投資要點(diǎn)

目前公司確立了兩大核心體系,即社會(huì)公共體育服務(wù)體系、優(yōu)質(zhì) IP 運(yùn)營(yíng)體系。通過(guò)投資、并購(gòu)重組、自建、合作等多種方式在足球、籃球、冰雪三大 IP 布局及產(chǎn)業(yè)鏈打造;通過(guò)拿地自建、租賃改造、PPP 等多種模式推進(jìn)建設(shè)包含六大層級(jí)場(chǎng)館體系的城市公共體育服務(wù)平臺(tái)及戶(hù)外體育服務(wù)體系。在“兩大核心體系”的帶動(dòng)融合下,體育產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈逐步形成。

體育特色小鎮(zhèn)體系,是公司聚焦“體育+休閑旅游”的主流消費(fèi)消費(fèi)趨勢(shì),以“一城一地一品牌”為總體發(fā)展思路,打造的體育產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)。通過(guò)與各級(jí)政府及優(yōu)秀市場(chǎng)主體合作,以購(gòu)地自建、租賃改造、PPP 等多種模式,打造集“高端運(yùn)動(dòng)賽事場(chǎng)地、體育旅游服務(wù)中心、運(yùn)動(dòng)俱樂(lè)部基地、運(yùn)動(dòng)品牌集散地、運(yùn)動(dòng)主題公園”等多種核心產(chǎn)業(yè)的體育特色小鎮(zhèn)。

六大層級(jí)場(chǎng)館體系,是以全民健身市場(chǎng)化需求為導(dǎo)向,重點(diǎn)布局全民健身中心、城市體育生活廣場(chǎng)、城市體育生活館、城市單一專(zhuān)業(yè)性場(chǎng)館、城市健身俱樂(lè)部、城市社區(qū)體育便利店六大層級(jí)的場(chǎng)館體系。公司計(jì)劃通過(guò)五年時(shí)間在全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)區(qū)域及重點(diǎn)城市完成體系布局,形成萊茵體育城市公共體育服務(wù)平臺(tái)。

利預(yù)期及投資評(píng)級(jí):公司積累了豐富的商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn),同時(shí)精耕體育領(lǐng)域,有望將IP 價(jià)值與商業(yè)運(yùn)營(yíng)有機(jī)結(jié)合,打造開(kāi)放的流量入口和閉合的商業(yè)鏈條。預(yù)計(jì)17-19 年的EPS 分別為0.17/0.36/0.47 倍,維持“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:IP 開(kāi)發(fā)不及預(yù)期,體育地產(chǎn)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期