權(quán)重品種方面，菜粕強(qiáng)勢上行。美豆在USDA報(bào)告后逐步企穩(wěn)，當(dāng)前的利空因素已經(jīng)基本被消化，關(guān)注市場是否會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性利多因素，如阿根廷收割期天氣問題、巴西出口節(jié)奏、以及4月下旬開始的美豆播種進(jìn)度和天氣問題。而國內(nèi)下游水產(chǎn)飼料需求逐步進(jìn)入旺季，菜粕走勢偏強(qiáng)于豆粕，但本輪反彈力度若無美豆支撐，預(yù)計(jì)較難持續(xù)，后期暫以振蕩走勢為主。

油脂方面，菜油波動(dòng)較大，受制于庫存和5月倉單壓力，現(xiàn)貨市場難有起色。短期來看，油脂市場整體壓力仍存，目前很難說已經(jīng)見底，預(yù)計(jì)菜油接下來向下的空間不會(huì)太大，中長期來看還是有向上的動(dòng)能。

棉花上周持續(xù)上行，隨著農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革一號文件出臺(tái)，去庫存背景下的棉花價(jià)格長期看好。同時(shí)，我們也看到經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，自2017年起在新疆深化棉花目標(biāo)價(jià)格改革。棉花目標(biāo)價(jià)格由試點(diǎn)期間的一年一定改為三年一定，2017—2019年新疆棉花目標(biāo)價(jià)格為18600元/噸。在美棉反彈、國內(nèi)紗線價(jià)格上漲的共同影響下，國內(nèi)棉花將維持振蕩偏強(qiáng)。

權(quán)重品種白糖上周繼續(xù)回暖，國內(nèi)3月廣西產(chǎn)糖72.5萬噸，同比減少24.5萬噸；銷糖54萬噸，同比增加11萬噸。產(chǎn)銷均大幅好于預(yù)期。現(xiàn)貨報(bào)價(jià)近期持續(xù)穩(wěn)中有升。我們認(rèn)為，二季度在原糖底部盤整、淀粉糖出現(xiàn)替代、資金緊張導(dǎo)致國內(nèi)商品低迷、國內(nèi)拋儲(chǔ)以及走私抬頭的情況下，國內(nèi)糖上升幅度并不會(huì)太大。短期內(nèi)鄭糖底部提升，將維持偏強(qiáng)振蕩走勢。

綜上所述，權(quán)重品種上周普遍走強(qiáng)，菜粕表現(xiàn)最好，軟商品次之，菜油相對最弱。總體來看，受助于政策性紅利和通脹影響，農(nóng)產(chǎn)品易漲難跌，盡管短期個(gè)別品種如菜油仍有調(diào)整需求，但中長期來看易盛農(nóng)期指數(shù)繼續(xù)振蕩上行的概率較大。