事件：公司公布2016年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.2億元，同比增加22.7%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.01億元，同比下滑56.2%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.33 元（全面攤薄每股收益0.29元）。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利0.20元（含稅）。

2016年，受結(jié)轉(zhuǎn)增加推動(dòng)，公司營(yíng)收增加22.7%；同時(shí)受投資收益下降影響，公司凈利潤(rùn)下滑56%。2016年，公司以“立足珠海，重點(diǎn)布局”為戰(zhàn)略總方針，以“建設(shè)理想城市，創(chuàng)造幸福生活”為出發(fā)點(diǎn)，形成“房地產(chǎn)業(yè)、海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)、口岸經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)以及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和現(xiàn)代金融業(yè)”五大板塊綜合發(fā)展的全新產(chǎn)業(yè)格局，打造“大海洋、大金融、大健康”的產(chǎn)業(yè)集群，把公司打造成為一家在國(guó)內(nèi)較具影響力的優(yōu)質(zhì)上市公司。

2016年2月，公司參與組建上海康橙投資中心（有限合伙），進(jìn)行股權(quán)并購(gòu)?fù)顿Y。2016年8月，公司設(shè)立美國(guó)全資子公司拓展大健康產(chǎn)業(yè)。2016年2月3日，公司下屬全資公司珠海格力地產(chǎn)物業(yè)服務(wù)股份有限公司收到全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司出具的《受理通知書》。2016年8月，公司競(jìng)得珠海一塊建筑面積4.3萬(wàn)平的住宅用地。2016年5月，公司競(jìng)得上海松江建筑面積5.22萬(wàn)平住宅用地。2016年5月，公司旗下物業(yè)公司在新三板上市。截至2017 年1 月，公司控股股東海投公司增持公司股份0.36%。

投資建議：看好珠海，選擇格力。公司主要業(yè)務(wù)集中珠海，企業(yè)發(fā)展方向和核心優(yōu)勢(shì)資源與珠海經(jīng)濟(jì)高端相關(guān)。公司同時(shí)具備橫琴、港珠澳合作、國(guó)資改革、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型等多種概念。2017-2018年預(yù)計(jì)公司EPS分別0.38元和0.49元。目前金控概念公司2017年平均動(dòng)態(tài)估值28 倍左右，考慮到國(guó)企改革為公司基本面帶來(lái)實(shí)質(zhì)改變，且海洋、口岸經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和現(xiàn)代金融業(yè)處于積極發(fā)展階段，我們給予公司2017年28倍PE，則可知公司合理估值10.6元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)面臨加息和政策調(diào)控兩大風(fēng)險(xiǎn)。