作為國(guó)內(nèi)危廢處理龍頭，東江環(huán)保（002672）近期在資本市場(chǎng)連續(xù)拔得頭籌，分別摘得深交所首單綠色公司債、PPP項(xiàng)目資產(chǎn)支持證券發(fā)行，總規(guī)模13.2億元，其中首期共計(jì)9.2億元募集資金已經(jīng)到位。

東江環(huán)保董秘王恬向證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，公司定位為以危廢業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)的一站式綜合環(huán)保服務(wù)供應(yīng)商，為了更好地支持業(yè)務(wù)發(fā)展和擴(kuò)張，公司在保持債務(wù)結(jié)構(gòu)合理的前提下漸進(jìn)式地增加直接融資，提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，鞏固行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

連續(xù)拔頭籌

廣晟公司入主后，與東江環(huán)保形成業(yè)務(wù)協(xié)同，助力東江環(huán)保實(shí)現(xiàn)環(huán)保戰(zhàn)略規(guī)劃。公司第一時(shí)間響應(yīng)政策，先后發(fā)行綠色債、PPP項(xiàng)目。王恬表示，兩項(xiàng)首發(fā)成功意義重大，標(biāo)志公司創(chuàng)新型融資能力提高，有助于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本，進(jìn)一步為后續(xù)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)及拓展提供強(qiáng)有力的資金保障。

自2016年4月，深交所提出積極發(fā)揮企業(yè)債券融資對(duì)促進(jìn)綠色發(fā)展、推動(dòng)節(jié)能減排等支持作用，東江環(huán)保率先公告擬發(fā)行10億綠色債券，成為深市首家。當(dāng)年12月8日，該筆綠色債券獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

3月15日，東江環(huán)保公布發(fā)行結(jié)果顯示，首期債券發(fā)行規(guī)模為6億元，占本期債券發(fā)行規(guī)模六成。據(jù)介紹，去年12月以來(lái)同等級(jí)同期限公司債券利率算術(shù)平均值約為5.53%，而東江環(huán)保綠色債券發(fā)行利率票面利率為4.90%，低于平均利率，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)公司高度認(rèn)可。

此外，國(guó)家發(fā)改委與證監(jiān)會(huì)等部門(mén)聯(lián)合發(fā)文，推進(jìn)PPP資產(chǎn)證券化，且在控股股東廣晟公司的全力支持下，東江環(huán)保也在第一時(shí)間啟動(dòng)了PPP資產(chǎn)證券化工作，僅用約兩周就完成“廣發(fā)恒進(jìn)-廣晟東江環(huán)保虎門(mén)綠源PPP項(xiàng)目證券支持證券”從報(bào)批到發(fā)行的全部流程。

該項(xiàng)目募資3.2億元，于3月8日獲深交所受理，成為國(guó)家發(fā)改委向證監(jiān)會(huì)提供的首批9單PPP資產(chǎn)證券化項(xiàng)目中的一單，同時(shí)也是深交所首單PPP證券化落地項(xiàng)目。發(fā)行結(jié)果顯示，專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃優(yōu)先級(jí)規(guī)模3億元，分為3-15年期5檔，均獲AAA評(píng)級(jí)，由民生銀行(8.880, 0.02, 0.23%)全額認(rèn)購(gòu)，發(fā)行利率4.15%；次級(jí)規(guī)模0.2億元，期限為15年，由原始權(quán)益人綠源水務(wù)認(rèn)購(gòu)。

據(jù)王恬介紹，東江環(huán)保過(guò)去承接了不少的BOT特許經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，符合PPP特性，也積累了相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)。本次東江環(huán)保首單PPP證券化項(xiàng)目所選的綠源水務(wù)，是虎門(mén)地區(qū)唯一污水處理廠，項(xiàng)目已建成并正常運(yùn)營(yíng)2年以上，并產(chǎn)生持續(xù)、穩(wěn)定現(xiàn)金流。

鞏固行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)

債務(wù)結(jié)構(gòu)顯示，截至2016年9月末，東江環(huán)保資產(chǎn)負(fù)債率約為53%，負(fù)債規(guī)模42億元，以短期融資為主。

王恬稱(chēng)，為保障業(yè)務(wù)融資，公司決定充分利用資本市場(chǎng)，發(fā)揮直接融資成本低、效率高的特點(diǎn)，以發(fā)行債券優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，利用PPP項(xiàng)目的資產(chǎn)證券化，盤(pán)活存量資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。未來(lái)不排除在符合A股及H股兩地法律法規(guī)要求下，擇機(jī)推出再融資方案。

目前，東江環(huán)保是國(guó)內(nèi)工業(yè)危廢處理領(lǐng)域業(yè)務(wù)規(guī)模最大的企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈貫穿危廢處理各環(huán)節(jié)，年處理工業(yè)危險(xiǎn)廢物140余萬(wàn)噸，布局全國(guó)17個(gè)省，下一步將繼續(xù)推進(jìn)區(qū)域拓展，未來(lái)3-5年內(nèi)初步估算公司每年資本支出約10億元左右。

業(yè)內(nèi)人士指出，危廢企業(yè)逐步走向規(guī)范，許多非正規(guī)的處理企業(yè)不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，或退出或轉(zhuǎn)讓?zhuān)o行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┝藱C(jī)遇。

對(duì)此，王恬表示，危險(xiǎn)廢物本身具有高危性和復(fù)雜性，行業(yè)壁壘高，公司已經(jīng)擁有豐富資質(zhì)、管理經(jīng)驗(yàn)。東江環(huán)保多年來(lái)BOT模式經(jīng)驗(yàn)，使得公司有能力協(xié)同推進(jìn)固廢的生態(tài)化處理，并將打造平臺(tái)化協(xié)同發(fā)展商業(yè)模式，持續(xù)開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新。根據(jù)五年發(fā)展規(guī)劃，到2020年公司危廢處置能力有望超過(guò)350萬(wàn)噸產(chǎn)能。