過完年后的證監(jiān)會動作利索了許多，從劉士余在全國證券監(jiān)管工作會議上炮轟資本大鱷，再到降低股指期貨投資保證金，直至頒布上市公司定向增發(fā)新規(guī)，其保駕護航IPO的味道益發(fā)濃厚。

雞年新春的爆竹硝煙聲尚未散去，證監(jiān)會的動作比起往年來卻是利索了許多，一個個重大政策調(diào)整接踵而至。

2月10日，全國證券期貨監(jiān)管工作會議在北京召開，這是這么多年以來，全國證券期貨監(jiān)管工作會議第一次在年后召開。雖然會議展開的時間比起往年來慢了點，但是會上的聲音和會后的一系列舉動讓市場真真實實領略到了威力。

全國證券期貨監(jiān)管工作會議對2017年證券監(jiān)管工作提出了總體要求:一是深入推進全面從嚴治黨、全面從嚴治會，確保資本市場發(fā)展的政治方向不動搖。二是將防風險放在更加突出位置，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。三是深化依法全面從嚴監(jiān)管，維護市場秩序，繼續(xù)提升監(jiān)管能力。四是緊緊圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，切實提升服務實體經(jīng)濟能力。五是穩(wěn)步推進多層次資本市場體系建設。六是加強市場基礎設施和監(jiān)管保障能力建設。七是積極推進資本市場法制與誠信建設和投資者保護工作。八是開拓資本市場對外開放新格局。九是加強全系統(tǒng)自身建設。

除了這些讀起來相當干的干貨之外，在此次會議上，劉士余繼續(xù)發(fā)揚了其炮筒子的火力。他表示，不能把股指穩(wěn)定和融資力度對立起來，“那么多優(yōu)秀的企業(yè)等著資本市場融資，有的要IPO，有的要再融資，不能把股指穩(wěn)定和融資力度對立起來，沒有新的公司進入，資本市場是一潭死水，沒有IPO數(shù)量的提升，資本市場中丑惡的現(xiàn)象難以從根本上解決?！薄百Y本市場巨大的波動損傷的是中小投資者的利益，沒有波動的資本市場是一潭死水，驚濤駭浪的資本市場，一定是弱肉強食在操縱?！?/p>

按照業(yè)內(nèi)人士對于此次會議的解讀，一個是防風險，一個是加快IPO步伐。為了防止發(fā)生系統(tǒng)性風險，股指期貨作為有效防范市場風險的一個工具，被再一次解綁。

2月16日晚間，中國金融期貨交易所發(fā)布消息，自2月17日起，中金所將對各合約平今倉交易手續(xù)費標準、交易保證金，以及交易開倉數(shù)量等進行“松綁式”調(diào)整。一是自17日起，將股指期貨日內(nèi)過度交易行為的監(jiān)管標準從原先的10手調(diào)整為20手，套期保值交易開倉數(shù)量不受此限;二是自17日起滬深300、上證50股指期貨非套期保值交易保證金由原先的40%調(diào)整為20%，中證500股指期貨非套期保值交易保證金調(diào)整為30%(三個產(chǎn)品套保持倉交易保證金維持20%不變);三是自17日起將滬深300、上證50、中證500股指期貨平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為成交金額的萬分之九點二。這是自2015年9月2日，中金所宣布自當年9月7日起，滬深300、上證50、中證500股指期貨客戶在單個產(chǎn)品、單日開倉交易量超過10手即構(gòu)成“日內(nèi)開倉交易量較大”的異常交易行為之后的第一次松綁。

股指期貨松綁反映出目前A股正在走穩(wěn)的事實?！肮芍钙谪浗灰字饾u正?；f明股票市場從不可控的狀態(tài)走出來了，已經(jīng)逐漸恢復到正常狀態(tài)?！庇⒋笞C券首席經(jīng)濟學家李大霄在微博上指出。

或許是嫌僅僅為股指期貨松綁還不能表達出管理層重拳整治資本市場的力度，針對廣大中小投資者一直詬病的上市公司通過定向增發(fā)再融資的行為，證監(jiān)會首次亮出了“紅牌”，對上市公司定向增發(fā)事宜頒布了新政。

2月18日，證監(jiān)會對再融資規(guī)則進行了修改。本次修訂后的《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》突出了市場化定價機制的約束作用，取消了將董事會決議公告日、股東大會決議公告日作為上市公司非公開發(fā)行股票定價基準日的規(guī)定，明確定價基準日只能為本次非公開發(fā)行股票發(fā)行期的首日。此次新修訂內(nèi)容的主要精神為：一是上市公司申請非公開發(fā)行股票的，擬發(fā)行的股份數(shù)量不得超過本次發(fā)行前總股本的20%。二是上市公司申請增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票的，本次發(fā)行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月。前次募集資金包括首發(fā)、增發(fā)、配股、非公開發(fā)行股票。但對于發(fā)行可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股和創(chuàng)業(yè)板小額快速融資的，不受此期限限制。三是上市公司申請再融資時，除金融類企業(yè)外，原則上最近一期末不得存在持有金額較大、期限較長的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧招酝顿Y的情形。

按照這個最新頒布實施的上市公司定向增發(fā)新政，市價發(fā)行加上三年的鎖定期使得定向增發(fā)徹底喪失了對機構(gòu)投資者的吸引力，這也意味著作為上市公司原本最主要的再融資工具，上市公司實施定向增發(fā)的可能性正在大幅降低。這對于專業(yè)扎堆于上市公司定向增發(fā)隊伍里的機構(gòu)投資者來說絕不是一件好事，因為這意味著他們失去了又一個賺錢的機遇。而對于無法參與上市公司定向增發(fā)的廣大中小投資者來說，絕對是欣喜異常，因為終于可以把這個人見人厭的定向增發(fā)踢出局了。

從2月10日召開的全國證券期貨監(jiān)管工作會議，再到2月17日中國金融期貨交易所發(fā)布消息松綁股指期貨，直至2月19日最新亮劍的再融資新政，短短10天的時間內(nèi)，監(jiān)管部門一口氣出臺了兩個對于資本市場具有“地表最強”震撼力的新政，動作力度之強，動作出臺時間之迅猛，出乎了大多數(shù)投資者的意料之外。

其實，細細琢磨全國證券期貨監(jiān)管工作會議的精神，以及最新出臺的這兩個新政，不難發(fā)現(xiàn)隱含其中的一條主邏輯，那就是一切為了IPO。

自打去年年底以來，IPO步伐一直在有條不紊的進行之中，平均每天有2到3家公司上市掛牌，這個速度絕對超越了歷年。雞年過年之后IPO的上市速度雖然有所減緩，但是在監(jiān)管部門嚴控上市公司再融資的大背景下，在資本市場仍然依賴于市場存量資金的前提之下，關住上市公司再融資的閘門，才能打開IPo上市加速的大門。從這個角度來看，本屆證監(jiān)會只為IPO保駕護航而來。