3月13日-18日，除股價異常波動問詢外，兩市共發(fā)布37封問詢函，環(huán)比上升。

這一周，在大盤震蕩緩步上行背景下，主要股東巨額融資增持增多，資本獵手杠桿舉牌頻現(xiàn)，已經(jīng)引發(fā)交易所密切關(guān)注，從增持動機(jī)、內(nèi)部協(xié)議、資金來源、杠桿與質(zhì)押平倉風(fēng)險以及后續(xù)增持計(jì)劃等方面，進(jìn)行“擠牙膏式”問詢，逐一掃雷風(fēng)險點(diǎn)。

巨額增持問上限究來源

去年凈利翻倍的西藏珠峰，一經(jīng)公布主要股東增持計(jì)劃，就引發(fā)交易所同步問詢。

3月16日晚間公告顯示，西藏珠峰第二大股東上海歌石祥金投資合伙企業(yè)或一致行動人擬12個月內(nèi)增持公司股票，金額不低于3億元。當(dāng)天上交所即發(fā)函問詢，要求明確披露增持金額上限，明示增持資金是否涉及杠桿融資方式，并要求重點(diǎn)提示杠桿融資方式增持過程中存在的強(qiáng)制平倉風(fēng)險。

這種“擠牙膏”式問詢資金來源，探查相關(guān)質(zhì)押平倉風(fēng)險，已經(jīng)成為問詢例牌。

3月9日，新湖中寶公告實(shí)際控制人黃偉擬在6個月內(nèi)累計(jì)增持3億-10億股，對應(yīng)持股比例3.49%-11.63%。按當(dāng)天收盤價計(jì)算，累計(jì)耗資將在14億到近50億元之間。

在回復(fù)交易所首次問詢時，新湖中寶表示實(shí)控人雖然已經(jīng)達(dá)到絕對控股，但處于看好公司發(fā)展增持，并揭底資金一方面源自實(shí)際控制人自有資金，規(guī)模不少于15億元，一方面來自資產(chǎn)管理計(jì)劃，總額上限80億元。值得注意的是，作為申請?zhí)崛≠Y金的關(guān)鍵條件之一，實(shí)際控制人需將本次增持的新湖中寶股票質(zhì)押給資管計(jì)劃。

隨即二道問詢函發(fā)出，追問其中杠桿比率及未來償還資金是否來自上市公司擔(dān)保或二級市場股票減持。

新湖中寶則從3月13日早間臨時停牌。隨后回復(fù)，金融機(jī)構(gòu)提供的額度系授信額度上限，并非實(shí)際增持金額，同時表示實(shí)控人將謹(jǐn)慎使用授信額度，最終實(shí)際用信額度可能遠(yuǎn)低于80億元。

同時新湖中寶表示未來償還資金不會來源于上市公司借款，也不會由上市公司提供擔(dān)保，而實(shí)際控制人不排除根據(jù)市場情況在存續(xù)期內(nèi)減持股份。

上周上交所例行新聞發(fā)布會上指出，股通過杠桿實(shí)施收購或增持，通常會進(jìn)行股份質(zhì)押。當(dāng)股價出現(xiàn)波動時，過高的杠桿比例容易造成集中拋售，危及市場穩(wěn)定運(yùn)行和投資者交易安全。同時，由于融資主體存在后續(xù)還款壓力，也容易誘發(fā)侵占上市公司資金、違規(guī)減持股份等問題。

舉牌深挖有無實(shí)控協(xié)議

舉牌方動用信托資金、杠桿增持也引發(fā)交易所連環(huán)追問，關(guān)注資金風(fēng)險，要求上市公司明示，舉牌方是否實(shí)際控制人達(dá)成否就控制權(quán)以及后續(xù)改組計(jì)劃。

1月以來領(lǐng)資投資三次舉牌新黃浦，累計(jì)斥資逾15億元，持股比例不斷逼近上市公司大股東。其舉牌動機(jī)頗受關(guān)注，交易所詢問上市公司已經(jīng)發(fā)布了2016年度業(yè)績預(yù)減公告，領(lǐng)資投資仍然認(rèn)為投資可以獲得長期、穩(wěn)定的回報原因在何。

同時要求領(lǐng)資投資補(bǔ)充披露，與上市公司控股股東、實(shí)際控制人等是否就控制權(quán)、股權(quán)架構(gòu)和生產(chǎn)經(jīng)營等事項(xiàng)有過任何接觸或洽談、達(dá)成相關(guān)協(xié)議或其他安排，未來12 個月內(nèi)是否計(jì)劃改組董事會、監(jiān)事會及高管人員，以及后續(xù)增持計(jì)劃。

作為資金來源，云南國際信托情況也被多次問詢，要求披露最新一次舉牌資金是否全部來自云南國際信托的10億元實(shí)繳出資；以及穿透披露所涉及的廈門國際信托和云南國際信托中，一般委托人自有資金和融資資金的具體來源和金額，以及不同來源的融資資金分別的金額、期限情況、資金成本，以及后續(xù)領(lǐng)資投資是否會通過二級市場減持追加擔(dān)保。

類似監(jiān)管問詢也在天目藥業(yè)上演。正值宋曉明旗下長城匯理宣布退出之際，匯隆華澤現(xiàn)身，并連續(xù)舉牌上位第二大股東，持股15%，推算耗資逾5億元。

交易所發(fā)函問詢，要求說明補(bǔ)充披露存在“牽線”引進(jìn)匯隆華澤入局情況，以及匯隆華澤是否與宋曉明方面構(gòu)成關(guān)聯(lián)關(guān)系或一致行動關(guān)系，前期是否協(xié)商舉牌增持事宜達(dá)成相關(guān)安排，是否存在股份代持等。

回函中，長城匯理否認(rèn)與匯隆華澤存在一致行動關(guān)系或關(guān)聯(lián)關(guān)系，表示不了解匯隆華澤舉牌增持天目藥業(yè)的整體計(jì)劃，不存在代持。匯隆華澤也保持了一致回復(fù)口徑。

對持資金來源，匯隆華澤回復(fù)問詢時表示，現(xiàn)階段購買天目藥業(yè)股份的前10%資金來源為匯隆華澤的自有資金，而最近一次系銀行貸款。當(dāng)前所持有的天目藥業(yè)股票目前不存在質(zhì)押的情形；未來增持不排除通過股票質(zhì)押等方式進(jìn)行融資。

自匯隆華澤1月24日首次增持起，天目藥業(yè)股價已累計(jì)上漲約16%。