7日，鄭商所、大商所同時公布了白糖、豆粕期權(quán)合約及相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則，這表明白糖、豆粕期權(quán)距離正式掛牌上市又近了一步。

據(jù)介紹，白糖、豆粕期權(quán)合約及相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則日前已分別經(jīng)鄭商所、大商所理事會審議通過，并報中國證監(jiān)會備案。針對期權(quán)業(yè)務(wù)，鄭商所、大商所分別新制定了三項(xiàng)業(yè)務(wù)細(xì)則，即期權(quán)交易管理辦法、期權(quán)做市商管理辦法和期權(quán)投資者適當(dāng)性管理辦法。

在白糖、豆粕期權(quán)合約及相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則制訂過程中，鄭商所、大商所充分聽取了市場各方及專家意見。2016年12月16日，鄭商所、大商所面向全市場分別對白糖、豆粕期權(quán)合約及相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則公開征求意見。當(dāng)月23日，鄭商所召開理事會品種、交易和監(jiān)察委員會會議，聽取委員對白糖期權(quán)合約及期權(quán)業(yè)務(wù)細(xì)則草案的意見?？傮w上，市場各方對白糖期權(quán)合約及期權(quán)業(yè)務(wù)細(xì)則表示認(rèn)可，認(rèn)為白糖期權(quán)合約及期權(quán)業(yè)務(wù)細(xì)則表述清晰、條款設(shè)置合理、符合我國市場實(shí)際、具有可操作性。

針對市場和專家提出的相關(guān)意見建議，鄭商所進(jìn)行了認(rèn)真梳理、歸納和研究，并對白糖期權(quán)合約及期權(quán)業(yè)務(wù)細(xì)則部分條款進(jìn)行了調(diào)整。其中，期權(quán)交易管理辦法第二十二條第一款，明確了“詢價合約、詢價頻率由交易所確定并公布，交易所可以根據(jù)市場情況進(jìn)行調(diào)整”。期權(quán)交易管理辦法第三十條第一款，增加了“期權(quán)賣方有履約義務(wù)”中“履約”的定義，即當(dāng)期權(quán)買方提出行權(quán)時，期權(quán)賣方按合約規(guī)定的行權(quán)價格買入或賣出一定數(shù)量的標(biāo)的物，或者按照規(guī)定的結(jié)算價格進(jìn)行現(xiàn)金差價結(jié)算；第二款完善了對配對原則的表述，修改為：“期權(quán)買方提出行權(quán)申請的，交易所按照投機(jī)、套利、套保的順序選擇賣方持倉配對。同一持倉屬性，按持倉時間最長原則選擇?！逼跈?quán)交易管理辦法征求意見稿第四十九條第二款適當(dāng)修訂并作為獨(dú)立的一條，即“標(biāo)的期貨合約暫停交易時，相應(yīng)期權(quán)合約暫停交易。最后交易日期權(quán)合約全天暫停交易的，期權(quán)最后交易日、到期日順延至下一交易日”。期權(quán)投資者適當(dāng)性管理辦法第七條，把開通期權(quán)交易權(quán)限可用資金余額從時點(diǎn)數(shù)規(guī)定修改為“前5個交易日每日結(jié)算后保證金賬戶均不低于人民幣10萬元”。

鄭商所有關(guān)負(fù)責(zé)人對期貨日報記者表示，按照“確保白糖期權(quán)順利推出和平穩(wěn)運(yùn)行”的目標(biāo)，鄭商所經(jīng)過精心組織，統(tǒng)籌安排，已經(jīng)制定了確保白糖期權(quán)穩(wěn)起步的完備保障措施，白糖期權(quán)合約掛牌交易各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本就緒。

大商所在對征集的意見進(jìn)行梳理和研究后，同時參照證監(jiān)會發(fā)布的《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，有針對性地對相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則內(nèi)容進(jìn)行了修訂。期權(quán)投資者適當(dāng)性管理辦法較之前的征求意見稿有四處修改：一是將原“開通期權(quán)交易權(quán)限前一交易日結(jié)算后保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣10萬元”，調(diào)整為“開通期權(quán)交易權(quán)限前5個交易日每日結(jié)算后保證金賬戶可用資金余額均不低于人民幣10萬元”；二是明確投資者須到期貨公司營業(yè)場所辦理開通期權(quán)交易權(quán)限相關(guān)事宜；三是對期貨公司會員在為客戶開通交易權(quán)限時所進(jìn)行的風(fēng)險揭示、法律告知、產(chǎn)品及規(guī)則介紹、知識測試以及客戶填寫期權(quán)交易權(quán)限申請表等過程，增加了采集現(xiàn)場影像資料的要求；四是對于特殊單位客戶，增加了適當(dāng)性評估的要求。另外，在期權(quán)交易管理辦法中，新增了“標(biāo)的期貨合約暫停交易時，相應(yīng)期權(quán)合約暫停交易”的內(nèi)容。修改后的豆粕期權(quán)合約及相關(guān)實(shí)施細(xì)則，充分反映了市場的意見和需求，為保障市場穩(wěn)定和功能發(fā)揮創(chuàng)造了制度條件。

據(jù)期貨日報記者了解，大商所做市商的遴選工作基本完成，近日將向市場公布豆粕期權(quán)做市商名單。

市場人士表示，相較于期貨，期權(quán)買方一次性支付權(quán)利金，之后再沒有履約義務(wù)，不需要追加資金，也不會有額外的損失，這對于產(chǎn)業(yè)客戶特別是小微企業(yè)和農(nóng)戶來說，更容易接受。因此，國內(nèi)商品期權(quán)的上市將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供更多可選擇的風(fēng)險管理工具，同時也將進(jìn)一步豐富我國商品衍生品市場層次，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮重要作用。