在經(jīng)歷了2015年12月3日于港股上市首日盤中破發(fā)，發(fā)行新股未被足額認(rèn)購的“寒流”之后，青島銀行就迅速將目光轉(zhuǎn)向期待已久的A股市場。2016年12月5日，在港上市僅一年的青島銀行向證監(jiān)會報送了招股說明書。招股書稱，本次青島銀行將在深圳證券交易所擬公開發(fā)行A股不超過10億股，占發(fā)行后總股本的比例不超過19.77%。

有分析人士指出，港股市場估值偏低成為不少于港股上市的城商行不被看好的重要原因之一。而隨著A股市場對城商行的大門逐漸打開，青島銀行自然不會放過這個“補血”的大好時機。而且最大股東海爾或?qū)榇恕按筚嵰还P”。

不良貸款率穩(wěn)升不降

受中國宏觀經(jīng)濟放緩影響，A股上市銀行不良貸款率大部分有所上升。2013年至2015年及2016年6月各期末，中國A股上市銀行平均不良貸款率分別為0.92%、1.16%、1.49%和1.54%，呈現(xiàn)出逐年上升趨勢。從整體情況來看，青島銀行的不良貸款率均低于平均水平，2013年至2015年及2016年6月各期末分別為0.75%、1.14%、1.19%和1.26%。不過雖然與行業(yè)內(nèi)的平均水平相比占據(jù)優(yōu)勢，但可以看出，其不良貸款率仍逐年攀升。

不良貸款率的逐年上升勢必影響與之對應(yīng)的撥備覆蓋率。2013年至2015年及2016年6月各期末，青島銀行撥備覆蓋率分別為365.24%和242.32%、236.13%、216.05%，均高于同期A股上市銀行平均撥備覆蓋率。同期，行業(yè)內(nèi)的平均撥備覆蓋率分別為284.68%、236.38%、203.23%和200.73%。顯然，青島銀行的財務(wù)穩(wěn)健性及風(fēng)險可控性正在逐年下降。

另一方面，青島銀行的資本充足率也受到了不良貸款率上升帶來的負(fù)面影響。2013年至2015年及2016年6月各期末，青島銀行一級資本充足率分別為9.75%、9.72%、12.48%和11.25%，資本充足率分別為10.88%、10.75%、15.04%和13.49%。雖然近兩年上述兩項指標(biāo)較之前已有所改善，但是其2016年上半年一級資本充足率指標(biāo)較2015年依然減少1.23個百分點，資本充足率同期亦減少1.55個百分點。

事實上，如此狀況也著實與青島銀行本次公開募股的目的相呼應(yīng)。記者查閱招股說明書發(fā)現(xiàn)，青島銀行本次公開發(fā)行新股所募集的資金扣除發(fā)行費用后，將全部用于充實行內(nèi)的核心一級資本，以期提高資本充足率。

此外，青島銀行的表外業(yè)務(wù)體量也較大。其可供出售金融資產(chǎn)金額為225.38億元，持有至到期投資233.76億元，應(yīng)收款項類投資538.40億元。上述三項合計近千億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其發(fā)放的貸款數(shù)額。隨著央行未來將表外理財納入廣義信貸范圍，銀行表外業(yè)務(wù)將面臨更為嚴(yán)格的監(jiān)管。

貸款集中度增加

不良貸款率的上升已然值得警惕，而貸款集中度的增加又給青島銀行平添不少風(fēng)險。

招股說明書顯示，2013年至2015年及2016年上半年，青島銀行單一客戶貸款集中度分別為5.84%、6.13%、5.55%和5.79%，最大十家單一借款人集中度分別為46.46%、47.04%、32.66%和38.39%。

截至2016年6月30日，青島銀行最大十家單一借款人貸款余額合計77.92億元，占資本凈額的38.39%，占貸款總額的9.64%。

從行業(yè)來看，青島銀行貸款前五大行業(yè)分別是制造業(yè)，建筑業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，其分別占貸款余額的22.16%、10.66%、8.07%、8.03%和7.79%，上述五大行業(yè)貸款占全部貸款余額的56.71%。如此集中的行業(yè)貸款，無疑給青島銀行增加了資產(chǎn)風(fēng)險。

此外值得注意的是，青島銀行主要股東有4家，分別是國信實業(yè)、海爾投資、海爾空調(diào)電子和圣保羅銀行，其占發(fā)行前總股本比例分別為12.41%、10.09%、5.39%和15.33%。目前，海爾集團成為擁有青島銀行最多股權(quán)的大股東，持股占發(fā)行前總股本比例為15.48%。招股說明書還稱，海爾集團旗下9家企業(yè)為青島銀行的關(guān)聯(lián)股東，合計持股比例多達(dá)20.01%。

業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移

從利潤指標(biāo)來看，2013年至2015年及2016年6月各期末，青島銀行資產(chǎn)利潤率分別為0.96%、1.02%、1.06%和1.28%，呈逐年上升態(tài)勢。從資本利潤率來看，同期資本利潤率分別為14.60%、16.62%、13.74%和14.98%，2016年上半年較2015年增加1.24個百分點。

另一方面，青島銀行成本收入比率呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢。從2013年至2016年上半年，其成本收入比率分別為41.40%、39.84%、35.79%和28.35%；其中，2015年至2016年上半年下降最為明顯，下降了7.44個百分點。而成本收入比率是衡量銀行盈利能力的重要指標(biāo)之一，其比率越低說明銀行獲取收入的成本支出越少，獲取的收入更多。

值得注意的是，青島銀行有三大主要業(yè)務(wù)：公司銀行業(yè)務(wù)、零售銀行業(yè)務(wù)、金融市場業(yè)務(wù)。其中以公司銀行業(yè)務(wù)的營業(yè)收入所占份額最多，金融市場業(yè)務(wù)次之，零售銀行業(yè)務(wù)最少，2016年上半年各類業(yè)務(wù)營業(yè)收入所占份額分別為50.23%、29.34%和20.43%。而且存在著業(yè)務(wù)間側(cè)重點轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象，2013年至2015年及2016年6月各期末，該行銀行業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比分別為64.42%、56.80%、53.15%和50.23%，金融市場業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比分別為16.82%、22.72%、26.23%和29.34%，而零售銀行業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比一直徘徊在20%的邊緣。可以看出，青島銀行正將公司銀行業(yè)務(wù)向金融市場業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移側(cè)重。同時，招股說明書稱，青島銀行在報告期內(nèi)調(diào)整了收入結(jié)構(gòu)，將資產(chǎn)配置到收益較高的領(lǐng)域。因此，青島銀行的資產(chǎn)利潤率得以不斷上升。