近期，影視演員趙薇收購萬家文化(600576)一事，可謂是市場熱議的話題之一，萬家文化遭遇監(jiān)管層重拳出擊，無疑是一次利空的打擊。在引發(fā)市場各種猜測的同時，趙薇收購萬家文化一事也變得撲朔迷離，事情如何發(fā)展將是市場關注的焦點。

遭證監(jiān)會立案調查

萬家文化一則遭證監(jiān)會立案調查的公告，再次把萬家文化和趙薇推到輿論的風口浪尖，這也是自萬家文化披露收購案以來，首次遭監(jiān)管層實質性的重擊。

2月27日晚間，萬家文化發(fā)布公告稱，公司收到證監(jiān)會的調查通知書。據公告顯示，因萬家文化涉嫌違反證券法律法規(guī)，根據相關規(guī)定，證監(jiān)會決定對公司進行立案調查。

萬家文化表示，調查期間，公司將積極配合中國證監(jiān)會的調查工作，并嚴格按照相關要求履行信息披露義務。此外，萬家文化還在公告中稱，公司若因此立案調查事項觸及《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定的欺詐發(fā)行或重大信息披露違法情況，公司股票將被實施退市風險警示，公司存在退市風險。

實際上，自公司披露收購案后，攜利好消息復牌的萬家文化，公司股價也呈現(xiàn)上揚的跡象。交易行情顯示，1月12日、1月13日連續(xù)收獲兩個漲停板，在1月17日，公司股價還創(chuàng)出25元/股的新高?？上?，好景不長，隨后公司股價便開始震蕩下行。

短短兩個月的時間，萬家文化的股價可謂經歷了一次過山車。尤其是受利空消息的影響，投資者也紛紛采取用腳投票的方式。萬家文化在2月28日復牌后，股價以跌停收盤，交易行情顯示，萬家文化全天總共成交79.9萬手，成交金額為12.3億元，換手率為16.66%，最終收于15.18元/股。對此，著名經濟學家宋清輝表示，遭立案調查是一種極重的處罰方式，因此上市公司的股價不可避免地會受到一定的負面沖擊。

值得注意的是，萬家文化遭立案調查也引發(fā)市場的各種猜測，諸如提高股價、信披違規(guī)等。針對市場上的猜測，上海明倫律師事務所律師王智斌在接受采訪時表示，實際上，一般上市公司遭立案調查有很多種情況，比如違法違規(guī)、涉嫌虛假陳述、存在內幕交易，甚至是存在操縱市場交易等行為。

“不過大部分情況是涉嫌信息違規(guī)方面的。如果是信息披露方面存在問題，一旦被證監(jiān)會認定構成虛假陳述的話，對公司的影響較為深遠，尤其是受損的投資者在這個過程中可以進行起訴，而且此類案件在法律上有明確規(guī)定，并且有許多成功的案列。如果是構成內幕交易或者涉嫌操縱的話，根據證券法規(guī)定，投資者也是可以起訴的。不過，在信披違規(guī)、司法事件等方面，這類案件目前在中國還沒有一個司法成功的案例”，王智斌如是說。

多次引監(jiān)管層關注

盡管公告中沒有透露萬家文化違規(guī)任何細節(jié)，然而，不免引起市場猜測或與趙薇入主萬家文化一事有關。

萬家文化2016年12月26日發(fā)布公告稱，趙薇擬成為公司實控人。據了解，2016年12月23日，萬家文化第一大股東萬家集團與西藏龍薇文化傳媒有限公司簽署了《萬好萬家集團有限公司與西藏龍薇文化傳媒有限公司之股份轉讓協(xié)議》。萬家集團將持有的1.85億股公司流通股股份轉讓給龍薇傳媒，占公司股份總數的29.135%，轉讓價款為30.6億元。萬家文化目前的第一大股東為萬家集團，實際控制人為孔德永，如上述股份轉讓最終實施完成，公司第一大股東將變更為龍薇傳媒，實際控制人將變更為趙薇。

盡管明星參股、入主上市公司似乎早已司空見慣，不過，趙薇入主萬家文化一事，還是挑動著市場及投資者的神經。當然，這場高調收購案件，也引發(fā)了監(jiān)管層的關注。去年12月30日，萬家文化收到上交所下發(fā)的問詢函，上交所要求對資金來源等做出說明，萬家文化于今年1月12日做出了回復。

或許是在監(jiān)管的壓力下，收購事項再添變數。2月14日，萬家文化發(fā)布關于股東股份轉讓交易數量發(fā)生變動的公告稱，公司第一大股東將轉讓給龍薇傳媒的股份總數進行調減。

據公告顯示，2月13日，萬家集團與龍薇傳媒簽署了《關于股份轉讓協(xié)議之補充協(xié)議》，將對雙方在2016年12月23日簽署的《股份轉讓協(xié)議》做出調整，將轉讓給龍薇傳媒的股份總數由原先的1.85億股，占公司總股本的29.135%調整為占公司總股本5.04%的3200萬股股份，轉讓總價款調整為5.29億元。由調減后的數目來看，龍薇傳媒此次擬受讓萬家文化的股份降幅超八成。

經過調整后，在萬家文化最新發(fā)布的股份轉讓交易數量變動公告中，萬家文化表示，此次簽署補充協(xié)議之后，依據補充協(xié)議內容，調整后的股份轉讓方案將不會造成上市公司的實際控制人變更，這也意味著趙薇上位實控人的計劃落空。萬家文化再次收到問詢函，上交所要求龍薇傳媒就調減受讓股份數量的具體原因等事項進行說明。

而在宋清輝看來，縮減背后的原因，與此次收購市場空前關注相關，收購方案一披露，趙薇和萬家文化就深陷質疑漩渦。

收購暗藏變數

實際上，除了收購資金來源引發(fā)爭議，趙薇控股的龍薇傳媒似乎才是引發(fā)質疑的關鍵點。

據了解，龍薇傳媒于2016年11月2日成立，資本為200萬元，而2016年12月23日龍薇傳媒便決定收購萬家集團持有的上市公司股份。有市場猜測，龍薇傳媒是為了收購而專門成立的，而這也遭到監(jiān)管層的質疑。

不過，萬家文化在回復上交所公告中表示，趙薇近年來在影視傳媒等多領域均有投資，并控制多家企業(yè)平臺。除龍薇傳媒以外，趙薇還控制北京普林賽斯文化傳播有限責任公司、趙趙(上海)影視文化工作室、杭州普霖投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)等多家核心企業(yè)。

與此同時，萬家文化在公告中還表示，趙薇近年來通過股權受讓和新設投資等方式參與投資了眾多影視項目。龍薇傳媒系趙薇為后續(xù)其他投資項目而設立的主體，并非為本次收購之目的而設立的。由于影視、文化等項目的籌備期通常需要1-2年，通過新設投資方式投資影視項目而設立的企業(yè)平臺一般會提前設立。同時，根據影視業(yè)內人士投資影視項目的慣例，其通常在項目早期介入，項目早期一般所需資金規(guī)模較小，隨著項目的開展，資金需求隨之增加。這似乎并沒有消除對龍薇傳媒的質疑。

值得注意的是，萬家文化業(yè)績波動較大，趙薇曾以30.6億元的入主也引發(fā)不小的爭議。財務數據顯示，2013-2015年，萬家文化實現(xiàn)的凈利潤分別為833.17萬元、-1416.73萬元和2760.98萬元。

由于萬家文化被立案調查一事，讓此次收購事宜變得撲朔迷離。在王智斌看來，萬家文化被立案調查，還不好判斷目前的情況，如果是存在信息披露問題，可能會存在一些法律上的障礙，因此對收購事項的進展也會造成一定的影響。宋清輝也表示，萬家文化在公告中披露公司存在退市風險，意味著收購一事暗藏變數。

“加強證券監(jiān)管是大勢所趨，不但有利于保護中小投資者利益，而且對于規(guī)范中國證券市場管理秩序、促進市場經濟健康有序發(fā)展具有重要作用。近期監(jiān)管層的一連串做法，正是在此背景下的慣常作用。監(jiān)管層今年仍會繼續(xù)加強監(jiān)管，重拳出擊，樹立投資者價值投資的理念”，宋清輝如是說。

從控股到參股，從30億元縮水至5億元，再到萬家文化遭立案調查，趙薇入主萬家文化一事可謂出師不利，然而事情最終結果如何將成為市場關注的焦點。

針對公司相關問題，北京商報記者曾致電萬家文化董秘辦公室進行采訪，不過，截至記者發(fā)稿，電話未接通。