關(guān)注2850元/噸一線會否跌破

美國農(nóng)業(yè)部3月9日公布的月度供需報告中進(jìn)一步上調(diào)2016/2017年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期400萬噸至1.08億噸，但卻對美豆出口數(shù)據(jù)進(jìn)行了下調(diào)。美豆主力合約3月10日觸及1月9日以來的低點1003美分/蒲式耳，周跌幅超過3%。南美創(chuàng)紀(jì)錄的大豆供應(yīng)量正在對美豆出口構(gòu)成越來越大的競爭壓力，受此影響，短期內(nèi)豆粕將延續(xù)偏空走勢。

巴西2月大豆出口創(chuàng)紀(jì)錄

巴西2月大豆出口量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的351萬噸，較去年同期增長72%，但和市場預(yù)期相比，這一數(shù)據(jù)相對較低。據(jù)統(tǒng)計，此前巴西大豆2月的排船表顯示，待裝運大豆將達(dá)到570萬噸。但是由于潮濕天氣導(dǎo)致北部港口物流運輸出現(xiàn)困難，且部分地區(qū)大豆收割延遲，最終巴西1月及2月出口大豆總量約為440萬噸。巴西帕拉那瓜港在3月前幾天天氣依然潮濕，如果降雨持續(xù)下去，港口裝運大豆將會延遲。

近期各大機構(gòu)紛紛上調(diào)了巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期，其中Lanworth將巴西2016/2017年度大豆產(chǎn)量預(yù)估調(diào)高至1.07億噸，較2月預(yù)估值上修約1%。經(jīng)紀(jì)商和分析機構(gòu)INTLFCStone發(fā)布的報告稱，2016/2017年度巴西大豆產(chǎn)量可能達(dá)到1.0907億噸，比上年提高近1500萬噸。南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期已經(jīng)對豆類商品市場構(gòu)成顯著壓力，CBOT大豆近期維持偏弱運行。雖然巴西降雨導(dǎo)致的物流問題還是對大豆價格存在一定程度的支撐，但隨著后期物流問題的逐漸解決，CBOT大豆或難以出現(xiàn)大漲行情，而國內(nèi)豆粕價格也將主要跟隨外盤走勢。

豆農(nóng)惜售待價而沽

最近幾周，巴西農(nóng)民銷售大豆的積極性持續(xù)降低。巴西南部的農(nóng)民表示，只有大豆收購價格達(dá)到約每蒲式耳10.9美元才會積極銷售，而現(xiàn)在當(dāng)?shù)氐拇蠖箖r格明顯低于這一水平。對于巴西中西部的農(nóng)民來說，大量銷售則需要大豆價格接近每蒲式耳10.25美元。

不過，短期內(nèi)這一惜售局面或?qū)⒂兴纳?。首先，美?lián)儲加息預(yù)期正在不斷升溫，巴西貨幣雷亞爾將會相對走弱。如果巴西貨幣繼續(xù)走弱，對以美元定價的當(dāng)?shù)卮蠖箖r格來說將會有顯著的提振作用，農(nóng)民也將因此獲得更多的銷售利潤。其次，巴西BR—163高速公路導(dǎo)致的物流問題也正在緩慢解決，此前難以通行的卡車隊伍已經(jīng)開始緩慢移動，并且將逐步恢復(fù)暢通。

未來幾周巴西農(nóng)民的銷售積極性或?qū)⑦M(jìn)一步提高，但是由于近些年農(nóng)民興建了不少存儲設(shè)施，或許有相當(dāng)一部分大豆將被用來存儲，在日后待價而沽。但短期內(nèi)巴西大豆的集中上市會對美豆構(gòu)成不小壓力，更多的需求將會由美豆轉(zhuǎn)移到南美供應(yīng)上來，國內(nèi)豆粕期價受此影響短期內(nèi)也將顯著承壓。

巴西生物柴油提高摻混比例

巴西政府近期宣布，將提高植物油在柴油中的摻混比例。巴西政府希望借此舉減少柴油的進(jìn)口量，從而支持本國農(nóng)業(yè)發(fā)展。大約80%生物燃油中摻混的植物油都來自于豆油。此舉對于巴西本國的豆油需求將會有明顯的促進(jìn)作用。

此前美國生物燃油的相關(guān)傳言使得美豆油價格急速飆升，但在白宮出面否認(rèn)之后價格回歸跌勢。生物柴油的相關(guān)政策再度引起了市場關(guān)注，并且也在一定程度上顯示出特朗普政府在此問題上的傾向，未來美豆油需求或許還是有機會因此獲益，對大豆也將有間接的利好作用。但短期內(nèi)在南美豐產(chǎn)、供應(yīng)暫時無憂，以及美元維持強勢的前提下，豆粕進(jìn)一步上行將面臨巨大的壓力。操作上，連豆粕1705合約已回踩多條均線，如果跌破2850元/噸一線，進(jìn)一步下跌空間將會繼續(xù)擴大。