4月19日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了7月1日起我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口增值稅從13%下調(diào)至11%，稅率下調(diào)之后，大豆進(jìn)口成本下降以及相應(yīng)的套保利潤(rùn)上升，當(dāng)然這是在7月之后了，那6月份國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供給是否遲滯一下。對(duì)于市場(chǎng)上單純擼單子的而言，判斷價(jià)格的方向走勢(shì)，或者風(fēng)險(xiǎn)考量是重中之重的，也即是關(guān)注價(jià)格變動(dòng)的過(guò)程。

目前市場(chǎng)關(guān)注的點(diǎn)集中在南美大豆豐產(chǎn)以及有進(jìn)一步上調(diào)預(yù)期，匯率升值下的大豆實(shí)際供給壓力可能不足，南美收割進(jìn)程加快，而對(duì)于北美而言，美豆出口速度并未明顯減弱，南美大豆的流動(dòng)性與預(yù)期有差的話，美豆出口進(jìn)度甚至有加快的預(yù)期，新年度美豆種植面積大幅增加，而且基于天氣形勢(shì)良好的預(yù)期，48蒲式耳/英畝的單產(chǎn)預(yù)期是低估的。毫無(wú)疑問(wèn)，以當(dāng)前所面臨的供需格局而言，美豆可謂是壓力甚大，不過(guò)以當(dāng)前因素錨定，考慮時(shí)間跨度，梳理后市因素的變化可能是要打些折扣，至少過(guò)程上可以這么理解。

南美大豆產(chǎn)量在4月份的USDA報(bào)告上調(diào)503萬(wàn)噸，市場(chǎng)對(duì)于南美進(jìn)一步上調(diào)的邊際壓力減弱，而阿根廷的降雨給美豆極大的擾動(dòng)，在供需形勢(shì)進(jìn)一步寬松之下，美豆也是維持較為倔強(qiáng)的姿勢(shì)。對(duì)于2017/18年度的大豆供給乃至全球油籽的供應(yīng)，可以看做當(dāng)前市場(chǎng)的后勤補(bǔ)給，而這個(gè)補(bǔ)給在當(dāng)前來(lái)看是比較充裕的，而且還有進(jìn)一步的充?？赡堋Ｄ菍?duì)于48蒲式耳來(lái)說(shuō)，也與2015/16年度美豆單產(chǎn)齊平，不可謂不高。在當(dāng)前大豆種植開始至收獲的整個(gè)作物生長(zhǎng)過(guò)程中，天氣因素的升水理應(yīng)給予注入，特別是預(yù)期單產(chǎn)較高的情況下。

而對(duì)于種植面積進(jìn)一步增加、種植進(jìn)度偏快的可能出現(xiàn)，對(duì)盤面的邊際壓力減弱，而種植進(jìn)度偏快對(duì)實(shí)際產(chǎn)量并未有明顯邏輯關(guān)系，只能提前進(jìn)入博弈時(shí)點(diǎn)，不過(guò)對(duì)于當(dāng)前來(lái)說(shuō)，可能考慮的比較早了。而如果種植進(jìn)度偏慢，那就會(huì)有博弈時(shí)間后移，2016/17年度的需求可能會(huì)透支下一年度的，這只是可能預(yù)演情況。

在當(dāng)前美豆繼續(xù)向下的過(guò)程不是特別樂(lè)觀，從擼單子的角度來(lái)看，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，先小打一發(fā)也未嘗不可，看看有沒有邏輯發(fā)展的苗頭，再?zèng)Q定后市去留。