自從淪為殼公司后，曾經(jīng)的昌九生化、如今的*ST昌九（600228）賣殼路頗為坎坷，數(shù)度被傳聞甚至停牌重組，但是最終都無疾而終。不過，今日晚間，*ST昌九終于迎來了新主——北京市國有文化資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室。

*ST昌九4月11日晚公告稱，江西航美傳媒廣告有限公司將以14.32億元受讓公司控股股東昌九集團100%股權(quán)。此次權(quán)益變動完成后，公司控股股東仍為昌九集團，但間接控股股東變更為航美公司，實控人將由贛州市國資委會變更為北京市國有文化資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室。但是，此次交易需獲國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)審核批準方能正式生效。

也就是說，A股中長久以來的問題公司*ST昌九距離成功賣殼僅一步之遙。而這位意欲入主*ST昌九的新東家北京市國有文化資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室，接盤過曾經(jīng)的問題公司文投控股（原松遼汽車）。

數(shù)度重組失敗

*ST昌九在2013年成為殼公司之后，曾經(jīng)數(shù)度傳出賣殼傳聞，一度淪為資本玩家的炒作對象。

2013年，當時的昌九生化被瘋傳將被贛州稀土借殼，公司股價從2013年年初的15元左右一度被暴炒至40元。但是在2013年11月4日借殼消息破滅后，昌九生化迎來的是連續(xù)10個一字跌停板，股價也從29.02元跌至10.13元。

昌九生化自2016年3月中旬啟動重大資產(chǎn)出售的“凈殼”計劃，先后兩次掛牌卻均流標。昌九生化擬整體轉(zhuǎn)讓所持江西昌九青苑熱電有限責任公司100%股權(quán)、江西昌九昌昱化工有限公司50%股權(quán)、江西昌九化肥有限公司100%股權(quán)以及部分固定資產(chǎn)等閑置資產(chǎn)，合計評估價為5434萬元，但第一次掛牌無人問津，二次掛牌價降為4890.60萬元后依舊沒人報名。

2016年6月，昌九生化又宣布，重組或?qū)е聦嶋H控制人變動。2016年7月19日，昌九生化間接控股股東贛州工投擬將其所持昌九集團85.4%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中華全國供銷合作總社控制的中國農(nóng)批，但雙方當時并未確定交易價格。

但是，4個月后的10月14日，昌九生化公告重組失敗，贛州工投和中國農(nóng)批未能就昌九集團的評估方法、評估資產(chǎn)邊界、資產(chǎn)處置和改制后續(xù)問題等事宜達成一致意見，且中國農(nóng)批未支付交易保證金，雙方由此解除協(xié)議。

2016年11月8日，距終止前次重組計劃及控股股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項還不到一個月，昌九生化又公告停牌，稱收到間接控股股東贛州工投通知，擬再次啟動昌九集團的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項，可能涉及上市公司控制權(quán)的變動。

昌九長期虧損

這一系列的失敗之后，*ST昌九終于盼來了新主北京市國有文化資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室，而北京市國有文化資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室面臨的是*ST昌九經(jīng)營困難、長期虧損的爛攤子。

自2010年*ST昌九的主營業(yè)務尿素、合成氨停產(chǎn)以來，公司的分、子公司相繼停產(chǎn)，導致公司多年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤為負。2014年公司依賴政府補助才勉強扭虧為盈。

2012年以及2013年，*ST昌九凈利潤分別為-1.45億元以及-1.95億元，連續(xù)兩年處于虧損狀態(tài)。2014年，在大股東昌九集團主導下，*ST昌九提出保殼止損方案，由昌九集團豁免1.6億元債務，并以價值1.3億元的工業(yè)用地抵償債務，并向贛州市政府申請8000萬元資金支持。當年，*ST昌九借此實現(xiàn)了扭虧為盈。

但是此后，公司再度業(yè)績不振，2015年*ST昌九虧損2459.65萬元。2016年*ST昌九虧損達到3709萬元。根據(jù)規(guī)定，公司股票在2017年3月13日停牌一天，3月14日起實施退市風險警示，實施退市風險警示后公司股票價格的日漲跌幅限制為5%。

接盤人常當“救生員”

敢于接下*ST昌九這個爛攤子的新主北京市文資辦到底什么來頭，可能是不少人最為好奇的。

資料顯示，北京市國有文化資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室2012年06月18日成立，經(jīng)中編辦批復同意，市北京市國有文化資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室為正局級單位，列入北京市政府直屬機構(gòu)序列。成立后，北京市文資辦的職責是理順國有文化資產(chǎn)監(jiān)管體制機制；履行政府出資人監(jiān)管職能，確保國有文化資產(chǎn)保值增值；推進所監(jiān)管文化企事業(yè)單位改革重組，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，打造“文化航母”。

不過，在這些表面文章背后，北京市文資辦在資本市場上常常扮演問題公司“救生員”的角色。

北京市文資辦最為典的就案例即接盤曾經(jīng)也是屢遭重組失敗重創(chuàng)的松遼汽車，并且將松遼汽車重組為文創(chuàng)企業(yè)文投控股（600715）。

2014年8月13日，松遼汽車發(fā)布定增預案，這家屢經(jīng)重組失敗打擊的上市公司終于迎來了一次徹底的重組，新東家正是北京市文資辦。而在此之前，松遼汽車曾經(jīng)有過多次重組經(jīng)歷，均以失敗告終，虧損也越來越大。

最終，北京市文資辦入主，松遼汽車非公開發(fā)行募集資金近40億，成功收購耀萊影城100%股權(quán)和上海都玩網(wǎng)絡100%股權(quán)，完成重組后，松遼汽車從傳統(tǒng)汽車零配件公司搖身變成文化企業(yè)，并且更名文投控股。

如今，文投控股在2015年和2016年分別實現(xiàn)凈利潤1.38億元、6.01億元。

同樣在2017年4月11日晚間，文投控股也發(fā)布了公告。2015年8月交易完成，公司于同年9月開始對耀萊影城和都玩網(wǎng)絡合并報表，公司成為北京市屬文化創(chuàng)意類資產(chǎn)整合平臺并更名為文投控股，盈利能力顯著改善。雖然，公司的歷史虧損仍未彌補完畢。但是，2017年，文投控股繼續(xù)保持了良好的經(jīng)營態(tài)勢，按照前次非公開時所做出的公開承諾，耀萊影城和都玩網(wǎng)絡2017年的承諾凈利潤合計不低于5.3億元，如果實現(xiàn)前述承諾，則至2017年底，文投控股的合并報表未分配利潤將轉(zhuǎn)負為正并超過5億元。

文投控股的控股股東北京文資控股有限公司承諾，2017年度報告出具后，預計文投控股將符合分紅條件，北京文資控股有限公司承諾提議公司2017年度現(xiàn)金分紅比例不低于當年合并口徑歸屬于上市公司股東的凈利潤的30%；2018年及后續(xù)年度，北京文資控股有限公司作為控股股東，將敦促文投控股嚴格按照公司章程和相關(guān)法規(guī)的要求進行分紅，回報全體股東。

有了這樣的新接盤人，*ST昌九的后續(xù)重組或可期待。