3月6日主要指數(shù)全線上揚，創(chuàng)業(yè)板指放量收出中陽線，收盤漲1.79%，中小板指也有1.09%的漲幅，而上證綜指漲幅相對落后，僅為0.48%。機器人、科大智能、錦富技術(shù)、科恒股份、鴻特精密等創(chuàng)業(yè)板股更是紛紛漲停，表現(xiàn)搶眼，顯示以中小板、創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股正逐步迎來資金關(guān)注，開始有跑贏周期股的跡象。

隨著近期A股風格出現(xiàn)一定變化，市場上二八轉(zhuǎn)換呼聲再起。不過，多數(shù)券商認為，成長股接下來會有一定的表現(xiàn)，但出現(xiàn)全面可持續(xù)行情的概率不大，從短期看成長股的反彈具有補漲性質(zhì)；同時看好中小創(chuàng)股的年報業(yè)績行情，認為可關(guān)注3月份的“業(yè)績+資金”雙重推動的短期反彈行情。

中小創(chuàng)股伺機而動

近期中小板和創(chuàng)業(yè)板明顯跑贏主板，尤其是創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)出色。3月6日創(chuàng)業(yè)板指放量收出中陽線，收盤漲1.79%，中小板指也有1.09%的漲幅，而上證綜指漲幅相對落后，僅為0.48%。事實上，自從今年1月16日各大指數(shù)創(chuàng)出低點以來，中小板指和創(chuàng)業(yè)板指反彈幅度顯著大于上證指數(shù)，上證綜指從當日低點3044點至昨日的3234點，反彈幅度為6.24%，而創(chuàng)業(yè)板指反彈幅度高達10.03%，中小板指反彈幅度更是高達12.68%。

與之相應，以中小板、創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股近期正在扭轉(zhuǎn)頹勢，逐步獲得資金的關(guān)注，流動性明顯改善。統(tǒng)計顯示，不計一年內(nèi)上市的次新股和仍停牌的股票，3月6日漲幅超過4%的股票有110只，其中67只為中小創(chuàng)股，所占比例超過六成。智能機器概念的機器人、科大智能、賽為智能、雷柏科技，OLED概念的錦富技術(shù)、強力新材，鋰電池概念的科恒股份，特斯拉概念的鴻特精密等中小創(chuàng)股紛紛漲停，表現(xiàn)搶眼。

而從1月16日各大指數(shù)創(chuàng)出低點以來，部份中小創(chuàng)股的區(qū)間漲幅也非?？捎^，特別是一些有炒作題材的股票。順豐控股、華燦光電和北新路橋的區(qū)間漲幅均超過50%。鴻特精密、尤洛卡、美欣達、云意電氣、紅相電力、蒙草生態(tài)、富春通信、世紀游輪等的漲幅也均超過30%。

中銀國際認為，隨著周期股漲幅擴大，市場對于上游供給側(cè)的改革效果和需求側(cè)的復蘇持續(xù)性產(chǎn)生分歧，疊加3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布臨近，部分市場資金撤出高位的周期板塊流向前期超跌的成長板塊，顯露二八切換的現(xiàn)象。但其認為，成長股短期仍缺乏主線邏輯的支撐，建議積極關(guān)注利好成長股板塊的重大事件催化劑，以及未來龍頭題材的產(chǎn)生。

有望迎來業(yè)績行情

由于價值重估及分紅的因素，去年周期股表現(xiàn)更勝一籌，形成了將近三個季度左右藍籌股走強的行情。期間中小創(chuàng)股多次出現(xiàn)短暫的噪動，但風格切換始終未能實現(xiàn)。隨著近期A股風格出現(xiàn)一定變化，市場上二八轉(zhuǎn)換呼聲再起。

那么這一次中小創(chuàng)股的春季噪動行情能走多遠？3月份能否加大成長股的布局力度？

中泰證券認為，成長股接下來會有一定的表現(xiàn)，但出現(xiàn)全面可持續(xù)行情的概率不大。從估值水平來看，經(jīng)過2016年的震蕩調(diào)整，成長股估值較以往便宜不少，但絕對估值上并不十分便宜。同時流動性偏緊情況下也不支持成長股的大行情。西南證券表示，短期來看成長股的反彈屬于超跌反彈；從中期看中小創(chuàng)股仍然有估值回歸的需求。雖然中小創(chuàng)股在2016年都經(jīng)歷了業(yè)績高增長，但估值依然偏高，創(chuàng)業(yè)板市盈率為57倍左右，中小板市盈率在55倍左右。而創(chuàng)業(yè)板相對于主板的估值雖然低于2014年底時期，但仍比歷史底部高25%左右。另外，2017年必然是新股大量發(fā)行的一年，預計全年新股發(fā)行數(shù)量將達到400家，這將對中小創(chuàng)股的估值形成壓制。

中泰證券建議關(guān)注中小創(chuàng)股的“業(yè)績行情”，認為3月份隨著業(yè)績披露的超預期，可關(guān)注“業(yè)績+資金”雙重推動的短期反彈行情。資金面上，相較周期股的中長期邏輯，中小創(chuàng)股短期存在增量資金訴求增強，存量資金調(diào)倉壓力減小的相對機會；基本面上，相對看好兩個方向，即細分行業(yè)的逆周期邏輯驗證以及企業(yè)本身的逆周期優(yōu)勢變現(xiàn)，最終體現(xiàn)在業(yè)績高速增長上。

西南證券也認同，在年報披露期，高業(yè)績增速可催化中小創(chuàng)展開超跌反彈行情。根據(jù)深交所的最新業(yè)績公告，2016年，創(chuàng)業(yè)板營業(yè)收入達到8052.72億元，同比增長34.46%，實現(xiàn)凈利潤932.16億元，同比增速高達38.15%。中小板營收同比增長17.81%，凈利潤同比增長32.56%。與之前各個板塊公布的業(yè)績預告來看，雖然實際的業(yè)績增速略低于業(yè)績預告，但相差幅度并不大。