國家統計局14日公布的數據顯示，1月份，全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲2.5％，漲幅比上月擴大0.4個百分點；工業(yè)生產者出廠價格指數（PPI）同比上漲6.9％，漲幅比上月擴大1.4個百分點。

從環(huán)比看，1月份CPI上漲1.0％，漲幅比2016年12月份擴大0.8個百分點；PPI上漲0.8％，漲幅在連續(xù)擴大4個月后出現回落，比2016年12月份縮小0.8個百分點。

國家統計局城市司高級統計師繩國慶分析稱，1月CPI環(huán)比和同比漲幅擴大主要是受到春節(jié)因素影響。一是春節(jié)期間食品價格環(huán)比上漲2.3%；二是寒假和春運期間出行人員增多，交通和旅游價格上漲明顯；三是受國內成品油調價影響，汽、柴油價格環(huán)比分別上漲4.7%和5.2%。

銀河期貨宏觀研究與發(fā)展部總經理楊一平補充說，除春節(jié)因素外，1月CPI漲幅擴大也存在PPI對CPI的傳導作用。從去年四季度開始，價格上漲始終通過生產資料出廠價格、工業(yè)生產者購進價格、PPI、CPI這一鏈條傳導。

“在人民幣走弱的背景下，進口原材料價格的上漲對PPI的拉動作用顯著。近期商品市場黑色、有色、化工等板塊的全面上漲，也具有從上游向下游傳導的特點?！睏钜黄綄ζ谪浫請笥浾哒f。

楊一平認為，上游對下游的價格傳導機制仍將延續(xù)，上游原材料行業(yè)現金流將得到持續(xù)改善，下游行業(yè)卻面臨市場萎縮，難以消化和轉嫁成本，現金流或面臨惡化。他預計，下游相關企業(yè)利用期貨市場規(guī)避價格風險的積極性將有所提升。

對于大宗商品價格未來走勢，一德研究院分析師寇寧認為，1月PPI環(huán)比漲幅顯著回落，與1月官方制造業(yè)采購經理指數（PMI）走勢一致，或表明去年四季度以來的需求增長已接近拐點，后市隨著房地產周期回落的確認，需求端對價格的壓力將逐漸顯現，考慮到上游原材料維持補庫存周期，大宗商品價格也存在一定支撐，后市高位振蕩的可能性較大。

“1月CPI、PPI同比漲幅超預期，但環(huán)比漲幅明顯低于同比漲幅，表明春節(jié)因素影響較大，當前經濟環(huán)境并未發(fā)生實質改變?！备窳执笕A期貨研究所所長李永民表示，今年我國經濟的主線仍是供給側結構性改革，但以下三個因素不容忽視：一是國內貨幣政策變化及利率變動；二是房地產政策走向；三是美聯儲加息動向及美元指數走勢。

李永民認為，受美國進入加息周期影響，為穩(wěn)定人民幣匯率，中國央行將維持中性偏緊的貨幣政策，流動性并不支持大宗商品價格持續(xù)走高。另外，政府嚴控房地產市場，建材類大宗商品的需求將受到限制。他預計，未來國內大宗商品價格仍以振蕩為主，農產品受經濟周期影響較小，相對其他板塊或有更強表現。

方正中期期貨研究院分析師相陽則較為樂觀，他認為，未來工業(yè)品走勢的邏輯將由供給端轉向需求端。黑色金屬價格在“一帶一路”的背景下仍具上漲空間，有色金屬價格上行有望延續(xù)，化工品價格在原油的帶動下也有望走高。