上周末證監(jiān)會公布了14家公司獲得IPO核發(fā)批文，東莞金太陽研磨股份有限公司（下稱“金太陽研磨”）名列其中。經(jīng)濟導報記者發(fā)現(xiàn)，在對新股發(fā)行審核日趨從嚴的大背景下，即將發(fā)行上市的金太陽研磨仍存在信息披露不完整、業(yè)績存在疑問等諸多問題。

經(jīng)營趨勢與同行相背離

金太陽研磨2013年、2014年、2015年的營業(yè)收入分別為1.98億元、2.30億元、2.06億元，對應的凈利潤分別為2831萬元、2907萬元、3246萬元。報告期內(nèi)，該公司的營業(yè)收入基本原地踏步，但其凈利潤卻逆市而升。特別是2015年，營業(yè)收入同比下降了2400萬元，凈利潤卻上升了339萬元。

而同行業(yè)其他上市公司的經(jīng)營情況與金太陽研磨大相徑庭。魯信創(chuàng)投(600783,股吧)（600783）原名四砂股份，在魯信集團借殼前，四砂股份是山東老牌的磨料磨具類上市公司。即便是現(xiàn)在，磨料磨具產(chǎn)品仍占到魯信創(chuàng)投主營營業(yè)收入的80%以上。在金太陽研磨擬招股書中，該公司也將魯信高新參控股股企業(yè)淄博四砂泰山砂布砂紙有限公司、淄博理研泰山涂附磨具有限公司列為主要競爭對手。

魯信創(chuàng)投財報顯示，2014年度磨料磨具營業(yè)收入為19386萬元，毛利率為24.61%；2015年上半年毛利率為19.27%，上半年度營業(yè)額為8478萬元；2015全年毛利率為18.49%，全年營業(yè)額為16786萬元。2016年上半年毛利率回升至21.3%，營業(yè)額為8037萬元。從中可以看出，魯信創(chuàng)投的磨料磨具毛利率2015年是低于2014年的，2016年上半年雖然有所回升，但仍舊低于2014年。

魯信創(chuàng)投2015年磨料磨具占其主營營業(yè)收入的88%。其年報對磨具磨料行業(yè)的判斷為，2015年受多種因素影響，行業(yè)內(nèi)市場競爭更加激烈，部分企業(yè)已處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)，經(jīng)濟運行總體處于下降趨勢。2016年，化解產(chǎn)能過剩，創(chuàng)新發(fā)展，做好人才的培養(yǎng)使用仍然是磨料磨具行業(yè)發(fā)展面臨的主要問題。

而金太陽研磨毛利率不僅高于魯信創(chuàng)投磨料模具業(yè)務，趨勢也完全相反，其2013年至2015年，公司主營業(yè)務綜合毛利率分別為29.15%、27.17%和33.37%。公司2015年的毛利率比2014年高出22.8%。

實際控制人全家移居美國

金太陽研磨擬招股書顯示，本次發(fā)行前，胡秀英、楊璐、楊稹和楊勍合計持有公司4321萬股股份，持股比例為64.59%，為公司實際控制人，其中胡秀英和楊璐為夫妻關系，楊稹和楊勍為二人之子。

鮮為人知的是，楊璐、胡秀英一家四口，有三人已經(jīng)取得美國國籍，一人持有美國居留權(quán)。楊璐之妻胡秀英持有金太陽研磨41%股份，為第一大股東，是美國國籍，入籍證書編號為37378457。楊璐為金太陽研磨董事長、總經(jīng)理，是公司的前臺老板，其雖然仍是中國國籍，但已經(jīng)取得美國居留權(quán)。

他們的兩個兒子也是美國人。擬招股書顯示，楊稹1989年出生，碩士學歷，美國國籍，2015年6月至今待業(yè)；楊勍也是1989年出生，博士在讀，美國國籍。

至于胡秀英及其二子是何時取得美國國籍，楊璐又是何時取得美國居留權(quán)的，擬招股書沒有公示。但既然一家四口中三人取得美國國籍，另一人又可以在美國居留，胡秀英一家又為何返回到國內(nèi)創(chuàng)業(yè)？其真實想法是什么？公司上市后會否逐步把公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至海外，或者變賣股權(quán)攜巨款回美國生活？胡秀英、楊璐夫婦及金太陽研磨拒絕回答關于公司的任何問題。

海外銷售真假難辨

擬招股書顯示，金太陽研磨報告期內(nèi)出口額從2013年的214萬元，增長到2014年的1728萬元，2015年達到2323萬元。公司表示，2015年，公司耐水砂紙毛利率比2014年上升2.57個百分點，主要就是因為“高檔耐水砂紙出貨量增加以及海外銷售收入增加等因素引起耐水砂紙平均銷售單價提高3.48%”，其他產(chǎn)品如干磨涂層砂紙等毛利率較高也得益于出口?？梢姡隹谕怃N是金太陽毛利率異常的重要原因。

但公司對出口外銷的信息披露甚少，究竟銷售到哪個國家？最終的主要海外客戶是誰？海外經(jīng)銷商與公司及楊璐家族有否利益關系？這些問題外界不得而知。另外，既然出口這么賺錢，像山東魯信創(chuàng)投旗下的磨料模具企業(yè)為何不大力拓展海外市場？

另外，金太陽研磨2013年、2014年的主要供貨商之一為“湖北山打士特種紙股份有限公司”，2015年這家公司消失，取而代之的為“湖北易立科技股份有限公司”。至于這兩家供貨商的關系，擬招股書沒有任何說明。但經(jīng)濟導報記者查閱的天眼查顯示，湖北山打士特種紙股份有限公司與湖北易立科技股份有限公司為同一家公司。不知金太陽研磨為何不公布此信息。