自2017年1月9日以來(lái)，證監(jiān)會(huì)發(fā)起的現(xiàn)貨市場(chǎng)清理整頓工作已近兩個(gè)月，各省市自治區(qū)陸續(xù)出臺(tái)各自的“回頭看”政策，一場(chǎng)業(yè)界“動(dòng)蕩”正在發(fā)生，懲戒、抓人、轉(zhuǎn)型、歇業(yè)、停業(yè)……成為現(xiàn)貨市場(chǎng)的關(guān)鍵詞，受輿論壓力所迫，現(xiàn)貨市場(chǎng)開始 “自慚形穢”。

“回頭看”不應(yīng)只看交易場(chǎng)所已發(fā)生的“詬病”，查看“毒瘤”重要，把脈看透其病根更重要。

行業(yè)政策是否混亂

中央政府和地方政府是否一脈相承？為什么各地能突破國(guó)發(fā)〔2011〕38號(hào)、國(guó)辦發(fā)〔2012〕37號(hào)文件（下稱38號(hào)、37號(hào)文）條框，批準(zhǔn)設(shè)立了這么多當(dāng)下被認(rèn)定違規(guī)的交易所？早知今日，何必當(dāng)初？

各省之間是否一脈相通？省與省之間政策尺度失衡，這個(gè)省默認(rèn)的交易模式和品種，那個(gè)省卻認(rèn)定違法把人給抓走判了。行內(nèi)皆說(shuō)山東政策比較“開明”，批準(zhǔn)一些“介于現(xiàn)貨和期貨之間的大宗商品交易平臺(tái)”，但身臨其境，感覺概念不清；寧夏則批準(zhǔn)介于現(xiàn)貨和期貨之間的商品類交易場(chǎng)所是指除現(xiàn)貨商品交易外，以實(shí)物交割為名義，引入第三方價(jià)格行情，或涉及衍生品交易的場(chǎng)所。孰是孰非，一頭霧水。

法規(guī)的剛性和善變誰(shuí)執(zhí)掌分寸？這邊剛宣布微交易涉嫌聚眾賭博，那邊騰訊等大佬立馬開始大張旗鼓進(jìn)階。同時(shí)，工商銀行推出的天然氣、原油、貴金屬交易，是否有違38號(hào)、37號(hào)文？請(qǐng)大家親自上線體驗(yàn)一下吧。

規(guī)范的制度應(yīng)該是“對(duì)事不對(duì)人”，而不是“對(duì)人不對(duì)事”。行業(yè)政策到底應(yīng)該誰(shuí)執(zhí)牛耳？

準(zhǔn)入制度是否混亂

一直以來(lái)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的定位不夠清晰，金融部門批準(zhǔn)設(shè)立的，是否就具有了金融屬性？這種屬性的內(nèi)涵和外延是什么？商務(wù)部門批準(zhǔn)設(shè)立的商品交易市場(chǎng)，其金融屬性怎么定位？如果現(xiàn)貨市場(chǎng)只做準(zhǔn)B2B業(yè)務(wù)，現(xiàn)實(shí)是不用政府部門審批的。

多頭審批勢(shì)必多頭管，誰(shuí)有權(quán)力審批確實(shí)很重要！

目前，各省對(duì)新設(shè)立的現(xiàn)貨市場(chǎng)，有不同的注冊(cè)資本金、股東背景等要求，新舊劃段老的怎么辦？國(guó)民待遇為什么就不能平等？任由“劣幣驅(qū)良幣”？同時(shí)，省與省之間受地方保護(hù)主義驅(qū)動(dòng)，誰(shuí)也不愿意抬高門檻，把財(cái)富流逼走。

國(guó)家確實(shí)應(yīng)該制定統(tǒng)一的現(xiàn)貨市場(chǎng)設(shè)立指引。

交易規(guī)則是否混亂

OTC和發(fā)售等模式，原油、貴金屬和郵幣卡等交易品種，其野蠻式發(fā)展為什么能得到市場(chǎng)認(rèn)同？沒有許可這些交易模式和品種應(yīng)該不能上市，為什么出現(xiàn)社會(huì)群體事件，就把板子打到交易所屁股上？

再者，如果按38號(hào)、37號(hào)文尺度嚴(yán)格來(lái)卡，不準(zhǔn)進(jìn)行“集中競(jìng)價(jià)”“電子撮合”“標(biāo)準(zhǔn)化合約”“做市商”交易，嚴(yán)格執(zhí)行“T+5”“20%交易保證金”制度，照此標(biāo)準(zhǔn)整治,我們的1000多家現(xiàn)貨市場(chǎng)還能剩下幾多？同時(shí)，我們是不是應(yīng)該反思，自這兩個(gè)國(guó)字頭文件下發(fā)以來(lái)，為什么沒有嚴(yán)格執(zhí)行？

“回頭看”也應(yīng)該看看這兩份文件的現(xiàn)實(shí)存在性。

期現(xiàn)結(jié)合怎么干

當(dāng)下倡導(dǎo)期現(xiàn)結(jié)合，我理解有這么兩個(gè)層次：一是期貨下的現(xiàn)貨，二是現(xiàn)貨上的期貨。

期貨公司搞現(xiàn)貨交易沒有任何政策障礙，一方面可以自己搞，另一方面可以和現(xiàn)貨公司聯(lián)合搞。但現(xiàn)貨市場(chǎng)怎么搞期貨呢？批準(zhǔn)合規(guī)的現(xiàn)貨交易所從事期貨經(jīng)紀(jì)，打通介于現(xiàn)貨和期貨之間的大宗商品交易，應(yīng)該是一條創(chuàng)新出路，利用現(xiàn)貨市場(chǎng)拓展市場(chǎng)的能力，彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)的活力不足；同時(shí)，有利于緩沖社會(huì)矛盾。

若把現(xiàn)貨市場(chǎng)的原油、天然氣、貴金屬OTC和郵幣卡等發(fā)售均列為違規(guī)違法，這樣定性之后，有可能會(huì)引發(fā)存量投資者的過(guò)激反應(yīng)，抓了會(huì)員機(jī)構(gòu)足以平民憤，但投資者損失追訴善后也不是簡(jiǎn)單的事情。

總之，“回頭看”不光要治標(biāo)，更重要的是要塑建現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展之本，讓產(chǎn)業(yè)更好地發(fā)展。