政策預(yù)期疊加節(jié)前補(bǔ)庫

相比國內(nèi)股市尤其是中小板和創(chuàng)業(yè)板的滿盤綠色，16日，國內(nèi)商品期貨市場整體飄紅，黑色系商品領(lǐng)漲，其中鐵礦石期貨主力合約盤中一度觸及漲停。

截至當(dāng)日收盤，除棉花、雞蛋、粳稻、鋁、白糖、PTA期貨主力合約微幅收跌外，其他商品期貨主力合約均以紅盤報(bào)收，其中鐵礦石、焦炭期貨主力合約漲幅均達(dá)7.22%，天然橡膠、焦煤、螺紋鋼期貨主力合約漲幅均超過5%，PP、甲醇、熱卷、玻璃、LLDPE、動力煤、菜粕期貨主力合約漲幅均超過2%。文華財(cái)經(jīng)行情軟件顯示，當(dāng)日，國內(nèi)商品期貨大多數(shù)品種呈資金流入狀態(tài)。

與此形成鮮明對比的是，昨日，國內(nèi)股市依舊弱勢調(diào)整，特別是中小板和創(chuàng)業(yè)板，盤中一度重挫逾5%。

“本周一商品期貨市場的整體上漲，可能與市場對2017年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的政策預(yù)期有一定關(guān)系?！惫獯笃谪浹芯克L方建平對期貨日報(bào)記者說。

“今年以來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持穩(wěn)定，工業(yè)需求及產(chǎn)出平穩(wěn)增長，對商品價(jià)格短期走勢形成了支撐。另外，近日在進(jìn)一步推進(jìn)工業(yè)行業(yè)去產(chǎn)能的政策預(yù)期下，相關(guān)工業(yè)品價(jià)格也獲得了支撐，特別是建材板塊在房地產(chǎn)及基建需求保持穩(wěn)定、去產(chǎn)能預(yù)期增強(qiáng)的雙重利多影響下，表現(xiàn)較為強(qiáng)勢?！币坏卵芯吭汉暧^經(jīng)濟(jì)分析師寇寧說。

寇寧同時(shí)認(rèn)為，隨著春節(jié)的臨近，資金面呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢，股市將因此承壓。

在豫新投資總經(jīng)理陳建威看來，本周一商品期貨市場的整體上漲，有部分商品期貨價(jià)格修正的因素，也有投資者提前布局春節(jié)后行情的因素在內(nèi)。

事實(shí)上，隨著春節(jié)的臨近，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場需求明顯不如以前，盡管近幾日鋼材現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈，但基本處于“有價(jià)無市”狀態(tài)。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格則連續(xù)上漲，再度突破80美元/噸關(guān)口。

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，上周以來，隨著國內(nèi)建筑工地的陸續(xù)放假，鋼材需求持續(xù)減弱，但現(xiàn)貨市場價(jià)格依舊堅(jiān)挺。上周，全國三級螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)上漲36元/噸，熱軋卷板價(jià)格累計(jì)上漲27元/噸。庫存方面，上周，螺紋鋼社會庫存連增八周至502萬噸，熱軋卷板社會庫存則連增三周，國內(nèi)鋼材社會庫存已升至去年同期水平以上。

“當(dāng)前，國內(nèi)鋼廠的煤、焦庫存補(bǔ)充較為充分，焦煤庫存‘五連增’，升至588.5萬噸，高于去年同期的539萬噸；焦炭庫存可用天數(shù)已升至10天的安全水平。另外，鐵礦石庫存可用天數(shù)也已回升至30.5天?！眹栋残牌谪浉呒壓谏治鰩煵芊f對記者說，貿(mào)易端對鋼材的“冬儲”和鋼廠對原材料的補(bǔ)庫，是當(dāng)前煤、焦、鋼、礦現(xiàn)貨價(jià)格保持堅(jiān)挺的重要因素之一。

曹穎認(rèn)為，在這樣的市場環(huán)境下，煤、焦、鋼、礦現(xiàn)貨價(jià)格依舊保持堅(jiān)挺，使得期貨與現(xiàn)貨價(jià)格之間的基差短期偏離了合理水平，“近幾日黑色系商品尤其是煤、焦、礦期貨價(jià)格快速進(jìn)行了基差修復(fù)”。

值得一提的是，天然橡膠期貨價(jià)格昨日不僅突破了前期高點(diǎn)，而且還創(chuàng)出2013年4月中旬以來新高?！疤炷z期貨價(jià)格突破前期高點(diǎn)主要是受供需基本面利多因素的推動?！币晃环治鋈耸空f，泰國嚴(yán)重的洪水災(zāi)害是近期天膠價(jià)格上漲的主要誘因，“今年上半年，橡膠供應(yīng)的緊張格局將在泰國洪水和丁二烯緊缺的影響下進(jìn)一步加劇，天膠價(jià)格有望繼續(xù)上漲”。

“鑒于之前的房地產(chǎn)調(diào)控政策存在一定的滯后性，雖然當(dāng)前商品市場整體有基本面的支撐，但隨著樓市調(diào)控效果的進(jìn)一步顯現(xiàn)，未來整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會面臨一定的壓力，商品需求預(yù)計(jì)不會太樂觀?！笨軐幷J(rèn)為，在供給端繼續(xù)收縮的背景下，部分上市公司效益回升會有一定的持續(xù)性，對股市后市也不應(yīng)太過悲觀。