兩家保險(xiǎn)公司。在保險(xiǎn)這個(gè)領(lǐng)域，我們作為國(guó)有企業(yè)，目前我們已經(jīng)做到了世界第一，我的規(guī)模去年在194億，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)以萬(wàn)計(jì)了。在這么一個(gè)程度下，我們始終覺(jué)得，在當(dāng)今以服務(wù)傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足現(xiàn)在市場(chǎng)的改革和市場(chǎng)的需求，那么怎么辦？剛才侯主任介紹了，供給側(cè)改革從原來(lái)的需求側(cè)到供給側(cè)多產(chǎn)品的供應(yīng)，需要保險(xiǎn)、銀行、證券、期貨一起來(lái)努力。我們也最早發(fā)現(xiàn)了這個(gè)問(wèn)題，中央1號(hào)文件也提到了，尤其是今年的1號(hào)文件再次提出加大期貨、期權(quán)的投入。在遼寧如何用保險(xiǎn)+期貨的形式來(lái)服務(wù)于由于市場(chǎng)波動(dòng)給農(nóng)民帶來(lái)的不確定性，因?yàn)椴淮_定性才有這個(gè)需求，所以我們研發(fā)了這個(gè)產(chǎn)品，最開(kāi)始是以雞蛋、玉米來(lái)做的，當(dāng)時(shí)做的成績(jī)?cè)趺礃樱课覀兪樟?0萬(wàn)塊錢，但是賠了20幾萬(wàn)，效果很不理想。這跟做農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)一樣的，2007年相應(yīng)國(guó)家號(hào)召，南方母豬的保險(xiǎn)，開(kāi)始解決肉價(jià)的問(wèn)題，到去年194個(gè)億，2007年到2011年吃掉我11個(gè)億，當(dāng)時(shí)財(cái)政部說(shuō)要兜底，結(jié)果找他報(bào)銷的時(shí)候說(shuō)不行了，這是市場(chǎng)運(yùn)作，但是國(guó)有企業(yè)，你不干誰(shuí)干？平安也干，只有國(guó)有企業(yè)干，盡管是虧了，但是我們依然在玉米、白糖、橡膠領(lǐng)域投入，有一定的成效。3月份陪著原山西省省長(zhǎng)、中農(nóng)辦副主任到遼寧調(diào)研，北新總也去了，指出了探索是可以的，但是目前還是有幾個(gè)問(wèn)題，雖然發(fā)揮了作用，大家都講得很直白，很好，農(nóng)民高興了，平臺(tái)也高興了，政府也發(fā)揮了資金杠桿的作用，有效地穩(wěn)定了生產(chǎn)，保住了價(jià)格，對(duì)“三去一降一補(bǔ)”也起到了作用。但是這些作用并不能代表掩飾已經(jīng)存在的問(wèn)題，從目前來(lái)看，一個(gè)是期貨價(jià)格和發(fā)現(xiàn)機(jī)制，這個(gè)機(jī)制以什么來(lái)定？我們的客戶交的多，拿的少，農(nóng)業(yè)部也說(shuō)補(bǔ)的多了，期貨公司賺得多，期貨公司也很困難的，這個(gè)東西是吃力不討好，跟農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民相關(guān)的事業(yè)，這些人一定要吃得了苦，耐得住寂寞，受得了批評(píng)?，F(xiàn)在進(jìn)入的門檻可能相對(duì)來(lái)說(shuō)混亂，現(xiàn)在大家進(jìn)入這個(gè)行當(dāng)，兩頭都比較理性，一頭比較熱，哪頭比較熱？就是期貨公司的比較熱，農(nóng)民和我都不太感興趣，因?yàn)槲以谫r本賺吆喝，針對(duì)存在的問(wèn)題，怎么來(lái)解決？我覺(jué)得可以從這三個(gè)方面解決目前如何把“保險(xiǎn)+期貨”的形式做大、做好，并且做全：第一，我們要建立良好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。第二，國(guó)家的補(bǔ)貼要長(zhǎng)效持續(xù)。好的政策就是大家感覺(jué)不到的政策，好的環(huán)境就是預(yù)期可以實(shí)現(xiàn)的環(huán)境，針對(duì)這些，國(guó)家的補(bǔ)貼、激勵(lì)機(jī)制要長(zhǎng)期有效，不能今天這樣，明天那樣，那樣的話對(duì)培育一個(gè)市場(chǎng)是障礙。第三，要不斷地利用期貨和保險(xiǎn)、銀行一起，尤其是大數(shù)據(jù)，要發(fā)揮作用，共同努力，為產(chǎn)品也好、需要保護(hù)的生產(chǎn)的主要作物也好，要提供很好的保障性作用。謝謝大家！

羅旭峰：其實(shí)說(shuō)到大數(shù)據(jù)，我們說(shuō)保險(xiǎn)行業(yè)都是講精算，開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)到底賺不賺錢，劃算不劃算，賠錢不賠錢，精算很重要，用以往的數(shù)據(jù)來(lái)做統(tǒng)計(jì)，得出確定的結(jié)果，精算師是現(xiàn)在這個(gè)行業(yè)很需要的。剛才魏總分享了他對(duì)現(xiàn)在“期貨+保險(xiǎn)”的看法，盡管魏總也提了很多的要求，要有好的政策。從期貨公司的角度，我們希望跟保險(xiǎn)公司之間形成非常好的伙伴關(guān)系，今天我們還有大融合，要讓兩端變成伙伴。另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，如何說(shuō)我們跟保險(xiǎn)公司能夠成為一個(gè)伙伴的話，前提是我們要有這樣的能力，能夠把你的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給市場(chǎng)，然后讓市場(chǎng)中需要得到風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的人獲得這樣的功能，讓風(fēng)險(xiǎn)偏好的去承受這樣的風(fēng)險(xiǎn)，我們可以聯(lián)合起來(lái)做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的配置。

下一個(gè)問(wèn)題，我們的商業(yè)銀行也很重要，商業(yè)銀行盡管主要的業(yè)務(wù)是存貸業(yè)務(wù)，但是商業(yè)銀行是我們中國(guó)最早涉足多元化業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。我想請(qǐng)教周昆平周總，從商業(yè)銀行的角度，今天的大融合，也就是說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)能否相互之間借力，能夠?yàn)槠谪浌局该鞣较?。期貨公司和商業(yè)銀行有什么合作模式？第二，對(duì)“三去一降一補(bǔ)”，因?yàn)樵诠┙o側(cè)改革中很重要，交行有什么樣的模式可以讓我們一起來(lái)做的？

周昆平：謝謝主持人，在我說(shuō)之前，我要更正魏總的觀點(diǎn)，太平洋保險(xiǎn)已不是交通銀行的。交通銀行旗下有兩家管控公司，一家在香港，我們叫交銀保險(xiǎn)，還有一家叫交銀康聯(lián)人壽保險(xiǎn)。剛才主持人講了銀行跟期貨市場(chǎng)是怎么對(duì)接的，因?yàn)榻鹑谑墙?jīng)濟(jì)的核心，銀行又是金融的核心，所以跟金融有關(guān)的都逃不了銀行的，應(yīng)該說(shuō)期貨市場(chǎng)跟銀行是有天然的關(guān)系，無(wú)論是大連的大商所，鄭州鄭商所，都跟銀行有緊密的聯(lián)系，包括交通銀行跟大連、鄭州，我們是最早合作的銀行。過(guò)去銀行跟期貨市場(chǎng)的服務(wù)比較簡(jiǎn)單，就是做結(jié)算、托管，所以剛才主持人問(wèn)未來(lái)多元化怎么發(fā)展，我理解的多元化大概是兩個(gè)方面：一個(gè)方面是現(xiàn)有服務(wù)的延伸；第二方面是業(yè)務(wù)的邊界在拓展。業(yè)務(wù)延伸方面，比如說(shuō)傳統(tǒng)的銀行服務(wù)，我們?nèi)プ鼋Y(jié)算和托管，現(xiàn)在要做全國(guó)式的，通過(guò)大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)，如果沒(méi)有全國(guó)式的集中平臺(tái)是不行的，所以我們?cè)谶@方面做了很多工作。現(xiàn)在已經(jīng)拓展到從個(gè)人投資者到機(jī)構(gòu)投資者，從柜臺(tái)的服務(wù)延伸到手機(jī)、網(wǎng)絡(luò)，過(guò)去服務(wù)的時(shí)間就是現(xiàn)在的朝九晚五，現(xiàn)在是24小時(shí)服務(wù)，這些都是加強(qiáng)了或者深度了跟期貨市場(chǎng)的連接和對(duì)接。從業(yè)務(wù)的拓展方面來(lái)看，我們也做了很多的工作，我們現(xiàn)在有自營(yíng)了，銀行也開(kāi)展了很多的金融期貨交易，我們自己也有交易團(tuán)隊(duì)，比如說(shuō)買賣貨幣、債券、黃金、白銀等等，包括人民幣的很多延伸產(chǎn)品，人民幣的遠(yuǎn)期、掉期，這些在銀行都有，我們又向外拓展了。還有期現(xiàn)的結(jié)合，不但從簡(jiǎn)單的結(jié)算、自營(yíng)發(fā)展到我們?yōu)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，我們?yōu)槠谪浌咀鲆恍┦谛诺姆?wù)，有很多產(chǎn)品，包括承擔(dān)質(zhì)押。為境內(nèi)的投資者走出去，我們提供很多的服務(wù)，包括托管的服務(wù)。為境外的投資者，我們業(yè)提供了很多的服務(wù)。我們打造這個(gè)平臺(tái)，國(guó)際化便于境內(nèi)的期貨公司走出去，也引進(jìn)境外的投資者到境內(nèi)做業(yè)務(wù)，這是另外一個(gè)方面。

還有一個(gè)方面，期貨公司的期貨產(chǎn)品怎么跟資管結(jié)合，現(xiàn)在銀行的很多產(chǎn)品包含期貨的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品為普通投資者以及高凈值的客戶提供服務(wù)，這些方面我們?cè)谕卣寡由臁?/p>

剛才主持人問(wèn)了第二個(gè)問(wèn)題，銀行怎么為“三去一補(bǔ)”提供服務(wù)，期貨市場(chǎng)是一個(gè)價(jià)格引領(lǐng)，通過(guò)期貨市場(chǎng)、價(jià)格對(duì)資源配置起決定作用，這個(gè)價(jià)格包括現(xiàn)價(jià)，也包括時(shí)間序列上遠(yuǎn)期的價(jià)格，應(yīng)該說(shuō)企業(yè)和個(gè)人，包括投資的，通過(guò)對(duì)價(jià)格的判斷來(lái)判斷這個(gè)企業(yè)未來(lái)的生產(chǎn)和投資。應(yīng)該說(shuō)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資都起了非常關(guān)鍵的作用。

第二個(gè)方面，“三去一補(bǔ)”主要是通過(guò)價(jià)格、供給側(cè)改革來(lái)做，改革的關(guān)鍵主要是通過(guò)深化市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)，可能過(guò)去是更多地通過(guò)行政手段，效果是有的，像剛才朱省長(zhǎng)講的，價(jià)格在上升，企業(yè)成本在增加，我覺(jué)得兩手都要硬，既要通過(guò)行政，也要通過(guò)市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)是比較透明的，流動(dòng)性也很強(qiáng)，供需關(guān)系也比較集中，它通過(guò)價(jià)格能夠引導(dǎo)企業(yè)，引導(dǎo)企業(yè)的現(xiàn)在價(jià)格和未來(lái)的價(jià)格，因此應(yīng)該發(fā)揮這個(gè)作用。銀行在這當(dāng)中發(fā)揮什么作用？銀行更多的是通過(guò)服務(wù)為“三去一補(bǔ)”提供服務(wù)。

羅旭峰：周總思考得很多，我們以前一直認(rèn)為商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型體積大、塊頭大，轉(zhuǎn)型的動(dòng)作慢，周總剛才介紹的，目前交通銀行不僅僅是存貸業(yè)，現(xiàn)在已經(jīng)涉足到了自營(yíng)，貨幣、債券、貴金屬的自營(yíng)。我們比較關(guān)心的期現(xiàn)結(jié)合，因?yàn)槠诂F(xiàn)容積大，對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，出去的錢，包容性也好、安全性也好，如果只是衍生品講期貨的話，這中間可能有風(fēng)險(xiǎn)。期貨是商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型非常重要的抓手，未來(lái)商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)的多元化方面，其中也包括我們現(xiàn)在看到很多商業(yè)銀行的手機(jī)終端從電腦終端向手機(jī)終端轉(zhuǎn)移，服務(wù)手段也日新月異，不斷地推陳出新。還有看到了交行提供的機(jī)器人，很可愛(ài)。感謝周總。

下面對(duì)張宜生張總提一些問(wèn)題，張總是中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)非會(huì)員理事，早年就一直在LME從事，在有色方面是專家，同時(shí)他又是衍生品方面的專家。請(qǐng)教張總，面對(duì)當(dāng)前錯(cuò)綜復(fù)雜的環(huán)境，企業(yè)需要轉(zhuǎn)型升級(jí)，盡管看到了今年2016年GDP數(shù)據(jù)還算過(guò)得去，但是潛在的隱憂仍然是存在的，在企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)的新常態(tài)下，實(shí)體企業(yè)，您了解到有哪些迫切的風(fēng)險(xiǎn)需求可以讓期貨公司來(lái)干的。第二，作為期貨界的元老，您對(duì)分析師提點(diǎn)建議和意見(jiàn)，分析師究竟應(yīng)該怎么干，企業(yè)才是需要的，才是企業(yè)真正的需求所在。有請(qǐng)！

張宜生：應(yīng)該說(shuō)期貨市場(chǎng)的出現(xiàn)對(duì)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的影響是很大的。價(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)生了很深刻的變化，在價(jià)格彈性的轉(zhuǎn)換上也出現(xiàn)了不同的轉(zhuǎn)換方式，這對(duì)企業(yè)是致命的東西。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，就要適應(yīng)這個(gè)變化，大家看到了幾個(gè)交易所，鄭商所的PTA等，競(jìng)爭(zhēng)的方式發(fā)生變化。金融的結(jié)果取決于用衍生品對(duì)沖的水平，現(xiàn)貨競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)能握手言歡，為什么？因?yàn)橥该?。企業(yè)在這種狀態(tài)下是看不到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的，突然冒出了黑馬，弄得非常好，企業(yè)在看不到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的時(shí)候，競(jìng)爭(zhēng)方式發(fā)生了本質(zhì)的變化，當(dāng)你在一個(gè)黑屋子里，沒(méi)有燈，看不到任何東西，你唯一的希望是房子大一點(diǎn)，地平一點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)企業(yè)會(huì)擴(kuò)大規(guī)模，結(jié)果會(huì)怎么樣？好的期貨市場(chǎng)產(chǎn)品上市之后過(guò)20年,這個(gè)行業(yè)看不到中型企業(yè)，那么是小微企業(yè)，要么是大型企業(yè)。關(guān)聯(lián)企業(yè)三部曲：第一，套保；第二，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)方式，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)方式不是想轉(zhuǎn)就轉(zhuǎn)，鏈條的上下游要跟著轉(zhuǎn)；第三，打造商業(yè)模式。鋁這個(gè)行業(yè)，中國(guó)鋁的產(chǎn)量有三分之一是賣鋁水，賣鋁水意味著出現(xiàn)了銷售半徑，賣鋁水意味著和下游企業(yè)的關(guān)系發(fā)生了變化，賣鋁水沒(méi)有中間貿(mào)易商的，是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的行業(yè)，配送制的，這是最好的優(yōu)化方式。在這種情況下，第一，他和企業(yè)的關(guān)系在20公里的銷售半徑之內(nèi)；第二，你有什么樣的價(jià)格形式機(jī)制就會(huì)產(chǎn)生什么樣的價(jià)格體系，這個(gè)價(jià)格體系會(huì)影響價(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)制，使得價(jià)格彈性出現(xiàn)很大的變化，企業(yè)就會(huì)有什么樣的經(jīng)營(yíng)模式，最終這種賣鋁水就會(huì)形成一種商業(yè)模式，這個(gè)商業(yè)模式是翻天覆地的變化。期貨市場(chǎng)的出現(xiàn)，關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，遠(yuǎn)比期貨公司和交易所發(fā)生要快，它的需求是不斷地往前走，豆粕行業(yè)也是這樣的，我做了很多的調(diào)研，客戶是相對(duì)穩(wěn)定的，沒(méi)有銷售部門。由于期貨市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變給產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的變化，我們的企業(yè)發(fā)展到今天，越來(lái)越需要場(chǎng)外產(chǎn)品的支撐，沒(méi)有這種支撐，企業(yè)很難完成商業(yè)模式的轉(zhuǎn)換。這種需求就需要我們貼身服務(wù)，我是分析師出身，我是學(xué)人工智能，到了總公司的第一件事就是寫市場(chǎng)分析報(bào)告，那時(shí)候滿公司找不到一個(gè)人，我們公司136萬(wàn)人，上萬(wàn)家企業(yè)，涉及到20個(gè)品種，我對(duì)20個(gè)品種進(jìn)行市場(chǎng)分析。這20個(gè)品種的分析，在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的情況下，每周三要給總公司相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)交分析報(bào)告，每?jī)芍芙o青年干部講課，還負(fù)責(zé)國(guó)家工商局、紀(jì)委的普及。我的第一個(gè)報(bào)告寫了25萬(wàn)字，1989年的12月3號(hào)。你要對(duì)這個(gè)東西談，但是談了壓力會(huì)非常大，你對(duì)這個(gè)企業(yè)的預(yù)測(cè)進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，一旦評(píng)估錯(cuò)了，受傷的不是你自己，是企業(yè)，這樣你的壓力就很大。一個(gè)人承受不了，就想到辦一家公司，現(xiàn)在好幾個(gè)期貨公司老總，出了很多的老總，開(kāi)展分片地講，慢慢組建像安泰科這樣的公司。在產(chǎn)業(yè)發(fā)生向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)換過(guò)程中，分析師是不可或缺的催化劑。分析師用了很多的工具，這個(gè)行業(yè)是非常受到尊重，充滿著知識(shí)和技術(shù)含量又富有責(zé)任的行業(yè)，為什么這么說(shuō)？在我的研究范圍內(nèi)有一個(gè)萬(wàn)億級(jí)的研究，話語(yǔ)權(quán)里面，分析師隊(duì)伍是不可或缺的要素。我始終認(rèn)為，我是分析師出身的，通過(guò)我們的努力推動(dòng)一個(gè)產(chǎn)業(yè)變化，這是我們的驕傲。分析師是間接地影響著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走向，拿著這么多的工具，去數(shù)據(jù)、解讀經(jīng)濟(jì)，去分析將來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)生的走向和趨勢(shì)，而這種趨勢(shì)又由大家所帶領(lǐng)的投資者不斷地拿行為確立下來(lái)。這是根據(jù)我們的建議，我們的解讀，用行為確立了經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)好與不好。假如沒(méi)有你們，這種趨勢(shì)是非理性的。如果我?guī)Я?00個(gè)客戶，有1個(gè)客戶的錯(cuò)了，對(duì)我來(lái)說(shuō)是1%的錯(cuò)誤，但是對(duì)那個(gè)客戶來(lái)是100%的錯(cuò)誤。分析師是不可或缺又要求有責(zé)任的職業(yè)，希望你們今后擁有國(guó)際話語(yǔ)權(quán)。謝謝大家！

羅旭峰：首先對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，期貨行業(yè)的發(fā)展，這塊為我們的發(fā)展速度跟不上中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，服務(wù)能力跟不上。第二，對(duì)分析師提出了要求，覺(jué)得我們整個(gè)的分析師要進(jìn)一步提高素質(zhì)，也就是說(shuō)給客戶提供貼身服務(wù)，你有沒(méi)有這個(gè)能力。同時(shí)，也認(rèn)為假如說(shuō)沒(méi)有分析師就沒(méi)有有色行業(yè)的加速發(fā)展，我覺(jué)得張總做了很好的分享。謝謝張總！

接下來(lái)的是張皓總，他是中信的董事長(zhǎng)，我們要有同行、期貨公司的代表，張皓總對(duì)今天上午方主席的講話以及對(duì)豆粕、白糖期權(quán)的上市，對(duì)這塊你綜合地提點(diǎn)意見(jiàn)和想法，時(shí)間關(guān)系，我們后面幾位嘉賓稍微控制下時(shí)間。

張皓：非常榮幸參加今天的會(huì)議，期權(quán)是衍生品市場(chǎng)的重要產(chǎn)品，在海外成熟的期貨市場(chǎng)，一般的成熟市場(chǎng)期權(quán)的交易量大于期貨的交易量，今年我們豆粕和白糖的期權(quán)上市，拉開(kāi)了商品期權(quán)的帷幕。期權(quán)和期貨相比，風(fēng)險(xiǎn)和特征有很大的區(qū)別，對(duì)期權(quán)的買方來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)是有限的，買入的過(guò)程和管理相對(duì)比較靈活。期權(quán)和期貨的組成運(yùn)用也可以帶來(lái)更多的多元化風(fēng)險(xiǎn)管理的策略，品種相關(guān)的實(shí)體企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)情況和風(fēng)險(xiǎn)管理的承受能力設(shè)計(jì)出更加精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理方案。同時(shí)相比期貨的，期權(quán)有更強(qiáng)的金融屬性，也方便機(jī)構(gòu)投資者的深度參與。我們知道機(jī)構(gòu)投資者專業(yè)能力技術(shù)能力比較強(qiáng)，他們運(yùn)用期權(quán)期貨的組合，開(kāi)發(fā)多元的策略的能力，以及策略的自我優(yōu)化迭代的能力比較強(qiáng)，能力為期權(quán)市場(chǎng)帶來(lái)更好流動(dòng)性。對(duì)市場(chǎng)生成的期權(quán)價(jià)格的合理性有很大的幫助，促使標(biāo)的的期貨合約定價(jià)更合理。從方主席近期的講話中，也提到了基于市場(chǎng)需求為核心，推出更多的期權(quán)品種。我談一些自己的理解，現(xiàn)有的期貨合約涉及的產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈條非常長(zhǎng)，如果我們推出更多的商品期權(quán)能夠擴(kuò)大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的覆蓋面，為更多的企業(yè)提供效率更高的風(fēng)險(xiǎn)管理的工具和組合。如果從金融期權(quán)來(lái)說(shuō)，隨著我們?nèi)姹O(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管取得明顯成效，而我們國(guó)家資本市場(chǎng)的發(fā)展，除了存貸款以外，我們國(guó)家的基礎(chǔ)金融資產(chǎn)有上百萬(wàn)億，因?yàn)樾枰嗟娘L(fēng)險(xiǎn)管理工具，包括金融期權(quán)的推出，更方便金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)來(lái)管理金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。方主席的講話內(nèi)涵是比較全面豐富的，我只能談一些個(gè)人粗淺的看法。

羅旭峰：張皓總在證券行業(yè)征戰(zhàn)多年，現(xiàn)在在期貨行業(yè)這塊也非常有想法，非常感謝張皓總代表期貨行業(yè)發(fā)出聲音。史總是九三油脂的副總，九三油脂扛起了中國(guó)非轉(zhuǎn)基因大豆的加工企業(yè)的龍頭，同時(shí)除了非轉(zhuǎn)基因的產(chǎn)品外，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈金融以及產(chǎn)業(yè)鏈的深加工這塊做得最好的企業(yè)。我想請(qǐng)教史總，你作為實(shí)體企業(yè)的代表，能不能跟大家介紹一下，實(shí)體企業(yè)在參與套保過(guò)程中，有沒(méi)有什么心得。第二，你對(duì)期貨公司的要求，也就是期貨公司應(yīng)該怎么干才能滿足實(shí)體企業(yè)具體的做法，因?yàn)槠谪浌竞苊悦?，沒(méi)有什么經(jīng)驗(yàn)，希望史總指點(diǎn)。

史永革：謝謝主持人，感謝大會(huì)給這個(gè)機(jī)會(huì)。我是來(lái)自大豆壓榨企業(yè)。大家知道大豆的產(chǎn)品是中國(guó)第一個(gè)對(duì)外開(kāi)放的、打開(kāi)國(guó)門的，而且也是屬于最具備金融屬性的產(chǎn)品品種，大豆壓榨行業(yè)很早就和機(jī)構(gòu)公司進(jìn)行了很多的合作。剛才主持人提到一個(gè)問(wèn)題，套期保值的經(jīng)驗(yàn)，什么是套期保值？大家都是專家，我就不再描述了。套期保值中我們有很多沉重的教訓(xùn)，或者說(shuō)一些經(jīng)歷。首先應(yīng)該說(shuō)，我們這個(gè)行業(yè)在結(jié)識(shí)期貨市場(chǎng)的過(guò)程中，首先的一個(gè)認(rèn)識(shí)就是把它作為獲利的工具，因?yàn)楫?dāng)時(shí)不理解什么叫套期保值，是作為獲利工具做的，因而在這當(dāng)中出現(xiàn)了很多曇花一現(xiàn)的企業(yè)。

第二，更深一步說(shuō)，認(rèn)識(shí)到了企業(yè)不能把期貨市場(chǎng)作為賭博工具的時(shí)候，就開(kāi)始接觸怎么去做套期保值，對(duì)套期保值沒(méi)有更深刻的印象，在套保過(guò)程中，產(chǎn)品不同、數(shù)量不同、區(qū)域不同，沒(méi)有全覆蓋，這樣做來(lái)做去又做成了單邊。

第三，怎么真正去做套保？在企業(yè)現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)的情況下，如何利用期貨市場(chǎng)尋找工具，或者說(shuō)對(duì)品種進(jìn)行保護(hù)、對(duì)沖的過(guò)程，利用它提前鎖定企業(yè)的利潤(rùn)、風(fēng)險(xiǎn)，在這個(gè)過(guò)程中，企業(yè)又出現(xiàn)了一些問(wèn)題，我們做套保的和現(xiàn)貨銷售是分開(kāi)的，各做各的，各算各的賬，最后也沒(méi)有形成很好的套保保護(hù)機(jī)制。現(xiàn)在企業(yè)開(kāi)始做什么方式呢？一個(gè)是在理念改變，第二個(gè)是在機(jī)制上和組織機(jī)構(gòu)上調(diào)解，就是把采購(gòu)和銷售一體化，把現(xiàn)貨和期貨結(jié)算統(tǒng)一化，它倆一定要一起算帳，不一起算帳的時(shí)候做不到整體套保的過(guò)程。我們也有一些問(wèn)題和壓力，由于完全套保的過(guò)程中可能會(huì)失去某些時(shí)候市場(chǎng)獲取高額利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。2016年下半年市場(chǎng)很好，有些企業(yè)做了保護(hù)措施，一些高額利潤(rùn)就沒(méi)有拿到，也受到一些指責(zé)。原則一定要堅(jiān)持。另外我們也在考慮一個(gè)問(wèn)題，包括套保和投機(jī)，不是不能做，應(yīng)該如何分開(kāi)做，包括投機(jī)企業(yè)做的過(guò)程中，也要做好更好的防范措施，風(fēng)險(xiǎn)是第一位的，賺錢是第二位。去年大交所副總到各地調(diào)研，編了一本書，《期貨與企業(yè)發(fā)展案例》，那本書很好，有很多的經(jīng)驗(yàn)，是值得我們學(xué)習(xí)的過(guò)程。

主持人講到的我們跟期貨公司的關(guān)系，說(shuō)句實(shí)話，我們不能指導(dǎo)期貨公司，由于期貨公司的幫助，對(duì)壓榨行業(yè)提供了良好的發(fā)展空間，2004年以后，大豆是貼水+期貨的過(guò)程。這些年隨著企業(yè)對(duì)期貨的認(rèn)識(shí)，特別是在大交所和期貨公司推進(jìn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，都做了更多的宣傳和培訓(xùn)，促使了企業(yè)現(xiàn)在有了很好的壓榨管理模式，以壓榨利潤(rùn)為管理模式的方式?，F(xiàn)在企業(yè)完全公開(kāi)化了，價(jià)格是一致的，現(xiàn)貨銷售一致的過(guò)程當(dāng)中，你的利潤(rùn)來(lái)源和競(jìng)爭(zhēng)來(lái)源在哪里？來(lái)源于你用工具的水平、套保的價(jià)格情況。所以說(shuō)這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，由于期貨公司的支持，才使我們有了現(xiàn)在的壓榨管理模式的確立，才使中國(guó)油脂壓榨行業(yè)能有更好的發(fā)展。當(dāng)然這里要更感謝南華、永安公司對(duì)我們的支持，同時(shí)也因?yàn)檫@一點(diǎn)，我們壓榨企業(yè)也離不開(kāi)期貨公司，為什么？現(xiàn)在我們產(chǎn)品的采購(gòu)、銷售的全過(guò)程，必須要走期貨市場(chǎng)。比如說(shuō)現(xiàn)在產(chǎn)品銷售遠(yuǎn)期的完全是基差+期貨。現(xiàn)在現(xiàn)貨的銷售也是基差+期貨。大豆壓榨行業(yè)離不開(kāi)期貨公司，也給大豆企業(yè)好的機(jī)會(huì)，我們有一套完整的研發(fā)體系，對(duì)產(chǎn)品原料的采購(gòu)到產(chǎn)品銷售的平衡點(diǎn)，包括市場(chǎng)的運(yùn)作有了很好的研發(fā)，這樣我們是比較專業(yè)的。比如說(shuō)大豆的銷售情況、港口情況、遠(yuǎn)期產(chǎn)品銷售情況，金融產(chǎn)品包括高端人才在這方面的運(yùn)用，希望更好地和期貨公司有產(chǎn)業(yè)鏈上更好的合作，更多地拓展品種，給企業(yè)創(chuàng)造更多的產(chǎn)品保護(hù)、防范風(fēng)險(xiǎn)的措施，提升大豆壓榨業(yè)和期貨行業(yè)更好的發(fā)展。

主持人：謝謝史總，接下來(lái)一個(gè)問(wèn)題問(wèn)大數(shù)據(jù)專家，鮑忠鐵先生是中國(guó)首席數(shù)據(jù)官聯(lián)盟專家，對(duì)大數(shù)據(jù)技術(shù)的研究很深刻。我想請(qǐng)教的問(wèn)題，我們的期貨公司，都是在金融研究的過(guò)程中怎么樣運(yùn)用好大數(shù)據(jù)，然后你認(rèn)為智能投顧未來(lái)在我們的行業(yè)有什么樣的前景。剛才我是發(fā)表自己的觀點(diǎn)，我想聽(tīng)一下你對(duì)智能投顧的前景，然后聽(tīng)聽(tīng)你的建議。

鮑忠鐵：感謝主持人問(wèn)這兩個(gè)問(wèn)題。美國(guó)的硅谷80%的大數(shù)據(jù)公司都在做數(shù)據(jù)的清洗，因?yàn)閿?shù)據(jù)太“臟”了。我們分析師分析的原材料，現(xiàn)在金融行業(yè)很好的原材料就是數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)跟期貨有什么相關(guān)？我舉三個(gè)例子：第一個(gè)例子，在美國(guó)有這么一家公司，這家公司會(huì)在美國(guó)石油協(xié)會(huì)公布美國(guó)石油儲(chǔ)備之前提前一個(gè)星期派無(wú)人機(jī)專門到美國(guó)儲(chǔ)備油庫(kù)上，利用紅外線攝像機(jī)看石油儲(chǔ)備，比美國(guó)石油協(xié)會(huì)提前三天公布石油儲(chǔ)備，這樣會(huì)影響石油的價(jià)格。石油協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)是直接給高盛這樣的投行的，現(xiàn)在這家數(shù)據(jù)公司提前三天公布了，分析師拿到以后可以做投資策略，這家公司會(huì)影響石油期貨的價(jià)值，后來(lái)被10個(gè)億美金收了。還有一個(gè)公司，克萊美，用無(wú)人機(jī)、地面?zhèn)鞲衅鳈z測(cè)農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，看農(nóng)業(yè)產(chǎn)量的氣壓、氣溫和土地的濕地、空氣的濕地，然后給建議，告訴農(nóng)民什么時(shí)候耕種、施肥、灌溉、收割，根據(jù)他給的建議，相對(duì)來(lái)說(shuō)跟原來(lái)相比有20%的增產(chǎn)，這個(gè)公司去年也被IBM收購(gòu)了。還有一個(gè)公司，愿意在市場(chǎng)上花10塊錢拿到老母豬的數(shù)量，根據(jù)老母豬的數(shù)量推測(cè)今年生豬的出欄數(shù)，反過(guò)來(lái)推測(cè)對(duì)上下游原材料的需要，這家公司估計(jì)未來(lái)也會(huì)被BAT收購(gòu)。如果你能找到數(shù)據(jù)跟分析師業(yè)務(wù)也很強(qiáng)的相關(guān)性，可以作為模型輸入。

第二，智能投顧。有兩種模式：一是資產(chǎn)配置，大部分的市場(chǎng)上做的智能投顧的噱頭都是資產(chǎn)配置。第二，策略的挑戰(zhàn)，根據(jù)數(shù)據(jù)做投資策略。其中期貨分析師有兩種，第一種是理財(cái)產(chǎn)品和客戶動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間，你從理財(cái)里挑支撐組合，最后配置一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)收益和資產(chǎn)收益相吻合的。第二種，根據(jù)一種模型，比如說(shuō)CTA的策略，根據(jù)外部的信息和自己的投資風(fēng)險(xiǎn)去創(chuàng)造一些產(chǎn)品。我相信在中國(guó)過(guò)去一段時(shí)間，整個(gè)智能投顧是偏向第一種，做資產(chǎn)的組合。未來(lái)如果智能投顧再發(fā)展的話，在策略調(diào)整或者智能策略上有發(fā)展。期貨公司也好，投行也好，證券公司也好，其實(shí)是利用一種模型，根據(jù)外部的數(shù)據(jù)使自己創(chuàng)建出一些ETF的產(chǎn)品，這處于市場(chǎng)的領(lǐng)先性，對(duì)市場(chǎng)的識(shí)別和定價(jià)能力很強(qiáng)?，F(xiàn)在市場(chǎng)上絕大部分的智能投顧叫機(jī)器人投顧，做的就是資產(chǎn)的組合，只不過(guò)是動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，未來(lái)可能是投資策略的調(diào)整。我就說(shuō)這些。

羅旭峰：鮑總的發(fā)言讓我們相信利用大數(shù)據(jù)可以讓自己被收購(gòu)（開(kāi)玩笑）。目前的智能投顧，包括智能的技術(shù)在行業(yè)當(dāng)中，阿爾法狗是一種現(xiàn)象，我們看到了很多的技術(shù)公司是利用Blockchain滲透到程序化交易，程序化交易是初步的。之前聽(tīng)到報(bào)道，現(xiàn)在利用計(jì)算機(jī)可以寫出一篇很好的新聞稿，我們的分析師、記者未來(lái)都得失業(yè)。這是一個(gè)非常宏大的課題，也就是說(shuō)，我們未來(lái)整個(gè)的資管領(lǐng)域，包括我們?cè)诮鹑诜?wù)的整個(gè)技術(shù)，我們都面臨一次革命。鮑總為我們提供了很好的意見(jiàn)和建議。

期貨分析師大會(huì)，根據(jù)過(guò)去3-5年的探索我們感覺(jué)有抓手了，風(fēng)險(xiǎn)管理子公司。我們終于可以抬頭看客戶了，之前我們覺(jué)得我們除了投資咨詢業(yè)務(wù)可以跟客戶做交流之外，我們心里面其實(shí)挺不安的，我們老是掙手續(xù)費(fèi)，客戶老是賠錢。有了風(fēng)險(xiǎn)子公司以后，我們跟客戶是伙伴關(guān)系，我們跟他之間可以作為交易對(duì)手也可以作為伙伴，可以一起做生意，讓期貨公司的關(guān)系也變得很和諧。期貨公司和期貨公司之間，都不覺(jué)得市場(chǎng)被你拿走了，我就沒(méi)有市場(chǎng)沒(méi)有客戶了，我們之間可以合作，相互之間也是客戶。風(fēng)險(xiǎn)管理子公司是我們的一個(gè)亮點(diǎn)。

北新總在期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了20多年時(shí)間，中期、新湖，現(xiàn)在在南華。期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司怎么實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的模式，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)服務(wù)是永恒的主題，假如說(shuō)不能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)很好地服務(wù)，我們存在的價(jià)值和意義就沒(méi)有了。另外，你能不能簡(jiǎn)單地聊一聊風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，你打算做哪些具體的事。

李北新：謝謝羅總。剛才羅總講期貨公司在服務(wù)實(shí)體中怎么發(fā)揮作用，劉主席講金融市場(chǎng)要服務(wù)實(shí)體。我覺(jué)得在金融板塊里，距離最近的還是期貨市場(chǎng)，由于有這么幾十個(gè)大宗商品的品種，和實(shí)體的距離還是比較近的。特別是這兩年，有了風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，我們風(fēng)險(xiǎn)子公司可以沖在最前線，直接在實(shí)體中發(fā)揮作用，這個(gè)變化是非常快的。2009年，我們也在黃龍開(kāi)分析師大會(huì)，其中有一個(gè)議題討論到分析師未來(lái)的前途，當(dāng)時(shí)的期貨市場(chǎng)，分析師感覺(jué)不到未來(lái)的前途，但是到了今天，我們?cè)谄谪浌鞠蛳掠蠳項(xiàng)的業(yè)務(wù)可以做，我們現(xiàn)在的空間足夠大。今天反過(guò)來(lái)看，我們可以給分析師提供足夠的用武之地。我們只是看了分析師的專業(yè)服務(wù)能力究竟怎么樣，從這點(diǎn)上來(lái)講，我們現(xiàn)在的幾個(gè)平臺(tái)都應(yīng)該對(duì)實(shí)體的經(jīng)濟(jì)服務(wù)表現(xiàn)出淋漓盡致。風(fēng)險(xiǎn)子公司從2013年開(kāi)始，現(xiàn)在有63家子公司，凈資本96個(gè)億，客戶資產(chǎn)260多億，一季度的利潤(rùn)是2個(gè)億。在60多家公司，從今年來(lái)看，發(fā)展的速度、空間都是空前的。我們?cè)诰唧w的表現(xiàn)，我們?cè)趫?chǎng)外衍生品中，場(chǎng)外衍生品的成交幾乎是一對(duì)一對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)行場(chǎng)外衍生品期權(quán)的方式，這個(gè)的成交規(guī)模比去年大很多。一季度場(chǎng)外衍生品名義本金成交額超過(guò)了去年全年的成交額，這么多的項(xiàng)目、這么大的量，是一對(duì)一地結(jié)合實(shí)體的情況在設(shè)計(jì)。場(chǎng)外衍生品的服務(wù)能力是非常大的。同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)子公司還有一項(xiàng)業(yè)務(wù)，最近場(chǎng)內(nèi)期權(quán)的做市商，白糖的期權(quán)，豆粕的期權(quán)，我們風(fēng)險(xiǎn)子公司的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，十家做市商都是出自風(fēng)險(xiǎn)子公司，他提供市場(chǎng)的價(jià)格、流動(dòng)性，體現(xiàn)在服務(wù)實(shí)體上，我覺(jué)得這是再具體不過(guò)的。另外在產(chǎn)品創(chuàng)新上，“保險(xiǎn)+期貨”，如果沒(méi)有“保險(xiǎn)+期貨”的項(xiàng)目，我相信這幾年的保險(xiǎn)公司是沒(méi)有參與我們的分析師大會(huì)，由于有了“保險(xiǎn)+期貨”的合作，我們看到現(xiàn)在很多的會(huì)議都由保險(xiǎn)公司來(lái)參與。通過(guò)期權(quán)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，我們把我們跨界的金融部門已經(jīng)融合在一起了。產(chǎn)品創(chuàng)新在實(shí)體服務(wù)中起到了非常大的作用，實(shí)際上還有其他的好多類型的，包括模式的轉(zhuǎn)型，在鐵礦石有個(gè)期貨公司給日照港鐵礦石設(shè)計(jì)了基差點(diǎn)價(jià)，現(xiàn)在鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易的成交也采取了基差點(diǎn)價(jià)的模式。點(diǎn)價(jià)點(diǎn)的是期貨市場(chǎng)的價(jià)格，以期貨市場(chǎng)的價(jià)格作為最終成交的標(biāo)準(zhǔn)，它服務(wù)實(shí)體的功能很強(qiáng)大。原來(lái)跟期貨價(jià)格沒(méi)有多大關(guān)聯(lián)的，通過(guò)貿(mào)易模式的改變已經(jīng)形成了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式發(fā)生變化。去年做了鄭商所的課題，我們想在甲醇的品種上做基差點(diǎn)價(jià)，甲醇的貿(mào)易模式是非常混亂的。期貨公司、風(fēng)險(xiǎn)子公司在服務(wù)實(shí)體上是走在前面的。

協(xié)會(huì)搞了一個(gè)綱要，《期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)行動(dòng)綱要》2017-2020年，在行動(dòng)綱要里，在服務(wù)三農(nóng)、金融精準(zhǔn)扶貧、幫助企業(yè)套期保值、生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變等都有描述。我們的風(fēng)險(xiǎn)子公司的行業(yè)，我感覺(jué)在未來(lái)的空間中是非常大的，包括未來(lái)和銀行的很多產(chǎn)品上、設(shè)計(jì)上有非常多的創(chuàng)新。所以說(shuō)期貨行業(yè)走到今天，我看到的是未來(lái)的空間，包括分析師可發(fā)揮的余地，未來(lái)的才能施展的余步越來(lái)越大，越來(lái)越廣。謝謝！

羅旭峰：風(fēng)險(xiǎn)子公司之路還在探索，我相信未來(lái)這個(gè)領(lǐng)域，現(xiàn)在60多家，未來(lái)會(huì)越來(lái)越多，中國(guó)的期貨公司在風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域未來(lái)發(fā)揮的作用會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。時(shí)間關(guān)系，最后利用一點(diǎn)點(diǎn)時(shí)間，請(qǐng)每一位一句話對(duì)我們中國(guó)期貨市場(chǎng)未來(lái)的期望。

魏柏林：希望期貨和保險(xiǎn)兩個(gè)行當(dāng)做到“你好我好，那才是真的好”。

周昆平：銀行“三去一降一補(bǔ)”，銀行跟期貨公司的合作，從銀行自身來(lái)說(shuō)有四句話：第一，根據(jù)市場(chǎng)化原則，綠色環(huán)保原則進(jìn)行信貸，中國(guó)哪個(gè)行業(yè)沒(méi)有過(guò)剩？什么行業(yè)都過(guò)剩，互聯(lián)網(wǎng)也過(guò)剩。這里存在著結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題，普通鋼鐵過(guò)剩，高端鋼緊缺。第二，嚴(yán)守監(jiān)管底線。第三，表內(nèi)表外統(tǒng)一授信，中國(guó)的債務(wù)率非常高，大概是270萬(wàn)，非常高，這里面企業(yè)的債務(wù)非常高，很多企業(yè)通過(guò)銀行的表外資管進(jìn)行融資，這塊銀行都統(tǒng)一起來(lái)了。第四，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，銀行做了很多事情。最后一句話，期貨市場(chǎng)應(yīng)該服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

張宜生：期貨公司的主戰(zhàn)場(chǎng)逐漸地從場(chǎng)內(nèi)轉(zhuǎn)向場(chǎng)外，只有深深地抓住了場(chǎng)外產(chǎn)品的創(chuàng)新，才能貼身實(shí)體，融為一體，與實(shí)體共成長(zhǎng)。

張皓：談期待的話，第一，期待有更多的期貨品種上市，更多的期權(quán)掛牌。第二，關(guān)于金融衍生品市場(chǎng)，近兩年來(lái)，從嚴(yán)監(jiān)管取得明顯成效的情況下，迫切需要金融衍生品市場(chǎng)健康發(fā)展，以防范龐大的金融基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。目前債券市場(chǎng)國(guó)內(nèi)有四五十萬(wàn)億的資產(chǎn)規(guī)模，實(shí)體來(lái)看最大的銀行、保險(xiǎn)，在符合監(jiān)管政策導(dǎo)向的前提下，我們希望銀行、保險(xiǎn)特定的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入期貨市場(chǎng)。第三，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化。原油就是一種品種，PTA也做得很深入。我們可以看到證券市場(chǎng)通過(guò)QFII、RQFII雙向開(kāi)放已經(jīng)很厲害，而央行近兩年已經(jīng)批準(zhǔn)特定金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行債券市場(chǎng)，相比較而言，國(guó)家的期貨開(kāi)放還沒(méi)有開(kāi)始，希望加快國(guó)際化的步伐。

史永革：借著羅總的話，期貨市場(chǎng)做通道、經(jīng)紀(jì)，不光光賺錢，要和企業(yè)做成合作的伙伴，這是非常好的方式。期貨市場(chǎng)、期貨公司真正地把陽(yáng)春白雪和下里巴人更好地結(jié)合起來(lái)，圍繞企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，真正在創(chuàng)新一些品種，多做一些覆蓋，讓企業(yè)能有新的防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，這對(duì)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是最好的體現(xiàn)。

從我們的企業(yè)來(lái)說(shuō)，有幾個(gè)方式請(qǐng)期貨公司論證研究，現(xiàn)在基差產(chǎn)品出現(xiàn)以后，作為榨油廠有保護(hù)的措施，但是我們的下游客戶、飼料企業(yè)，他可以買了用沒(méi)有問(wèn)題，還有一部分客戶，貿(mào)易商沒(méi)有防控的風(fēng)險(xiǎn)，如何應(yīng)對(duì)？第二，我們企業(yè)在龍江還有龍江大豆種植和收購(gòu)的任務(wù)，現(xiàn)象國(guó)外在研究一種方式，國(guó)外大豆收購(gòu)也是基差+期貨，將來(lái)國(guó)內(nèi)大豆收購(gòu)也能不能推廣基差+期貨的大豆收購(gòu)方式。再保險(xiǎn)公司提倡的保險(xiǎn)+期貨，能否建立合作關(guān)系。

鮑忠鐵：希望未來(lái)的期貨行業(yè)可以綜合利用到數(shù)據(jù)，再加上人工智能，再加上各位的智慧，制定好的風(fēng)險(xiǎn)策略，生產(chǎn)出更好的期貨產(chǎn)品給我們的客戶。謝謝！

李北新：我希望未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)子公司里能誕生出像嘉能可、嘉吉有全球影響力的企業(yè)，使中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)子公司服務(wù)全球的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

羅旭峰：感謝在場(chǎng)各位嘉賓的腦力激蕩，相信中國(guó)期貨市場(chǎng)未來(lái)會(huì)更加美好！感謝各位在座的耐心垂聽(tīng)！本次大會(huì)到此結(jié)束！