品牌老化，轉(zhuǎn)型不力，南方黑芝麻業(yè)績低迷。4月17日，黑芝麻發(fā)布公告，2016年，公司的營業(yè)收入為23.14億元，同比上升22.61%；公司凈利潤僅0.16億元，同比下跌89.06%，每股收益0.025元。

南方黑芝麻糊是沖調(diào)類飲品中的老字號(hào)品牌，“糊”類產(chǎn)品銷量不佳是公司利潤下滑的主要原因。據(jù)黑芝麻年報(bào)顯示，2016年，南方黑芝麻的食品業(yè)營業(yè)收入為14.77億元，同比增長7.42%，占營收比重為63.84%。其中，“糊”類產(chǎn)品的銷售量和生產(chǎn)量分別為637.91萬件、644.02萬件，同比下降近三成，庫存量為27.66萬件，同比增長28.35%。

黑芝麻年報(bào)稱，2016年，中國沖調(diào)食品行業(yè)的銷售業(yè)績整體呈下降趨勢(shì)，飲料行業(yè)出現(xiàn)較大分化。隨著大眾消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，簡單、快捷和富有個(gè)性化的產(chǎn)品更容易贏得消費(fèi)者青睞，以黑芝麻糊為代表的傳統(tǒng)老牌產(chǎn)品出現(xiàn)銷量下滑。

黑芝麻年報(bào)顯示，公司2016年末整體存貨3.59億元，同比增加近三成；經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流為-0.68億元，同比下降142.52%。

此外，南方黑芝麻曾一年內(nèi)2次登上食藥監(jiān)局黑榜，食品安全問題引發(fā)的消費(fèi)者信任危機(jī)對(duì)產(chǎn)品銷售也產(chǎn)生了不良影響。2016年1月，北京市藥監(jiān)局發(fā)布公告，稱南方黑芝麻的5批次產(chǎn)品因大腸菌群超標(biāo)，抽檢結(jié)果不合格。8個(gè)月后，江西省藥監(jiān)局也因同類問題通報(bào)了南方黑芝麻的3批次產(chǎn)品不合格。公告顯示，南方黑芝麻第四季度營業(yè)收入銳減至11.38億元，公司凈利潤為-0.44億元。

為了擴(kuò)大品牌知名度和影響力，南方黑芝麻與電視節(jié)目進(jìn)行品牌營銷合作，效果不及預(yù)期。自2015年底起，南方黑芝麻先后冠名贊助了《西游奇遇記》、《二胎時(shí)代》、《唱游天下》等多檔衛(wèi)視真人秀綜藝節(jié)目，打出“貴在黑營養(yǎng)，餓了先吃糊”的品牌推廣語。其中，與浙江衛(wèi)視合作的《西游奇遇記》播出效果不佳，觀眾對(duì)周邊產(chǎn)品認(rèn)知度低，公司生產(chǎn)的節(jié)目系列定制產(chǎn)品遭遇經(jīng)銷商退貨，不僅未達(dá)到宣傳效果，拖累銷售。

據(jù)黑芝麻年報(bào)顯示，2016年公司的應(yīng)收帳款中，排名前三位的鄭州南方黑芝麻飲品有限公司、康成投資（中國）有限公司、蘇果超市有限公司均為該系列產(chǎn)品的經(jīng)銷商，因產(chǎn)品動(dòng)銷低，臨期做退貨處理，導(dǎo)致公司銷售額大幅減少，三家公司的應(yīng)收帳款合計(jì)逾7千萬元，占公司應(yīng)收賬款總額的41.37%。

南方黑芝麻的最新戰(zhàn)略是發(fā)展蛋白飲料和硒食品。2015年9月，南方黑芝麻推出了一款蛋白飲料新品 “黑黑乳”，主打“輕脂”概念，強(qiáng)調(diào)營養(yǎng)塑身。南方黑芝麻稱，該系列新品是2017年的經(jīng)營重點(diǎn)，公司將通過電商渠道、網(wǎng)絡(luò)營銷等方式大力拓展年輕消費(fèi)者市場(chǎng)。不過，在植物蛋白飲料這一熱門領(lǐng)域，以承德露露、六個(gè)核桃為代表的企業(yè)已深耕多年，占據(jù)一定市場(chǎng)份額，而可口可樂、蒙牛、維維等知名飲品品牌也在加速布局。

硒產(chǎn)品投資方面，黑芝麻一年內(nèi)納入2家糧食收購加工類公司。去年3月，南方黑芝麻以現(xiàn)金方式向湖北京和米業(yè)增資5100萬元，持有對(duì)方51%的股權(quán)。7個(gè)月后，南方黑芝麻又以2160萬元收購荊門彭墩漢光富硒米業(yè)有限公司51%的股份。據(jù)公開資料顯示，這兩家企業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品均為天然富硒大米。南方黑芝麻稱，公司將通過資源整合、經(jīng)營框架的搭建和市場(chǎng)開發(fā)，把富硒產(chǎn)品打造成又一具有核心競(jìng)爭力的產(chǎn)品。

此外，南方黑芝麻稱未來將大力提升在電商業(yè)務(wù)方面的經(jīng)營能力。今年3月24日，黑芝麻在第八屆董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議上通過了《關(guān)于簽訂重大資產(chǎn)重組框架協(xié)議的議案》，董事會(huì)同意公司與上海禮多多電子商務(wù)股份有限公司（以下簡稱“禮多多”）的股東簽訂購買禮多多100%股權(quán)的重組框架協(xié)議。目前，該筆交易仍在進(jìn)行中，南方黑芝麻尚處于停盤狀態(tài)。