“汾酒集團(tuán)立‘軍令狀’、積極推行員工持股改制試點(diǎn)、任期內(nèi)力推汾酒集團(tuán)整體上市等”，集多重利好消息于一身的山西汾酒被推上風(fēng)口浪尖。

《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱山西汾酒2月份以來(lái)公司股價(jià)走勢(shì)可見(jiàn)，短短15個(gè)交易日，山西汾酒公司股價(jià)漲幅高達(dá)34.39%。

然而，在山西汾酒迎來(lái)更多關(guān)注目光之際，公司于2017年2月25日刊登澄清公告。作為上市公司層面，山西汾酒表示，公司并未制定2017年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)；員工持股及集團(tuán)整體上市一事，經(jīng)征詢(xún)，集團(tuán)公司目前沒(méi)有整體上市的時(shí)間表。

汾酒集團(tuán)整體上市未有時(shí)間表

值得一提的是，進(jìn)入2月份以來(lái)，資本市場(chǎng)中迎來(lái)一波“喝酒”行情，以貴州茅臺(tái)、五糧液為代表的白酒上市公司股價(jià)連續(xù)走高，山西汾酒也不例外，短短15個(gè)交易日，公司股價(jià)漲幅高達(dá)34.39%。

《證券日?qǐng)?bào)》記者調(diào)查了解，山西汾酒公司股價(jià)高漲的背后，除了白酒板塊整體上漲因素外，公司控股股東汾酒集團(tuán)作為山西省國(guó)資委改革試點(diǎn)企業(yè)，也給山西汾酒股價(jià)上漲起到促進(jìn)作用。

據(jù)山西汾酒集團(tuán)官網(wǎng)顯示，2月23日，汾酒集團(tuán)2017年度及2017年-2019年任期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)目標(biāo)責(zé)任書(shū)簽約儀式在太原舉行。

新的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)責(zé)任書(shū)，按照權(quán)責(zé)利統(tǒng)一、對(duì)標(biāo)先進(jìn)、正向激勵(lì)的原則，制訂了汾酒集團(tuán)2017年、2018年、2019年收入（酒類(lèi)）增長(zhǎng)目標(biāo)為30%、30%和20%；三年利潤(rùn)（酒類(lèi)）增長(zhǎng)目標(biāo)為25%、25%、25%。與此同時(shí)，省國(guó)資委向汾酒集團(tuán)董事會(huì)下放八項(xiàng)權(quán)利。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，汾酒集團(tuán)董事長(zhǎng)李秋喜與山西省國(guó)資委簽下“軍令狀”，標(biāo)志著山西省屬企業(yè)目標(biāo)責(zé)任考核改革試點(diǎn)的正式啟動(dòng)、國(guó)資國(guó)企改革的大幕正式掀開(kāi)。

然而，作為汾酒集團(tuán)公司酒業(yè)主體的山西汾酒，卻在2月25日站出來(lái)發(fā)布澄清公告，公司表示，目前，公司尚未分解落實(shí)目標(biāo)責(zé)任書(shū)任務(wù)，尚未制訂2017年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，也未確定營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)等增長(zhǎng)目標(biāo)。

另外，針對(duì)“責(zé)任書(shū)中涉及“積極推行員工持股改制試點(diǎn)，任期內(nèi)力推汾酒集團(tuán)整體上市”事項(xiàng)。山西汾酒表示，經(jīng)征詢(xún)，整體上市是汾酒集團(tuán)公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，目前汾酒集團(tuán)公司根據(jù)2月9日《山西省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暨黨風(fēng)廉政建設(shè)工作會(huì)議》精神和2月13日山西省國(guó)資委領(lǐng)導(dǎo)赴汾酒集團(tuán)公司調(diào)研的講話(huà)要求正在積極研究和論證具體事宜，但尚未籌劃整體上市具體方案，也無(wú)具體推進(jìn)時(shí)間表。該事項(xiàng)對(duì)上市公司實(shí)際影響尚存在諸多不確定因素。

酒企混改要看當(dāng)?shù)卣С至Χ?/p>

山西汾酒的澄清公告，雖然表明了集團(tuán)混改沒(méi)有時(shí)間表，且尚未籌劃整體上市具體方案，但是，資本市場(chǎng)中，山西汾酒股價(jià)上漲與集團(tuán)公司混改脫不了干系。

不過(guò)，對(duì)于白酒企業(yè)的混改，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，由于目前沒(méi)有成熟的模式可以借鑒，汾酒集團(tuán)的混改能否成為白酒企業(yè)混改的標(biāo)桿，尚存在一定的變數(shù)。

彼時(shí)，白酒龍頭企業(yè)五糧液作為四川省國(guó)企改革試點(diǎn)企業(yè)被資本市場(chǎng)所關(guān)注。如今看來(lái)，五糧液的混改雖然有一定的成績(jī)，但是從改革邁出的步伐來(lái)看，還是小了很多。

一位酒行業(yè)資深人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，由于白酒企業(yè)的混改沒(méi)有可以借鑒的模式，因此，在推動(dòng)時(shí)主要看當(dāng)?shù)卣闹С至Χ龋挥挟?dāng)?shù)卣?chuàng)造模式，酒企的改革步子才會(huì)邁得更大，當(dāng)然，改革重要的一點(diǎn)還要看企業(yè)內(nèi)生的動(dòng)力。

縱觀汾酒集團(tuán)的混改，從目前釋放出的信息來(lái)看，這是在當(dāng)?shù)卣苿?dòng)下的一場(chǎng)國(guó)企改革。

華泰證券分析師在研究報(bào)告中指出，國(guó)資國(guó)企改革將是今年山西第一重大任務(wù)，而國(guó)有控股公司今年開(kāi)始必須在資本市場(chǎng)中有動(dòng)作，汾酒作為山西國(guó)企改革的先鋒，有望大幅提升汾酒凈利率水平。

據(jù)了解，2月9日，山西省召開(kāi)全省國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理工作會(huì)議。根據(jù)會(huì)議內(nèi)容，山西國(guó)企改革將要更多地在資本層面下工夫，特別是要用好用活18 家國(guó)有控股的上市公司平臺(tái)，大力推動(dòng)國(guó)有資源資產(chǎn)化、資本化、證券化。具體做法為：在未來(lái)一個(gè)時(shí)期內(nèi)，山西省國(guó)企凡是能夠通過(guò)股改獨(dú)立上市的就獨(dú)立上市，凡是能裝進(jìn)既有上市公司的逐步裝進(jìn)上市公司，凡是二者皆不能的，則考慮逐步退出。

會(huì)議明確指出“18 家國(guó)有控股上市公司今年開(kāi)始每年都必須在資本市場(chǎng)上有動(dòng)作，放著寶貴的上市公司平臺(tái)長(zhǎng)期不善利用是一種失職行為”。

從上述會(huì)議內(nèi)容可以看出，山西省對(duì)于國(guó)企改革給出了明確的方向，而對(duì)于汾酒集團(tuán)而言，簽訂“軍令狀”，則顯示了此次改革的力度。

對(duì)此，安信證券分析師蘇鋮在研究報(bào)告中稱(chēng)，山西省點(diǎn)名汾酒集團(tuán)混改試點(diǎn)，推動(dòng)的決心和力度夠大，預(yù)計(jì)集團(tuán)改制具體方案正在積極推進(jìn)之中，有望基本按照省領(lǐng)導(dǎo)考察時(shí)提出的集團(tuán)主業(yè)整體上市、上市公司開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的精神進(jìn)行落實(shí)，比原先市場(chǎng)預(yù)期更有力度。另外，集團(tuán)層面與省國(guó)資委簽訂目標(biāo)責(zé)任書(shū)，在業(yè)績(jī)考核目標(biāo)上有望更為積極進(jìn)取（此前經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)15%，預(yù)計(jì)大幅上調(diào)），挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。