A股市場(chǎng)周一在早盤慣性下探后快速回升，績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股、混改題材以及次新股表現(xiàn)搶眼。盡管美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議召開在即，但市場(chǎng)對(duì)此已經(jīng)沒有太多興趣，“加息已經(jīng)Price in”，分析師在研究報(bào)告中也不再把加息看作近期的顯著風(fēng)險(xiǎn)。從A股市場(chǎng)炒作的脈絡(luò)和投資主線看，年報(bào)步入密集發(fā)布期，高送轉(zhuǎn)、成長(zhǎng)股的行情繼續(xù)發(fā)力；此外，混合所有制改革的預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，相關(guān)領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也成為機(jī)構(gòu)“掘金”的重點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期被市場(chǎng)消化經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇助推結(jié)構(gòu)性行情

本周美國(guó)有望迎來本輪加息周期以來的第三次加息，除中國(guó)自身數(shù)據(jù)和兩會(huì)等進(jìn)展外，這是影響近期A股及港股走勢(shì)的最重要因素。市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)加息會(huì)影響中國(guó)復(fù)蘇及周期性板塊的表現(xiàn)。自去年一季度末以來，隨著大宗商品價(jià)格的見底反彈，周期性板塊在中國(guó)市場(chǎng)及全球股市的領(lǐng)漲持續(xù)了近四個(gè)季度，部分股票漲幅較大。近期在美國(guó)加息預(yù)期高漲、國(guó)際油價(jià)波動(dòng)背景下出現(xiàn)一定的調(diào)整。

中金公司策略部王漢鋒認(rèn)為，美國(guó)加息可能會(huì)影響中國(guó)本次的復(fù)蘇節(jié)奏，但是中斷復(fù)蘇進(jìn)程的可能性不大。中國(guó)本次復(fù)蘇跟過去5年中的短周期復(fù)蘇有一些根本差異。一是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)持續(xù)調(diào)整的老經(jīng)濟(jì)板塊已經(jīng)有深度調(diào)整，而不是像 10/11年那樣調(diào)整才剛剛開始。上市公司資本開支數(shù)據(jù)在連續(xù)5年增速下滑之后，最近幾個(gè)季度已經(jīng)企穩(wěn)。

第二，從投資回報(bào)率來看，拖累中國(guó)整體投資回報(bào)率下滑的老經(jīng)濟(jì)板塊，在產(chǎn)能調(diào)整、結(jié)構(gòu)優(yōu)化及需求刺激的政策作用下也已經(jīng)企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)整體的投資回報(bào)率繼續(xù)惡化的空間有限。

第三，從去年四季度及今年頭幾個(gè)月來看，三四線地產(chǎn)銷售持續(xù)超預(yù)期，除了地產(chǎn)去庫(kù)存的政策仍在發(fā)揮作用之外，有可能是前幾年關(guān)于城鎮(zhèn)化改革的措施，包括戶籍制度改革、土地改革及對(duì)地方政府推進(jìn)城鎮(zhèn)化的激勵(lì)政策在開始起作用，這使得需求的復(fù)蘇具有一定的韌性。預(yù)計(jì)中國(guó)后續(xù)的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)仍將顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)性強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期。

分析人士認(rèn)為，緊縮憂慮逐漸消散，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情將繼續(xù)向縱深演繹。其中，國(guó)企混改、次新股以及績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股是目前投資的主線所在。

國(guó)資委主任：第二批混改試點(diǎn)慢慢推出員工持股試點(diǎn)也在推進(jìn)

國(guó)有企業(yè)混改的試點(diǎn)是投資者較為關(guān)注的熱門話題，也是近期二級(jí)市場(chǎng)炒作的一條主線。對(duì)于第二批混改試點(diǎn)和員工持股試點(diǎn)何時(shí)推出的問題，國(guó)資委主任肖亞慶13日表示，第一批推出后，陸陸續(xù)續(xù)的各個(gè)層級(jí)都會(huì)慢慢推出。員工持股試點(diǎn)也在往前推進(jìn)。

肖亞慶還表示，世界經(jīng)濟(jì)一體化的潮流不可逆轉(zhuǎn)。這個(gè)趨勢(shì)不僅對(duì)中國(guó)有利，對(duì)美國(guó)更有利。國(guó)企對(duì)外投資受到限制多是一直以來的狀況?！耙粠б宦贰睉?zhàn)略得到大多數(shù)國(guó)家的響應(yīng)。企業(yè)參與“一帶一路”，主要還是根據(jù)經(jīng)濟(jì)效益，市場(chǎng)規(guī)律來。這塊會(huì)有很多機(jī)會(huì)，但各個(gè)行業(yè)情況各不相同。

肖亞慶近日透露，在目前102家央企中，2016年總體負(fù)債率66.6%，較上年同比下降0.1%，負(fù)債率在80%以上的有12家，超過85%的4家，其中，中國(guó)鐵物和中鋼已經(jīng)完成了重組，資產(chǎn)負(fù)債率降到70%以下?？傮w說，央企總負(fù)債率比較穩(wěn)定，正在逐漸穩(wěn)定下降。肖亞慶認(rèn)為，降低負(fù)債率的企業(yè)首先要增加效率；二是嚴(yán)格控制盲目投資，單純?yōu)閿U(kuò)大規(guī)模的融資性貿(mào)易是嚴(yán)格禁止的；三是負(fù)債一定要與市場(chǎng)大趨勢(shì)結(jié)合。

在監(jiān)管上，國(guó)資委在制度建設(shè)、執(zhí)行力度、發(fā)生債務(wù)危險(xiǎn)的苗頭監(jiān)測(cè)，以及違規(guī)責(zé)任追究等方面的工作會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)。肖亞慶還表示，去杠桿、降低債務(wù)是央企今后要重點(diǎn)關(guān)注的問題，總體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是安全的、可控的。包括債券、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的負(fù)債、銀行借貸等，都是合理正常的水平。