油廠開工率較3月好轉(zhuǎn) 豆粕現(xiàn)貨上漲

3月份國內(nèi)油廠大豆壓榨停機(jī)較多，周度壓榨量在160萬噸之下。針對4月份油廠開停機(jī)情況進(jìn)行了初步調(diào)查，調(diào)查顯示，4月份油廠停機(jī)情況依然較多，但較3月份將有所好轉(zhuǎn)。

其中東北地區(qū)在3月底均停機(jī)，到4月初—4月20號普遍開機(jī)。華北地區(qū)普遍4月初停機(jī)，在4月20日—月底開機(jī)，個別企業(yè)4月滿開。山東地區(qū)3月21-31日停機(jī)，4月3-10開機(jī)，有全停機(jī)和個別滿開的企業(yè)出現(xiàn)。華東地區(qū)開機(jī)較多，部分停機(jī)企業(yè)4月7-8號開機(jī)。

武漢地區(qū)4月10日停機(jī)，25日開機(jī)，其他地區(qū)暫無停機(jī)計劃，廣東地區(qū)，多數(shù)4.15-5.15日停機(jī)，其他不定期開機(jī)，廣西地區(qū)多4月5日后開工，福建地區(qū)在3月30日停機(jī)，4月20日左右開工。

周三（4月13日）國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格延續(xù)上漲，整體上漲20-30元/噸。周四有望漲勢有望持續(xù)。

美國農(nóng)業(yè)部調(diào)高全球大豆庫存預(yù)測值

周三（4月12日）美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布供需報告，調(diào)高了全球大豆庫存預(yù)測值，而且高于交易商的預(yù)期，這給大豆期貨價格帶來進(jìn)一步壓力。美國農(nóng)業(yè)部在供需報告里預(yù)計2016/17年度全球大豆期末庫存為8741萬噸，高于3月份預(yù)測的8282萬噸。報告出臺前，路透社調(diào)查的分析師們平均預(yù)計全球大豆期末庫存為8391萬噸。華爾街日報調(diào)查的分析師們平均預(yù)期為8420萬噸。此次美國供需報告中阿根廷大豆產(chǎn)量為5600萬噸，將較上月上調(diào)50萬噸。預(yù)計巴西大豆產(chǎn)量為1.11億噸，較上月提高300萬噸。

國內(nèi)港口大豆庫存高 豆粕供應(yīng)預(yù)計充裕

海關(guān)數(shù)據(jù)初步顯示，2月份我國大豆進(jìn)口量為554萬噸，同比增長23%，創(chuàng)下2010年以來同期最高水平，環(huán)比約減少28%。今年1月和2月份，我國大豆進(jìn)口量合計為1319萬噸，比上年同期增長約30%，至少是2010年以來同期最高水平。受2~5月大豆到港量同比增加的影響，后期供應(yīng)仍處于同比增加趨勢中。國家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，國內(nèi)大豆港口庫存為578萬噸，較上年同期增長5%。預(yù)計后期大豆到港量將逐漸增加，3、4、5月大豆到港量分別為630萬噸、800萬噸和820萬噸。按照到港量和壓榨量預(yù)估，國內(nèi)豆粕供應(yīng)將繼續(xù)維持充裕。

飼料需求增長 利多豆粕

2017 年1-2月，在養(yǎng)殖利潤的刺激下，中小規(guī)模補(bǔ)欄情況也有所恢復(fù)，環(huán)保壓力較小的地區(qū)，飼料企業(yè)豬料銷量同比增速約為15-20%。母豬存欄量偏低但生產(chǎn)效率隨規(guī)?；B(yǎng)殖增加而提高；2 月下旬后，中大豬比例已經(jīng)顯著恢復(fù)上升3-4 月飼料銷量有望繼續(xù)保持高增長。

2017年目前為水產(chǎn)飼料淡季，南方投苗密度已增大，若無惡劣天氣，水產(chǎn)料可以預(yù)期10%左右的恢復(fù)性增長；今年下半年禽類市場養(yǎng)殖利潤將有所恢復(fù)，需求相比去年或?qū)⒊制交蚵越怠?017年養(yǎng)殖需求預(yù)期較為樂觀，因而從全年來看，我國蛋白飼料需求料維持4-5%增長，豆粕則能維持7%-8%左右增長。

我們認(rèn)為：由于目前國內(nèi)油廠開機(jī)率仍保持偏低水平，國內(nèi)油廠豆粕現(xiàn)貨庫存連續(xù)兩周下降，提振油廠小幅上調(diào)豆粕報價，疊加美國大豆供需報告利空兌現(xiàn)，國內(nèi)短期豆粕現(xiàn)貨市受飼料和生豬需求改善的背景下，下游市場逢低補(bǔ)貨，支撐國內(nèi)豆粕市場反彈。2800附近做多，獲利2880，止損 2780.