截至本周初，國內主要油廠一級豆油報價：山東日照6550元/噸，廣西防城港6250元/噸，河北秦皇島6600元/噸，天津6560元/噸，遼寧大連6560元/噸。平均報價6504元/噸，比3月1日下跌370元/噸，跌幅5.38%。

豆油價格短時間跌幅如此之大難得一見，由于價格連續(xù)下跌，利空因素逐步消化，加上居民春節(jié)前儲備豆油消化殆盡，進入新一輪補貨周期，短期豆油市場有望呈現弱勢反彈格局。筆者認為，豆油價格大幅下跌，部分利空已經有所消化，有望呈現弱勢反彈。

據筆者統(tǒng)計，2016年10月1日～2017年3月1日，5個月合計進口大豆3525.3萬噸，比上年同期增加305.3萬噸，增幅9.5%。2016年10月初大豆庫存量590萬噸，國產大豆預估壓榨量60萬噸，總計大豆數量4175.3萬噸，減去2017年3月初庫存650萬噸，合計壓榨3525.3萬噸。產豆油634.5萬噸，加上2016年10月初的豆油期初庫存85萬噸，再加上5個月豆油進口量25.1萬噸，豆油總計744.6萬噸，減去5個月出口豆油5.2萬噸和5個月食用消費562.5萬噸，再減去工業(yè)消費62.5萬噸，結轉庫存114.4萬噸，比2月初增加9.3萬噸，增幅8.8%，比10月初的期初庫存增加29.4萬噸，增幅34.5%。

豆粕和豆油呈現蹺蹺板格局，目前其比值處于上漲過程中，由2016年12月21日的0.398漲至2017年3月16日的0.447。而油廠壓榨利潤已進入虧損周期，難以出現豆粕漲幅大于豆油的情況，只能是豆粕穩(wěn)定、豆油下跌的模式，或者是豆粕跌幅小于豆油跌幅，但也有比值反向修正的時候。

綜合分析，豆油部分利空已經有所消化，技術上有反彈的需求，有望呈現弱勢反彈格局，預計現貨豆油反彈空間為100～150元/噸。