截至上周末，共有138家公司報(bào)名“受檢”

商品期權(quán)上市漸行漸近，期貨公司商品期權(quán)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備情況現(xiàn)場檢查工作正有條不紊地進(jìn)行。17日，新湖期貨接受了大商所和上海證監(jiān)局的現(xiàn)場檢查。這是首家接受交易所和證監(jiān)局現(xiàn)場檢查的期貨公司。

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，截至上周末，共有138家期貨公司報(bào)名接受現(xiàn)場檢查。本周開始，將有更多的期貨公司接受鄭商所、大商所和證監(jiān)局的現(xiàn)場檢查。

記者從檢查現(xiàn)場了解到，此次檢查的項(xiàng)目包括業(yè)務(wù)準(zhǔn)備情況、技術(shù)系統(tǒng)等。其中，業(yè)務(wù)準(zhǔn)備方面包括期權(quán)相關(guān)崗位人員設(shè)置、期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理制度、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理制度、期權(quán)客戶適當(dāng)性管理制度、IB業(yè)務(wù)對接、結(jié)算制度、投教以及期權(quán)權(quán)限開通、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管處理、行權(quán)與履約等業(yè)務(wù)流程。技術(shù)系統(tǒng)方面包括期權(quán)權(quán)限、交易、結(jié)算、風(fēng)控、行情系統(tǒng)以及交易客戶端所涉及的50多項(xiàng)業(yè)務(wù)。

在檢查現(xiàn)場，新湖期貨董事長馬文勝向記者介紹，3年前新湖期貨就成立了衍生品業(yè)務(wù)中心，為大宗商品場外期權(quán)、上證50ETF期權(quán)和場內(nèi)商品期權(quán)業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備。

“這3年里，我們成功申請了上證50ETF期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，同時(shí)我們的場外商品期權(quán)業(yè)務(wù)也初具一定規(guī)模和體量?！瘪R文勝說，場外期權(quán)對服務(wù)“三農(nóng)”起到了很好作用，“現(xiàn)在我們對鄭商所和大商所的兩個(gè)期權(quán)品種非常重視?！?/p>

據(jù)介紹，新湖期貨為此成立了期權(quán)業(yè)務(wù)籌備小組，包括運(yùn)營服務(wù)中心、衍生品業(yè)務(wù)中心、財(cái)富管理中心、行政管理中心、技術(shù)服務(wù)中心和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中心，對場內(nèi)期權(quán)開戶、風(fēng)控、結(jié)算、市場開發(fā)以及投資者教育、投資者適當(dāng)性等都進(jìn)行了制度和流程設(shè)計(jì)。

“我們的技術(shù)系統(tǒng)已經(jīng)完成升級，現(xiàn)在的工作重點(diǎn)放在投教上。”新湖期貨副總經(jīng)理兼運(yùn)營服務(wù)中心總監(jiān)何芳告訴期貨日報(bào)記者，他們配備了相當(dāng)數(shù)量的運(yùn)營維護(hù)管理人員，并已對一些主流交易客戶端進(jìn)行了測試，后期他們會(huì)根據(jù)市場的發(fā)展，逐步完善制度流程，優(yōu)化技術(shù)系統(tǒng)，加強(qiáng)市場培育，“我們有信心夯實(shí)基礎(chǔ)，維護(hù)商品期權(quán)上市后的平穩(wěn)運(yùn)行”。

馬文勝認(rèn)為，商品期權(quán)上市后，市場主要的參與群體可能還是產(chǎn)業(yè)企業(yè)、專業(yè)機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者，“產(chǎn)業(yè)企業(yè)會(huì)利用場內(nèi)期權(quán)做對沖，專業(yè)機(jī)構(gòu)特別是私募機(jī)構(gòu)會(huì)利用期權(quán)工具進(jìn)行組合投資，專業(yè)投資者對期權(quán)工具的使用也會(huì)比較嫻熟”。

他直言，新湖期貨服務(wù)客戶的重心會(huì)放在上述三類客戶上。一方面，公司與企業(yè)進(jìn)行交流，探討商品期權(quán)上市后如何利用期權(quán)、期貨工具做組合，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。另外，最好還能形成一些商業(yè)模式，比如含權(quán)貿(mào)易、含權(quán)現(xiàn)貨等。另一方面，公司會(huì)和機(jī)構(gòu)投資者、專業(yè)投資者合作進(jìn)行一些策略探討，比如探討出一些“期貨+多條腿”的期權(quán)策略，做長期持倉。

馬文勝同時(shí)認(rèn)為，場內(nèi)商品期權(quán)推出后，將進(jìn)一步豐富場外期權(quán)的對沖手段，更加有助于場外期權(quán)為企業(yè)提供“一對一”服務(wù)。他舉例說，現(xiàn)在場外復(fù)制期權(quán)都是通過場內(nèi)期貨實(shí)現(xiàn)的，場外期權(quán)價(jià)值除理論價(jià)值外，還有復(fù)制過程中的交易成本，總體成本要高于場內(nèi)期權(quán)。另外，之前場外期權(quán)都是復(fù)制的“單條腿”，要么是看漲期權(quán)，要么是看跌期權(quán)。

“場內(nèi)期權(quán)推出后，我們就可以把相對簡單的場外期權(quán)進(jìn)一步構(gòu)建成復(fù)雜、以場內(nèi)期權(quán)為主的對沖工具，以此來復(fù)制一些場外‘一對一’產(chǎn)品。比如含權(quán)現(xiàn)貨，現(xiàn)貨企業(yè)有庫存，他們往往會(huì)在期貨市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖，但對沖之后，如果價(jià)格上漲，就不能獲得超額利潤。如果企業(yè)繼續(xù)持有庫存，通過期權(quán)工具來對沖，未來一旦價(jià)格上漲，企業(yè)還能獲得超額利潤，從而改變企業(yè)庫存的商業(yè)價(jià)值?！瘪R文勝說。