一周煤炭行業(yè)觀點:本周環(huán)渤海動力煤價格報587元/噸,與上周持平。動力煤方面,主產(chǎn)地動力煤需求回復(fù)產(chǎn)地煤價獲支撐,晉北動力煤小幅上漲。陜蒙塊煤供不應(yīng)求,價格上漲,沫煤表現(xiàn)穩(wěn)定,銷售正常。礦方認(rèn)為漲價是短期行為,后期市場依然看跌。

近期在上游煤炭供給持續(xù)偏少,同時下游用煤需求逐步增多的共同作用下,環(huán)渤海港口以及下游終端庫存雙雙下降,沿海動力煤市場供需弱平衡的狀態(tài)被逐漸打破。另外,“兩會”期間安全檢查以及恢復(fù)276限產(chǎn)政策消息的傳出給市場貿(mào)易商情緒上帶來一絲提振,促使本周港口動力煤價格出現(xiàn)較大幅的上漲。煉焦煤方面,節(jié)后煉焦煤市場受下游市場影響較大,目前焦化廠都面臨虧損境地,對上游煉焦煤需求呈現(xiàn)不斷下降趨勢。山西地區(qū)煉焦煤市場延續(xù)弱勢運行格局,價格持續(xù)走跌,雖目前山西地區(qū)煤企整體庫存壓力不大,但因焦炭價格持續(xù)走跌,焦企要求煤企降價態(tài)度非常堅決,部分煤礦因年后資金緊張降價銷售,其他煤企順勢調(diào)整,且現(xiàn)下游焦鋼企業(yè)多以去庫存為主,短期煉焦煤市場弱勢難改。21日運銷協(xié)會召開大型煤企會議,協(xié)會建議煤企堅定不移去產(chǎn)能,大部分煤企表示鑒于目前面臨市場壓力較大,政府應(yīng)完全恢復(fù)至276減量化生產(chǎn),但協(xié)會并未表態(tài)。24日五大發(fā)電集團召開研討會,會議認(rèn)為一季度煤炭市場受政策、媒體影響較大,庫存下降較快,煤價下行緩慢低于預(yù)期且處于紅色上限。為此針對發(fā)改委擬于供暖季結(jié)束后實行276,將盡快聯(lián)合向國家有關(guān)部門反映情況,要求審慎實施或停止實行276,建議高煤價區(qū)域減少發(fā)電量,控制煤價上漲。我們認(rèn)為,煤焦鋼期貨繼續(xù)修復(fù)折價,產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期改善,旺季行情繼續(xù)。3月份鋼鐵打擊地條鋼,開工回升產(chǎn)業(yè)鏈補庫,276恢復(fù)三利好共振,配置方面繼續(xù)推薦潞安環(huán)能、ST神火、西山煤電、冀中能源、開灤股份等,動力煤推薦陜西煤業(yè)、中國神華等。

1)國內(nèi)煤價:截至2月22日,環(huán)渤海動力煤綜合平均價格指數(shù)維持587.0元/噸;截至2月23日,天津港一級冶金焦平倉價下跌60元/噸至1750元/噸;截至2月23日,京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫下跌60元/噸至1630元/噸。2)國際煤價:截至2月22日,ARA指數(shù)下跌2.82至83.19美元/噸;RBFOB指數(shù)下跌1.20至83.45美元/噸;NEWCFOB指數(shù)下跌3.58至80.72美元/噸。3)期貨價格:截至2月24日,焦煤期貨主力合約一周上漲22.00元/噸至1257.50元/噸;動力煤期貨活躍合約上漲13.20元/噸至562.80元/噸。4)港口庫存:截至2月24日,秦港一周庫存下跌14.50萬噸至442.00萬噸;截至2月17日,廣州港庫存上漲4.50萬噸至123.70萬噸。5)鋼廠、焦化廠焦煤庫存:截至2月24日,鋼廠和焦化廠的焦煤庫存下跌31.2萬噸至844.93萬噸。6)美元指數(shù):截至2月24日,美元指數(shù)上漲0.232至101.1199;澳元兌美元上漲0.0004至0.7672。7)M11月同比增速為21.40%,M21月同比增速為14.50%。