盡管昨天大盤出現(xiàn)一定的反彈，但真正檢驗反彈成色的，還是面對技術(shù)性壓力的態(tài)度。今天指數(shù)低開后，一度向上發(fā)起過一波反彈，但同樣是缺乏資金支持的情況下，反彈很快夭折。隨后市場出現(xiàn)倒戈，指數(shù)走出一波快速下行的走勢。在午后，指數(shù)的出現(xiàn)加速下跌，但以20、30、90日均線粘合形成的支撐又讓指數(shù)跌無可跌，指數(shù)最終以小陰報收，成交量小幅萎縮。從節(jié)后行情來看，陰陽交錯的市場并無明顯的趨勢可言，行情處于平淡之中。

市場之所以出現(xiàn)無趨勢狀態(tài)，其實最大的因素就是出現(xiàn)在資金方面。從大環(huán)境來看，在貨幣政策收緊和金融體系去杠桿的壓力下，貨幣政策趨嚴(yán)所對應(yīng)的經(jīng)濟(jì)過熱周期也難出現(xiàn)。在公開市場，2月流動性到期回籠量約2.5萬億元，面對巨額到期回籠壓力，央行連續(xù)第三日暫停公開市場操作。央行如果不進(jìn)行必要的對沖，流動性到期回籠將成為金融機(jī)構(gòu)面臨的一大考驗。流動性的壓力對于A股市場會產(chǎn)生巨大的心理壓力。

在A股市場，目前增量資金援馳的奢望依然遙遙無期，而存量資金又面臨解禁高潮的沖擊。去年動輒數(shù)百億規(guī)模的上市公司再融資亂象，已成為今年A股市場的“心腹之患”。雖然監(jiān)管部門正在加大對以定增為主的上市公司再融資的監(jiān)管力度，抑制上市公司頻繁融資、無序融資。但其所造成的減持惡果，還會給市場帶來沉重的壓力，并最終由投資者來買單。當(dāng)無源之水的資金不斷抽走，市場之舟何以承載。

存量博弈下的市場已無趨勢可言，震蕩市的內(nèi)涵就是，在每一次的到的反彈中，都是資金出逃的機(jī)會，而每次的調(diào)整又會帶來游資的短線做差價。兩股勢力配合默契，最終形成了目前震蕩市中的多空勢力。而每個較為明顯的技術(shù)點位正是行情產(chǎn)生的范圍，因此，投資者對于偶爾出現(xiàn)的大陰或者大陽都不要忘乎所以。就目前階段性行情來看，震蕩是主基調(diào)，在操作中要知道順勢而為。順者昌，逆者亡同樣適用于A股市場。

就大盤運行軌跡來看，短期60日均線的壓力和半年線的支撐是指數(shù)震蕩的大致區(qū)間。其中，20、30、90日均線出現(xiàn)粘合，在60與120日均線之間形成中軸。指數(shù)在此之間的震蕩都屬于正常軌跡。如果要想形成大級別突破行情，資金的繼續(xù)增加仍然是關(guān)鍵。反之，如果缺乏資金的支持，震蕩市仍將延續(xù)。在此情況下，出現(xiàn)大漲或者大跌的概率都不會大。而這正是我們操作所要探尋的規(guī)律，即半年線處的低吸和60日均線的高拋。

至于板塊的把握，由于震蕩市中其持續(xù)性較差，板塊效應(yīng)明顯缺乏，要想主動出擊往往難有勝算，另外，從年前到現(xiàn)在，板塊的基本面仍然圍繞政策、業(yè)績而產(chǎn)生。在未來一段時間，這一選擇板塊的特點依也然不會有大的變化，供給側(cè)改革、各類國企改革、一路一帶、年報行情都是信手拈來，所以在此不建議過分強(qiáng)調(diào)。在此基礎(chǔ)之上，可以偏重于技術(shù)面去發(fā)現(xiàn)個股的上漲機(jī)會，通過個股的調(diào)整周期、相對價位以及資金介入情況加以把握。