美國農(nóng)業(yè)部將于3月31日（北京時(shí)間本周五晚12點(diǎn)）發(fā)布2017年的作物種植意向報(bào)告，和截至3月1日的作物季度庫存報(bào)告。兩大報(bào)告將對美豆未來一段時(shí)間的走勢產(chǎn)生重要影響，目前市場普遍預(yù)期2017年大豆播種面積將大幅增加，而季度庫存也將升至近年來的高位，4月美豆市場仍然“壓力山大”。

播種面積面臨大幅調(diào)整

美國農(nóng)業(yè)部一般每年3月31日會(huì)發(fā)布本年度農(nóng)作物的播種意向報(bào)告，預(yù)估的播種面積主要是依據(jù)3月前兩周的調(diào)查。工作人員會(huì)通過郵件、網(wǎng)絡(luò)、電話和面談的方式對樣本中的83000名農(nóng)戶進(jìn)行調(diào)查，來獲取新年度作物種植面積方面的信息。農(nóng)戶的播種意向主要受到前些年種植收益、當(dāng)前作物之間比價(jià)、種植收益前景以及播種期天氣等多方面因素的影響。

得益于去年大豆價(jià)格大幅上漲，美國農(nóng)戶在今年種植大豆的意愿比較強(qiáng)烈。美國農(nóng)業(yè)部在今年的2月論壇報(bào)告中預(yù)估今年的大豆播種面積將達(dá)到8800萬英畝，遠(yuǎn)高于去年的8340萬英畝。近期國際市場針對主要機(jī)構(gòu)的調(diào)查顯示，市場對本次大豆種植面積的預(yù)估平均值在8821萬英畝，高于2月論壇中預(yù)估的水平，部分機(jī)構(gòu)預(yù)估甚至達(dá)到8900萬英畝。本次大豆播種面積大幅調(diào)增已是市場共識，現(xiàn)在需要關(guān)注的是調(diào)整幅度和預(yù)期之間有多大的差距。

季度庫存有望創(chuàng)近年來紀(jì)錄

與播種意向報(bào)告同時(shí)公布的還有截至3月1日的作物季度庫存報(bào)告，美國農(nóng)業(yè)部工作人員會(huì)在3月的前兩周調(diào)查作物的農(nóng)場庫存和非農(nóng)場庫存。由于上個(gè)年度美國大豆供應(yīng)量巨大，加上目前南美大豆豐產(chǎn)，與美國大豆形成有力競爭，美國大豆的庫存保持在高位。目前市場預(yù)計(jì)截至3月1日，當(dāng)季美國大豆庫存為16.84億蒲式耳，是當(dāng)季的最高水平。

今年一季度南美市場并未出現(xiàn)工人罷工、物流阻塞等問題，也沒有給美國農(nóng)戶創(chuàng)造良好的銷售機(jī)會(huì)，一季度美國大豆的出口總體不溫不火。但美國上年度產(chǎn)量巨大，這樣的出口情況顯然難以消化巨大的供應(yīng)，美豆庫存持續(xù)累積，后期仍面臨與南美大豆的出口競爭。隨著巴西大豆收獲完成，美國想要在南美傳統(tǒng)出口高峰爭得一定的出口份額并不容易。

報(bào)告預(yù)計(jì)利空，但做空仍要謹(jǐn)慎

從目前市場預(yù)期來看，這兩份報(bào)告可能都是利空的。CBOT大豆5月合約在1000美分/蒲式耳附近多次拉鋸之后，終于跌破這個(gè)心理關(guān)口，收在970美分/蒲式耳附近，市場對后市也并不樂觀。美國仍有巨大的庫存有待消化，南美巨量供應(yīng)正在上市。國內(nèi)4、5月面臨大量的進(jìn)口大豆到港，下游消費(fèi)未有明顯起色。在當(dāng)前跌跌不休的氛圍下，市場心態(tài)謹(jǐn)慎，紛紛選擇降低庫存，未執(zhí)行合同數(shù)量持續(xù)下滑。

但是我們需要注意的是，當(dāng)前這些狀況已經(jīng)是市場的共識，當(dāng)前的價(jià)格水平也基本消化了這些信息，我們需要關(guān)注的是在這樣的情況下市場會(huì)如何進(jìn)一步的發(fā)展，邊際的變化才是影響后期市場走勢的關(guān)鍵。換句話說，供需決定價(jià)格的重心，而供需的變化則決定價(jià)格的波動(dòng)方向。對于即將到來的這兩份報(bào)告，目前市場已經(jīng)注入了較大的預(yù)期因素，除非出來的數(shù)據(jù)大幅超出預(yù)期，不然難以再有更深的利空影響。

市場很可能低位徘徊

綜上，本周五晚上將迎來美國農(nóng)業(yè)部的兩大報(bào)告，市場普遍預(yù)期利空，但利空落定之后呢？接下來將進(jìn)入美豆的播種季，這個(gè)階段往往是炒作美國天氣的時(shí)候，很難再有較大的潛在利空因素。因此，4月市場仍然面臨壓力，但繼續(xù)向下的空間已經(jīng)不大，市場很可能低位徘徊，消化巨大的供應(yīng)。