美聯(lián)儲(chǔ)措辭微變，黃金短期仍難樂觀

行情回顧：

隔夜  黃金自 1100 美元一線逐級(jí)震蕩走弱，甚至下破 1087 美元短線支撐，在美元強(qiáng)勢(shì)盤升的影響下金價(jià)下挫，報(bào)收 1087.95 美元 / 盎司，全天下跌 1.15% 。今日亞洲盤面一度下探至 1081 一線，后在美元指數(shù)回調(diào)金價(jià)有所上升，但 1090 一線仍有壓力。國內(nèi)方面，滬金主力 1006 合約低開后，小幅震蕩，全天收于 241.44 元 / 克，較昨日下跌 2 元。

基本面分析：

今日凌晨，北京時(shí)間 03:16 ，美聯(lián)儲(chǔ) (FED) 宣布了利率決議，結(jié)果是仍將維持基準(zhǔn)利率于 0-0.25% 的水平不變，這一點(diǎn)已在所有人的預(yù)料之中。重要的是美聯(lián)儲(chǔ)這次的會(huì)后聲明有了些變化，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景有了更為樂觀的估計(jì)。

美聯(lián)儲(chǔ)稱，“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐可能在一段時(shí)期內(nèi)保持溫和”，而該委員會(huì)自 2009 年 4 月以來一直稱，經(jīng)濟(jì)“可能在一段時(shí)期內(nèi)維持疲軟走勢(shì)”，盡管看法較之前略為樂觀，但 Fed 重申，由于失業(yè)率仍然高企，且通貨膨脹率偏低，該行重申將在較長一段時(shí)間維持聯(lián)邦 基金利率在紀(jì)錄低點(diǎn)不變，同時(shí)維持貼現(xiàn)率于 0.5% 不變。

此外， Fed 政策制定委員會(huì)仍決定計(jì)劃在 3 月 31 日前暫停購買 1.25 萬億美元抵押貸款擔(dān)保證券和約 1,750 億美元機(jī)構(gòu) 債券 ，并在 2 月 1 日之前退出大多數(shù)應(yīng)急貸款計(jì)劃。美國家庭支出正在溫和增長，但勞動(dòng)力市場疲軟、收入增長溫和、住房價(jià)格下滑以及信貸緊縮狀況依然會(huì)令家庭支出的增長勢(shì)頭受到抑制。

美股方面，受美聯(lián)儲(chǔ)聲明公布推動(dòng) , 周三美國股市收高。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲 41.87 點(diǎn) , 收于 10,236.16 點(diǎn) , 漲幅 0.41% ；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲 17.68 點(diǎn) , 收于 2,221.41 點(diǎn) , 漲幅 0.80% ；標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)上漲 5.33 點(diǎn) , 收于 1,097.50 點(diǎn) , 漲幅 0.49% 。且道指下影線較長，顯示市場在對(duì)美國經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好的基礎(chǔ)上，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒有所升溫。

其實(shí)單從數(shù)據(jù)方面，昨日公布的數(shù)據(jù)應(yīng)該是利空美元的，如成屋銷售數(shù)據(jù)及耐用品訂單等均差于預(yù)期。但這并未影響到美元的走勢(shì)，因?yàn)槭袌鰪拿缆?lián)儲(chǔ)的會(huì)后聲明中已經(jīng)嗅到經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)步復(fù)蘇的味道，這不會(huì)因?yàn)閭€(gè)別數(shù)據(jù)有所差池就拖美元的后腿。我們認(rèn)為近期美元在一定程度上仍保持著強(qiáng)勢(shì)。

后市展望：

在美元指數(shù)的逐步走高下，金價(jià)節(jié)節(jié)敗退，現(xiàn)在離 1100 美元已是減去漸遠(yuǎn)。技術(shù)指標(biāo)上看， MACD 綠柱有所加長； KDJ 指標(biāo)欲金又死、張口向下；布林帶喇叭口有所放大，金價(jià)考驗(yàn)布林帶下軌支撐 1071.4 美元。短期來看，空頭動(dòng)能較為強(qiáng)勁，建議在控制倉位的前提下可考慮 1090 美元上方布置空單。

大豆市場再次下挫通道打開

DCE 大豆日內(nèi)綜述：

今天大豆主力合約 1009 的基本交易情況是：開盤于 3900 元 / 噸，最高價(jià)： 3900 元 / 噸，最低價(jià) 3842 元 / 噸，收盤價(jià) 3863 元 / 噸，全天按照結(jié)算價(jià)，大豆 -57 元 / 噸，合約大豆 1009 持倉量約為 27.8 萬張，成交量約 40.1 萬張 .

連豆市場分析：

受美盤大豆昨天下跌影響，同時(shí)其他海外大宗商品也昨日也出現(xiàn)了暴跌，大宗商品互相作用，導(dǎo)致中國大豆盤面也出現(xiàn)了不小的跌幅，全天交易低開低走，走勢(shì)并不火爆，震蕩調(diào)整占據(jù)了大部分的交易時(shí)間。筆者預(yù)計(jì)大豆新一波的下挫通道可能在現(xiàn)貨壓力及宏觀政策不確定的作用下，再次展開。

順帶說明的是，白糖，橡膠，銅都可能出現(xiàn)大幅度的調(diào)整，筆者擔(dān)心，豆類品種在沒有利多因素出現(xiàn)的情況下，受到其他期貨品種的影響，也可能會(huì)技術(shù)性跟盤下跌，這些情況應(yīng)該引起投資者注意。

現(xiàn)貨市場分析：

筆者了解到，大連港，北良港近期的玉米庫存積壓過大，市場觀望氣氛濃烈，現(xiàn)貨走貨比較緩慢，豆粕，豆油的銷售由于農(nóng)歷節(jié)前貿(mào)易商的備貨基本結(jié)束，所以現(xiàn)貨銷售表現(xiàn)也比較一般，我們預(yù)計(jì)農(nóng)歷年前現(xiàn)貨市場應(yīng)該保持弱勢(shì)平穩(wěn)，這恰好也就呼應(yīng)了大豆期貨的弱勢(shì)走勢(shì)。

交易策略：

整個(gè)商品大局，很有可能在農(nóng)歷年之前都會(huì)保持一個(gè)弱勢(shì)格局。投資者應(yīng)該注意隨時(shí)可能發(fā)生的技術(shù)反彈行情，筆者不建議抄底做多，反而利用技術(shù)反彈加空對(duì)投資者可能更加有力。

另外，國家大豆的臨時(shí)收儲(chǔ)政策，限制了大豆的下跌幅度，這樣也就導(dǎo)致了盤面如果想走出下跌行情，就不得不首先以“假動(dòng)作”上沖，作為盤面發(fā)力下挫的前戲，最近大豆的交易，經(jīng)常出現(xiàn)這樣的表現(xiàn)形式，值得投資者警惕和研究利用。

現(xiàn)貨商開始拋售，鄭棉弱勢(shì)延續(xù)

今天的美聯(lián)儲(chǔ)聲明和奧巴馬講話中性偏好，但商品市場仍然沒有起色，鄭州棉花跟隨美棉繼續(xù)下跌。需要注意的是，觀望多時(shí)的國內(nèi)部分現(xiàn)貨商有拋售棉花的跡象，顯示短期市場上缺少信心。

隔夜 ICE 期棉繼續(xù)下跌，主力 3 月合同收于 69.23 美分 / 磅，至此 ICE 美棉本月已經(jīng)下跌近 10% 。鄭州棉花全天弱勢(shì)整理， 9 月棉花下跌 65 點(diǎn)，成交量略有放大，達(dá) 17 萬手。 9 月持倉量有大幅減少，全天減少 6000 多手。這顯示部分資金離場觀望。

國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，隨著春節(jié)的臨近，越來越多的現(xiàn)貨商開始加入到拋售的行列，現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)局部的下跌，紡織企業(yè)采購趨勢(shì)趨緩，觀望氣氛較濃。今天的電子盤上，各合同中幅收跌，日成交有所放大，主力合同 1005 和 1006 總成交量超過了 2500 噸，占到總成交的一半以上。 1 月 28 日中國棉花價(jià)格指數(shù)跌 17 元，為 14909 元。

今天安徽池州、山東菏澤等地的棉花現(xiàn)貨價(jià)格都有所回落。雖然全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已定，但美國目前失業(yè)率高達(dá) 10% ，紡織外銷市場能否大幅度回升還是個(gè)問題，紡織品出口增長的基礎(chǔ)比較薄弱。

由于今年通貨膨脹壓力大，筆者預(yù)期二、三月份 CPI 還將在 1 月份的基礎(chǔ)上慣性升高。這樣國家管理通貨膨脹的措施會(huì)更加堅(jiān)決。尤其是在 “ 兩會(huì) ” 召開之后，一系列調(diào)控措施可能出臺(tái)。在通貨膨脹壓力解除前，棉花仍要以震蕩思路操作。

在技術(shù)上看，經(jīng)過多日調(diào)整棉花價(jià)格回落到一個(gè)大家可以接受的水平，隨時(shí)都有可能反彈。在震蕩市場中，多空操作都比較難，快進(jìn)快出、防范隔夜風(fēng)險(xiǎn)比較好。