北京時間3月15日凌晨消息，據(jù)彭博報道，在美國本周可能加息前，出于對美元走強會削弱發(fā)展中國家信貸質(zhì)量的擔(dān)心，短線投資者正在撤出新興市場。

與此同時，中長線投資者則加大投資新興市場的力度；他們指出，新興市場的股票和貨幣估值低于五年平均水平，美國和法國等發(fā)達(dá)國家面臨更大的政治風(fēng)險。

自2015年10月以來，兩個陣營之間的分歧從未如此明顯。根據(jù)花旗集團的數(shù)據(jù)，過去四周，對沖基金等杠桿投資者流出新興市場貨幣的規(guī)模創(chuàng)去年12月初以來最大，養(yǎng)老基金等機構(gòu)投資者的新興市場貨幣資金流入接近16個月最高水平。

“我不是說長線大型機構(gòu)投資者不擔(dān)心，不過他們可能更有耐心，”Newfleet Asset Management駐康涅狄格州哈特福特的新興市場基金經(jīng)理Steve Hooker說。該機構(gòu)為捐贈基金、基金會和共同基金管理著120億美元資產(chǎn)。

相比于以往的交易，對沖基金和長線大型機構(gòu)投資者資金流動差異最大的是波蘭茲羅提，長線大型機構(gòu)投資者的資金流入接近18個多月最高水平，而對沖基金的指數(shù)化資金流入規(guī)模降至今年最低水平。其次是印度盧比和韓元。

兩種波動巨大的發(fā)展中國家貨幣也顯示出爭議。對沖基金從墨西哥比索撤資，向土耳其里拉小幅增資。而根據(jù)花旗集團策略師Kenneth Lam，這兩種貨幣都在機構(gòu)投資者最青睞的六種貨幣之列。不過他表示，花旗無法獲得市場上全部的資金流動數(shù)據(jù)。

交易員看法最一致的是減持匈牙利福林。臺幣、秘魯索爾和南非蘭特是少有的例外，對沖基金增持而長線大型機構(gòu)投資者減持。

股市波動率低而債券息差處在多年低點，成為一些新興市場投資者眼中的預(yù)警信號。從唐納德·特朗普贏得美國總統(tǒng)大選到元旦期間，發(fā)展中市場貨幣貶值了2.6%，但隨后至今已上漲3.3%。根據(jù)彭博主權(quán)指數(shù)，股市已完全收回去年11月份的跌幅，債券過去三個月上漲了2.8%。

Exotix Partners LLP駐倫敦的首席經(jīng)濟學(xué)家Stuart Culverhouse稱，委內(nèi)瑞拉和莫桑比克債券等高收益率資產(chǎn)的交易過度擁擠，可能正在嚇跑一些杠桿投資者。他說，像阿根廷和烏克蘭等之前的市場寵兒，不再提供許多短線投資者進行高風(fēng)險投資所尋求的兩位數(shù)收益率。

瑞銀財富管理駐紐約的分析師Lucy Qiu稱，自特朗普當(dāng)選以來，對沖基金反而一直在購買美國資產(chǎn)。該公司管理著逾1萬億美元資產(chǎn)。Horseman Capital Management、Pine River Capital Management和Black River Asset Management這兩年都關(guān)掉了新興市場業(yè)務(wù)。Institute of International Finance全球資本市場副主管Emre Tiftik稱，許多基金現(xiàn)在的重心都轉(zhuǎn)向了私募。

機構(gòu)投資者仍認(rèn)為發(fā)展中國家有投資價值。

鄧普頓新興市場集團首席投資官、管理著約800億美元的Stephen Dover認(rèn)為，拉丁美洲各國的估值已“顯著改善”，東南亞經(jīng)濟體有巨大的增長潛力。他今年早些時候花了五周時間實地考察了泰國、老撾、越南、馬來西亞、新加坡和香港，抓住投資機會。

“我們試圖尋找增長大趨勢，而不被日常的噪音分心，”他說?！斑@不是件容易的事。”