美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于3月31日（北京時(shí)間本周五晚12點(diǎn)）發(fā)布2017年的作物種植意向報(bào)告，和截至3月1日的作物季度庫(kù)存報(bào)告。兩大報(bào)告將對(duì)美豆未來(lái)一段時(shí)間的走勢(shì)產(chǎn)生重要影響，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期2017年大豆播種面積將大幅增加，而季度庫(kù)存也將升至近年來(lái)的高位，4月美豆市場(chǎng)仍然“壓力山大”。

播種面積面臨大幅調(diào)整

美國(guó)農(nóng)業(yè)部一般每年3月31日會(huì)發(fā)布本年度農(nóng)作物的播種意向報(bào)告，預(yù)估的播種面積主要是依據(jù)3月前兩周的調(diào)查。工作人員會(huì)通過(guò)郵件、網(wǎng)絡(luò)、電話和面談的方式對(duì)樣本中的83000名農(nóng)戶進(jìn)行調(diào)查，來(lái)獲取新年度作物種植面積方面的信息。農(nóng)戶的播種意向主要受到前些年種植收益、當(dāng)前作物之間比價(jià)、種植收益前景以及播種期天氣等多方面因素的影響。

得益于去年大豆價(jià)格大幅上漲，美國(guó)農(nóng)戶在今年種植大豆的意愿比較強(qiáng)烈。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在今年的2月論壇報(bào)告中預(yù)估今年的大豆播種面積將達(dá)到8800萬(wàn)英畝，遠(yuǎn)高于去年的8340萬(wàn)英畝。近期國(guó)際市場(chǎng)針對(duì)主要機(jī)構(gòu)的調(diào)查顯示，市場(chǎng)對(duì)本次大豆種植面積的預(yù)估平均值在8821萬(wàn)英畝，高于2月論壇中預(yù)估的水平，部分機(jī)構(gòu)預(yù)估甚至達(dá)到8900萬(wàn)英畝。本次大豆播種面積大幅調(diào)增已是市場(chǎng)共識(shí)，現(xiàn)在需要關(guān)注的是調(diào)整幅度和預(yù)期之間有多大的差距。

季度庫(kù)存有望創(chuàng)近年來(lái)紀(jì)錄

與播種意向報(bào)告同時(shí)公布的還有截至3月1日的作物季度庫(kù)存報(bào)告，美國(guó)農(nóng)業(yè)部工作人員會(huì)在3月的前兩周調(diào)查作物的農(nóng)場(chǎng)庫(kù)存和非農(nóng)場(chǎng)庫(kù)存。由于上個(gè)年度美國(guó)大豆供應(yīng)量巨大，加上目前南美大豆豐產(chǎn)，與美國(guó)大豆形成有力競(jìng)爭(zhēng)，美國(guó)大豆的庫(kù)存保持在高位。目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)截至3月1日，當(dāng)季美國(guó)大豆庫(kù)存為16.84億蒲式耳，是當(dāng)季的最高水平。

今年一季度南美市場(chǎng)并未出現(xiàn)工人罷工、物流阻塞等問(wèn)題，也沒(méi)有給美國(guó)農(nóng)戶創(chuàng)造良好的銷售機(jī)會(huì)，一季度美國(guó)大豆的出口總體不溫不火。但美國(guó)上年度產(chǎn)量巨大，這樣的出口情況顯然難以消化巨大的供應(yīng)，美豆庫(kù)存持續(xù)累積，后期仍面臨與南美大豆的出口競(jìng)爭(zhēng)。隨著巴西大豆收獲完成，美國(guó)想要在南美傳統(tǒng)出口高峰爭(zhēng)得一定的出口份額并不容易。

報(bào)告預(yù)計(jì)利空，但做空仍要謹(jǐn)慎

從目前市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，這兩份報(bào)告可能都是利空的。CBOT大豆5月合約在1000美分/蒲式耳附近多次拉鋸之后，終于跌破這個(gè)心理關(guān)口，收在970美分/蒲式耳附近，市場(chǎng)對(duì)后市也并不樂(lè)觀。美國(guó)仍有巨大的庫(kù)存有待消化，南美巨量供應(yīng)正在上市。國(guó)內(nèi)4、5月面臨大量的進(jìn)口大豆到港，下游消費(fèi)未有明顯起色。在當(dāng)前跌跌不休的氛圍下，市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎，紛紛選擇降低庫(kù)存，未執(zhí)行合同數(shù)量持續(xù)下滑。

但是我們需要注意的是，當(dāng)前這些狀況已經(jīng)是市場(chǎng)的共識(shí)，當(dāng)前的價(jià)格水平也基本消化了這些信息，我們需要關(guān)注的是在這樣的情況下市場(chǎng)會(huì)如何進(jìn)一步的發(fā)展，邊際的變化才是影響后期市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵。換句話說(shuō)，供需決定價(jià)格的重心，而供需的變化則決定價(jià)格的波動(dòng)方向。對(duì)于即將到來(lái)的這兩份報(bào)告，目前市場(chǎng)已經(jīng)注入了較大的預(yù)期因素，除非出來(lái)的數(shù)據(jù)大幅超出預(yù)期，不然難以再有更深的利空影響。

市場(chǎng)很可能低位徘徊

綜上，本周五晚上將迎來(lái)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的兩大報(bào)告，市場(chǎng)普遍預(yù)期利空，但利空落定之后呢？接下來(lái)將進(jìn)入美豆的播種季，這個(gè)階段往往是炒作美國(guó)天氣的時(shí)候，很難再有較大的潛在利空因素。因此，4月市場(chǎng)仍然面臨壓力，但繼續(xù)向下的空間已經(jīng)不大，市場(chǎng)很可能低位徘徊，消化巨大的供應(yīng)。