你方唱罷我登場(chǎng)，這句話用在A股的江陰農(nóng)商行、張家港農(nóng)商行身上最為合適不過(guò)。

前日，江陰銀行強(qiáng)勢(shì)漲停，昨日，張家港銀行接棒漲停。兩家地區(qū)性農(nóng)商行輪番漲停，備受質(zhì)疑。

長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上市以來(lái)，兩家銀行漲幅均超300%。與股價(jià)形成反差的是并不亮麗的業(yè)績(jī)，張家港行凈利同比下滑，江陰銀行營(yíng)收、凈利雙降。

那么，這兩家銀行為何被熱炒呢？

銀行“雙飛燕”市盈率均超40倍

A股市場(chǎng)上，銀行次新股江陰銀行與張家港行仿佛在比學(xué)趕超。

昨日，大盤(pán)盤(pán)整，大中型銀行普跌盡顯，而張家港行一枝獨(dú)秀，強(qiáng)勢(shì)漲停。而在前日，江陰銀行也是強(qiáng)勢(shì)漲停。

長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，上市以來(lái)，兩家農(nóng)商行股價(jià)走勢(shì)驚艷。

去年9月2日，江陰銀行登陸A股，發(fā)行價(jià)4.64元，開(kāi)盤(pán)5.99元，當(dāng)日收?qǐng)?bào)6.68元，漲幅達(dá)到了43.96%的上限。上市半年來(lái)，共拉出了16個(gè)漲停板。在其開(kāi)板后有所回調(diào)，但進(jìn)入今年2月，開(kāi)始強(qiáng)力攀升，僅在上月24日、27日、28日的三個(gè)交易日，累計(jì)漲幅達(dá)到29.57%。如果以發(fā)行價(jià)計(jì)算，截至昨日收盤(pán)，股價(jià)漲幅高達(dá)348.71%。

今年1月24日上市的張家港行表現(xiàn)更好。發(fā)行價(jià)4.37元，首日開(kāi)盤(pán)價(jià)5.24元，收?qǐng)?bào)6.29元，漲幅也達(dá)到了漲跌幅的上限。上市40余天，剔除節(jié)假日僅有27個(gè)交易日，就有15個(gè)漲停板。截至昨日收盤(pán)，張家港行漲幅高達(dá)461.78%。

與之對(duì)應(yīng)的是市盈率不斷攀升。江陰銀行的動(dòng)態(tài)市盈率為47.30倍，張家港行的是64.40倍。相較于16家傳統(tǒng)上市銀行10倍以內(nèi)的市盈率，兩家農(nóng)商行的市盈率堪稱市夢(mèng)率了。

業(yè)績(jī)與股價(jià)形成鮮明反差

與江陰銀行、張家港行股價(jià)大幅攀升形成反差的是，業(yè)績(jī)并無(wú)太多亮點(diǎn)。

從業(yè)績(jī)發(fā)布的2016年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，江陰銀行是目前唯一一家營(yíng)收和凈利下滑的銀行。

具體為，營(yíng)收24.69億元，同比下降1.4%，凈利7.78億元，同比下降4.42%。2016年末不良貸款率2.41%，較去年底上升0.24個(gè)百分點(diǎn)。

查詢發(fā)現(xiàn)，江陰銀行貸款規(guī)模集中在制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)，不良貸款主要集中在制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)。

實(shí)際上，2013年以來(lái)，江陰銀行的業(yè)績(jī)一直在下滑。2013年至2015年的凈利分別為10.02億元、8.51億元、8.15億元。

從去年江蘇新上市的無(wú)錫銀行、吳江銀行、常熟銀行三家農(nóng)商行的凈利看，分別同比增長(zhǎng)5.97%，7.95%和6.63%，江陰銀行遠(yuǎn)不能及。

張家港行的業(yè)績(jī)雖然強(qiáng)于江陰銀行，但仍未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)業(yè)績(jī)快報(bào)，其實(shí)現(xiàn)凈利6.89億，同比增長(zhǎng)2.38%。不過(guò)，查詢發(fā)現(xiàn)，其營(yíng)收僅微增0.96%，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑5.81%，利潤(rùn)總額也下降了-3.51%。

銀行業(yè)人士認(rèn)為，隨著金融監(jiān)管加強(qiáng)級(jí)去杠桿，銀行業(yè)尤其是城商行、農(nóng)商行的不良資產(chǎn)還有上升空間，同時(shí)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等因素，銀行業(yè)盈利能力也在下降。

針對(duì)上述兩家銀行的不俗表現(xiàn)，券商人士認(rèn)為，張家港行、江陰銀行走勢(shì)獨(dú)立，不能用基本面解釋。銀行板塊已有六年未有新股上市，次新股標(biāo)的仍然較為稀缺，市場(chǎng)炒作熱情預(yù)計(jì)仍然較高。次新股市值小，大股東處于限售期，因而交易活躍博弈性機(jī)會(huì)更大。

也有銀行業(yè)人士認(rèn)為，監(jiān)管層強(qiáng)監(jiān)管思路對(duì)未來(lái)商業(yè)銀行的發(fā)展機(jī)遇存在較大想象空間，而目前而言，農(nóng)商行是其他資本比較容易介入銀行業(yè)的平臺(tái)。因此，業(yè)績(jī)無(wú)亮點(diǎn)的江陰銀行大幅上漲并不奇怪。