德法息差再次擴(kuò)大，近期歐元區(qū)CDS價(jià)差也在不斷走高，顯示投資者對(duì)歐洲的擔(dān)憂再度上升。

德意志銀行指出，近期法國(guó)大選的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自本周日的一輪選舉，而非5月的二輪選舉。極左候選人梅朗雄崛起，一輪選舉由勒龐、馬克龍和菲永的三足鼎立進(jìn)入四強(qiáng)爭(zhēng)霸。

德意志銀行留意到梅朗雄潛在的群眾基礎(chǔ)和不斷走高的支持率（一度超過(guò)了菲永?。瑢?duì)二輪大選中勒龐對(duì)上梅朗雄的情況做出了分析。這一分析的借鑒意義在于，目前市場(chǎng)似乎還未開(kāi)始認(rèn)真考慮這一極左和極右的對(duì)決，畢竟民調(diào)第一的還是馬克龍。

不過(guò)，史上法國(guó)大選的經(jīng)驗(yàn)顯示，歷次一輪選舉中三個(gè)主要候選人的民調(diào)差均值在5.7%，除去2012年民調(diào)咬得相對(duì)緊的3.5%外，其余四次均不小于6%。而目前勒龐-梅朗雄的民調(diào)差（4.3%）符合這一規(guī)律，因此德銀指出，二輪選舉中上演極左VS極右，不是沒(méi)有可能。

不過(guò)，德銀也提到，目前民調(diào)居于首位的馬克龍和梅朗雄都有一個(gè)特點(diǎn)就是，選民的支持基礎(chǔ)相對(duì)薄弱。換言之，支持勒龐（主要是80年代的年輕人）和菲永（70年代及更為年長(zhǎng)的人群）都更為堅(jiān)定地把票投給他們，而馬克龍（60年代及以前）和梅朗雄（60年代）的支持者更有可能是個(gè)墻頭草。所以還有一種意外的情況就是，入選二輪的是兩位都曾陷入“空餉門”紛爭(zhēng)的候選人——勒龐和菲永。

梅朗雄的崛起是哈蒙的貢獻(xiàn)

三月下旬，梅朗雄的支持率與賠率相伴走高，而與之相伴的是另一位左派候選人哈蒙的支持率下滑。坊間不乏對(duì)這兩者聯(lián)手的猜測(cè)——畢竟，同為左派的哈蒙和梅朗雄，政策主張有80%-90%吻合，而梅朗雄的伊斯蘭國(guó)家（摩洛哥）移民背景，使得他在這個(gè)30%人口有移民背景的國(guó)家有更多的當(dāng)選潛質(zhì)。不過(guò)梅朗雄自己澄清，“我并非要聯(lián)合所有支持左派的選民，我是要團(tuán)結(jié)全法蘭西的人民?！?/p>

德銀指出，在3月20日法國(guó)大選第一輪投票之前，梅朗雄（12%）和哈蒙（13%）還在差不多的水平；而目前梅朗雄的支持率上升到19%（+7%），哈蒙的支持率則下降到8%（-5%），可以認(rèn)為，梅朗雄民調(diào)的上揚(yáng)有70%是從哈蒙處分流而來(lái)。

德銀還提到，梅朗雄的民調(diào)上升是3月以來(lái)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的關(guān)鍵因素。而現(xiàn)在，哈蒙的支持率已經(jīng)不太可能進(jìn)一步下降，目前更重要的是，關(guān)注這周日（4月23日）究竟是誰(shuí)入選。