根據WIND數據，今年一季度，混合型基金平均上漲2.32%，有3只基金漲幅超過15%，而金鷹核心資源以8.88%的跌幅成為一季度跌幅最大的基金。該基金不僅在一季度墊底，且截止3月31日的最近半年、最近三個季度分別下跌14.92%、30.2%，尤其是最近三個季度中，該基金坐穩(wěn)“市場上跌幅最大基金”之位。

尤為值得一提的是，該基金將豪賭次新股演繹得淋漓盡致，不僅從二級市場買入新股，也積極參與打新，并且，次新股占凈值比已經超出75%以上。

根據此前公布的2016年基金年報，在2016年年末，金鷹核心資源合計持有42只個股，其中就有36只個股在2016年上市，合計占基金凈值的比例為75.37%。其中，在2016年四季度上市的個股就達到15只，合計占基金凈值的比例為38.55%。其第一大重倉股精測電子于去年11月22日上市，直至12月8日，精測電子連續(xù)封漲停，這意味著在上市后一個多月的時間里，該基金重倉買入，且高位入手的概率不小?？梢姡摶鸬馁I入策略就是：是新股就好，越新越好。

這種趨勢，或許起源于2016年二季度。在2015年年末和2016年一季度，該基金持有的個股中還幾乎沒有次新股的影子。但二季度末，其持倉個股中已經有過半為當年上半年上市的次新股，二季度該基金也大漲近18%，排在同類基金前列。這一漲幅吸引了眾多投資者的搶購。

2015年末，該基金份額不足1億份，持有人戶數8108戶，機構投資者持有份額占比為5.6%。2016年二季度末，共有13.35億份份額被申購，9.78億份被贖回，累計份額增至4.59億份，持有人戶數增至54789戶，而機構投資者持有份額僅增加了100萬份左右，占比下降至1.41%。到2016年年末，該基金份額進一步增長至16.84億份，持有人戶數超過15.11萬戶，機構投資者持有份額占比仍然不超過2%。

可見買入該基金的主要是散戶投資者，機構投資者對該基金始終持較為冷靜態(tài)度。同時也可以看出，即使不考慮一進一出相抵銷，全年凈涌入的投資者就超過14萬戶。

隨著資金的涌入，該基金也將新流入的“活水”更多的買入了次新股。從2016年報“累計買入金額超出期初基金資產凈值2%或前20名的股票明細”中就可以看出，全年該基金買入符合這兩個指標的個股有79只，其中44只為2016年上市；也就是說，該基金全年買過的股票中，最后留下來的基本上就是年報中的那些次新股了。

一只持倉嚴重畸形的“妖基”就這樣練成了。大批高點涌入的持有人也被套其中。最近三個季度，該基金凈值跌去三成，數萬戶投資者深幅被套。

記者手記

不要被一時業(yè)績所迷惑“妖基”的練成，使記者不禁想起了前幾年豪賭地產股的基金——中歐中小盤 （現已更名中歐行業(yè)成長）。2012年憑借地產的不俗表現，中歐中小盤以29.34%取得普通股票基金亞軍的成績。不過，成也蕭何敗蕭何。2013年地產疲弱，該基金又以22.59%的跌幅列336只同類基金倒數第4位。期間，該基金對地產行業(yè)的配置占比一度占到80%以上。業(yè)績墊底的同時，其基金經理也直接下課走人。

近年來，A股市場上次新股炒作不斷，由于盤子小、沒有套牢盤等因素，往往遭遇游資爆炒，表現在市場上，暴漲或暴跌都不鮮見。然而，公募基金管理人作為專業(yè)投資機構，專業(yè)、理性地做投資本就當是其安身立命之本，金鷹核心資源這樣豪賭次新股的做法，毫無疑問是與此相違背的。所幸，這也并沒有引來市場上其它基金管理人的大量效仿。

而金鷹核心資源的基金經理自2015年12月單獨管理該基金開始，短短一年風格發(fā)生了巨大的變化，這種變化的背后，基金經理作何考慮？雖然在年報中，基金經理一再表示關注成長性公司，不在乎上市時間長短，但這種說辭難以令人信服。

業(yè)內人士建議，投資者在選擇投資基金時，不要被一時的業(yè)績所吸引，還要留心基金的持倉風格和真實的投研實力。