股指期貨終于迎來逐漸松綁。《證券日報(bào)》記者2月16日獲悉，中金所決定穩(wěn)妥有序地調(diào)整有關(guān)交易安排。

“從公布的各項(xiàng)指標(biāo)看，本次調(diào)整僅是對股指期貨限制措施的小幅調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)可控，不會(huì)對股指期貨和股票市場的正常運(yùn)行產(chǎn)生影響。”國金期貨原首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家江明德表示。

根據(jù)中金所發(fā)布的通知，自2017年2月17日起，將股指期貨日內(nèi)過度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)從原先的10手調(diào)整為20手，套期保值交易開倉數(shù)量不受此限；自2017年2月17日結(jié)算時(shí)起，滬深300、上證50股指期貨非套期保值交易保證金調(diào)整為20%，中證500股指期貨非套期保值交易保證金調(diào)整為30%（3個(gè)產(chǎn)品套保持倉交易保證金維持20%不變）；自2017年2月17日起，將滬深300、上證50、中證500股指期貨平倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬分之九點(diǎn)二。

“通過本次調(diào)整，一方面降低了持倉者，特別是套期保值者的資金成本，促進(jìn)投資者積極運(yùn)用股指期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理；另一方面在繼續(xù)保持相對較高交易成本、抑制短線交易的前提下，可適度提高市場流動(dòng)性，解決期指交易成本過高、對手盤難找、轉(zhuǎn)倉困難等問題，滿足合理的交易需求，進(jìn)而促進(jìn)股指期貨市場功能的恢復(fù)及良好發(fā)揮?！苯鞯卤硎尽?/p>

2015年7月份至9月份，因?yàn)楸徽J(rèn)為加劇了股市波動(dòng)，股指期貨被接連采取了一系列的限制措施。

新湖期貨董事長馬文勝表示，在2015年股票市場異常波動(dòng)期間，中金所在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，積極果斷采取了一系列交易限制措施，有效抑制了股指期貨市場的過度投機(jī)，穩(wěn)定了市場情緒。但股指期貨市場流動(dòng)性和功能發(fā)揮情況也因此受到一定影響。長期看，股票市場的長期健康穩(wěn)定發(fā)展需要有效的套期保值和管理風(fēng)險(xiǎn)工具。

“一直以來，社會(huì)各界就存在恢復(fù)股指期貨市場功能、構(gòu)建資本市場內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制的呼聲，市場中也存在著較強(qiáng)的避險(xiǎn)需求。在當(dāng)前市場已進(jìn)入相對穩(wěn)定的恢復(fù)階段的情況下，適度調(diào)整股指期貨交易限制措施，一定程度上順應(yīng)了市場呼聲，滿足了市場需求?！瘪R文勝說。

“此前，股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理功能發(fā)揮受到了很大的限制?！鄙虾Ｖ衅诟笨偨?jīng)理蔡洛益表示，一是套期保值交易效率大幅下降。交易對手方難找，套保成本居高不下，直接影響了套保投資者參與股指期貨市場的積極性；二是市場運(yùn)行質(zhì)量有所下降。由于市場流動(dòng)性大幅降低，有時(shí)較小數(shù)量的委托單都會(huì)導(dǎo)致股指期貨價(jià)格瞬間較大幅度的波動(dòng)；三是長期資金入市受到很大影響。

“受此影響，很多機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的股指期貨新產(chǎn)品中止發(fā)售，已經(jīng)運(yùn)行的產(chǎn)品被迫減少股票投資倉位?！辈搪逡姹硎尽?/p>

他同時(shí)指出，從長期看，股票市場的長期健康穩(wěn)定發(fā)展離不開股指期貨市場的健康發(fā)展，投資者需要行之有效的套期保值和管理風(fēng)險(xiǎn)工具。隨著股票市場的逐步企穩(wěn)，目前股票市場的估值水平已相對合理，市場運(yùn)行逐步恢復(fù)常態(tài)。

“中金所在此時(shí)對股指期貨管控措施進(jìn)行適度調(diào)整，有利于加大長線資金入市規(guī)模，進(jìn)一步促進(jìn)股市健康穩(wěn)定發(fā)展?！辈搪逡姹硎?。

“股指期貨作為金融衍生品，其不再是一個(gè)單純的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，而是作為資本市場的重要組成部分而存在?！敝行牌谪浹芯孔稍儾扛苯?jīng)理劉賓表示，無論是從微觀作用，還是從宏觀層面上看，股市的健康發(fā)展都離不開股指期貨這個(gè)重要的衍生工具。股指期貨“松綁”，恢復(fù)期指正常交易，將極大滿足日益強(qiáng)烈的市場需要?！?/p>

談及下一步工作，中金所表示，將在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，繼續(xù)做好相關(guān)各項(xiàng)工作。一是發(fā)揮好股指期貨市場功能，強(qiáng)化交易所一線監(jiān)管，有效抑制過度投機(jī)，防范市場風(fēng)險(xiǎn)；二是進(jìn)一步加強(qiáng)會(huì)員管理，提高會(huì)員合規(guī)意識；三是進(jìn)一步加強(qiáng)跨證券期貨市場監(jiān)管，積極做好跨市場自律管理協(xié)作；四是嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為；五是持續(xù)加強(qiáng)金融期貨市場的投資者教育，進(jìn)一步提高市場參與者抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。