關(guān)注2850元/噸一線會(huì)否跌破

美國(guó)農(nóng)業(yè)部3月9日公布的月度供需報(bào)告中進(jìn)一步上調(diào)2016/2017年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期400萬(wàn)噸至1.08億噸，但卻對(duì)美豆出口數(shù)據(jù)進(jìn)行了下調(diào)。美豆主力合約3月10日觸及1月9日以來(lái)的低點(diǎn)1003美分/蒲式耳，周跌幅超過3%。南美創(chuàng)紀(jì)錄的大豆供應(yīng)量正在對(duì)美豆出口構(gòu)成越來(lái)越大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，受此影響，短期內(nèi)豆粕將延續(xù)偏空走勢(shì)。

巴西2月大豆出口創(chuàng)紀(jì)錄

巴西2月大豆出口量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的351萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)72%，但和市場(chǎng)預(yù)期相比，這一數(shù)據(jù)相對(duì)較低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，此前巴西大豆2月的排船表顯示，待裝運(yùn)大豆將達(dá)到570萬(wàn)噸。但是由于潮濕天氣導(dǎo)致北部港口物流運(yùn)輸出現(xiàn)困難，且部分地區(qū)大豆收割延遲，最終巴西1月及2月出口大豆總量約為440萬(wàn)噸。巴西帕拉那瓜港在3月前幾天天氣依然潮濕，如果降雨持續(xù)下去，港口裝運(yùn)大豆將會(huì)延遲。

近期各大機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)了巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期，其中Lanworth將巴西2016/2017年度大豆產(chǎn)量預(yù)估調(diào)高至1.07億噸，較2月預(yù)估值上修約1%。經(jīng)紀(jì)商和分析機(jī)構(gòu)INTLFCStone發(fā)布的報(bào)告稱，2016/2017年度巴西大豆產(chǎn)量可能達(dá)到1.0907億噸，比上年提高近1500萬(wàn)噸。南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期已經(jīng)對(duì)豆類商品市場(chǎng)構(gòu)成顯著壓力，CBOT大豆近期維持偏弱運(yùn)行。雖然巴西降雨導(dǎo)致的物流問題還是對(duì)大豆價(jià)格存在一定程度的支撐，但隨著后期物流問題的逐漸解決，CBOT大豆或難以出現(xiàn)大漲行情，而國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格也將主要跟隨外盤走勢(shì)。

豆農(nóng)惜售待價(jià)而沽

最近幾周，巴西農(nóng)民銷售大豆的積極性持續(xù)降低。巴西南部的農(nóng)民表示，只有大豆收購(gòu)價(jià)格達(dá)到約每蒲式耳10.9美元才會(huì)積極銷售，而現(xiàn)在當(dāng)?shù)氐拇蠖箖r(jià)格明顯低于這一水平。對(duì)于巴西中西部的農(nóng)民來(lái)說(shuō)，大量銷售則需要大豆價(jià)格接近每蒲式耳10.25美元。

不過，短期內(nèi)這一惜售局面或?qū)⒂兴纳啤Ｊ紫?，美?lián)儲(chǔ)加息預(yù)期正在不斷升溫，巴西貨幣雷亞爾將會(huì)相對(duì)走弱。如果巴西貨幣繼續(xù)走弱，對(duì)以美元定價(jià)的當(dāng)?shù)卮蠖箖r(jià)格來(lái)說(shuō)將會(huì)有顯著的提振作用，農(nóng)民也將因此獲得更多的銷售利潤(rùn)。其次，巴西BR—163高速公路導(dǎo)致的物流問題也正在緩慢解決，此前難以通行的卡車隊(duì)伍已經(jīng)開始緩慢移動(dòng)，并且將逐步恢復(fù)暢通。

未來(lái)幾周巴西農(nóng)民的銷售積極性或?qū)⑦M(jìn)一步提高，但是由于近些年農(nóng)民興建了不少存儲(chǔ)設(shè)施，或許有相當(dāng)一部分大豆將被用來(lái)存儲(chǔ)，在日后待價(jià)而沽。但短期內(nèi)巴西大豆的集中上市會(huì)對(duì)美豆構(gòu)成不小壓力，更多的需求將會(huì)由美豆轉(zhuǎn)移到南美供應(yīng)上來(lái)，國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)受此影響短期內(nèi)也將顯著承壓。

巴西生物柴油提高摻混比例

巴西政府近期宣布，將提高植物油在柴油中的摻混比例。巴西政府希望借此舉減少柴油的進(jìn)口量，從而支持本國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展。大約80%生物燃油中摻混的植物油都來(lái)自于豆油。此舉對(duì)于巴西本國(guó)的豆油需求將會(huì)有明顯的促進(jìn)作用。

此前美國(guó)生物燃油的相關(guān)傳言使得美豆油價(jià)格急速飆升，但在白宮出面否認(rèn)之后價(jià)格回歸跌勢(shì)。生物柴油的相關(guān)政策再度引起了市場(chǎng)關(guān)注，并且也在一定程度上顯示出特朗普政府在此問題上的傾向，未來(lái)美豆油需求或許還是有機(jī)會(huì)因此獲益，對(duì)大豆也將有間接的利好作用。但短期內(nèi)在南美豐產(chǎn)、供應(yīng)暫時(shí)無(wú)憂，以及美元維持強(qiáng)勢(shì)的前提下，豆粕進(jìn)一步上行將面臨巨大的壓力。操作上，連豆粕1705合約已回踩多條均線，如果跌破2850元/噸一線，進(jìn)一步下跌空間將會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。