北京時(shí)間10日彭博社報(bào)道，中國新股發(fā)行市場恢復(fù)動(dòng)能，IPO數(shù)量與規(guī)模去年每個(gè)季度都在逐步增加，這一趨勢可能會(huì)延續(xù)到2017年。研究人士預(yù)測，今年A股IPO的融資規(guī)模有望創(chuàng)下六年來的最高水平，而股票供應(yīng)增加則意味著一個(gè)月能漲四倍的新股收益率可能已成歷史。

根據(jù)瑞信、德勤等九家機(jī)構(gòu)給出的預(yù)測中值，2017年中國IPO融資規(guī)模將比去年增長50%。彭博數(shù)據(jù)顯示，這意味著今年的新股發(fā)行融資額將增加至2251億元人民幣左右，是2011年以來的最高水平。

加快IPO幫助企業(yè)獲得融資，降低企業(yè)的舉債需求。從一度炙手可熱的樓市、大宗商品市場到震蕩不斷的債市，中國政府頻頻出手控風(fēng)險(xiǎn)。上個(gè)月落幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為2017年定下“防風(fēng)險(xiǎn)”的基調(diào)，要求把降低企業(yè)杠桿率作為“重中之重”，并加大股權(quán)融資力度?；鸾?jīng)理戴明認(rèn)為，這意味著加快IPO、提高企業(yè)直接融資的比重可能是2017年的政策導(dǎo)向。

“股權(quán)融資目前來看還是比較好的降杠桿的方法，”珩生資產(chǎn)管理公司的戴明表示。他預(yù)計(jì)，2017年IPO的數(shù)量和規(guī)模都會(huì)大增，融資規(guī)模增長50%以上都有可能。

中國IPO實(shí)行“核準(zhǔn)制”，符合條件的公司，須由證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后方可取得發(fā)行資格。由于企業(yè)對上市的需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過監(jiān)管層的放行速度，導(dǎo)致IPO大門前排隊(duì)企業(yè)甚眾，待審企業(yè)一度超過730家。去年下半年以來，IPO步伐明顯加快，擬上市企業(yè)的“堰塞湖”水位也在下降。中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，截至去年12月29日，IPO待審企業(yè)已降至637家。

“中國的經(jīng)濟(jì)將保持持續(xù)穩(wěn)定的增長...IPO申請的審核速度還會(huì)持續(xù)加快，監(jiān)管正試圖向常規(guī)的發(fā)審節(jié)奏回歸，提高發(fā)審效率，投資者對A股首發(fā)上市的需求依舊強(qiáng)烈，”普華永道中國內(nèi)地及香港市場主管合伙人林怡仲3日在新聞發(fā)布會(huì)上表示。他預(yù)計(jì)，上海、深圳和香港三地在今年仍會(huì)保持全球最活躍IPO市場的地位。

《中國證券報(bào)》5日援引知情人士報(bào)道稱，接下來監(jiān)管層將調(diào)整A股市場融資結(jié)構(gòu)，對再融資中并購重組屬于借殼上市、跨界并購和高議價(jià)收購的情況嚴(yán)格監(jiān)管，將更多資金引到IPO市場。未來三到五年將是IPO的黃金機(jī)遇期，規(guī)模有望大幅增長。

彭博數(shù)據(jù)顯示，不包括香港市場在內(nèi)，2016年中國的IPO金額呈逐季上升趨勢。四季度上市新股102支，募集資金總計(jì)735.4億元人民幣，比第三季度增加54%，是上年同期的六倍有余。2016年全年發(fā)行了227支新股，比前一年多了8支。盡管如此，去年全年IPO募集資金總額為1500.7億元，比2015年的1588.9億元仍低5.6%。

四倍“打新”回報(bào)

中國的上證綜指去年全年下跌逾12%，在全球94個(gè)主要市場中排名倒數(shù)第五。但得益于監(jiān)管機(jī)構(gòu)壓低IPO市盈率的做法，新股上市之后的漲幅巨大，令投資者趨之若鶩。彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，2016年新股上市后一個(gè)月內(nèi)的平均漲幅達(dá)430%，創(chuàng)至少1999年以來的最高水平。新股上市后持有半年再賣出所獲的回報(bào)最高，去年新股的6個(gè)月平均漲幅達(dá)到了454%。

根據(jù)對分析師的調(diào)查結(jié)果來看，中國投資者的“打新”回報(bào)率可能已在去年見頂。在給出預(yù)測的六位分析師中，有三位認(rèn)為發(fā)行加快會(huì)導(dǎo)致今年的打新收益率下降，是投票最多的選項(xiàng)。有兩位認(rèn)為收益率和此前變化不大，僅有一位認(rèn)為新股的漲幅將繼續(xù)攀升。

申萬宏源分析師林瑾在采訪中表示：“發(fā)行加快、供給增加，對新股上市后漲幅會(huì)有抑制作用?！彼f，去年的新股供給與2015年差不多，但參與打新的機(jī)構(gòu)增加了很多，每個(gè)人分到的蛋糕更少，中簽率低，導(dǎo)致投資者惜售心態(tài)濃厚。

由于中小盤股的發(fā)行更為活躍，IPO擴(kuò)容可能對這個(gè)板塊造成更大的壓力。旭方投資合伙人王晨表示，創(chuàng)業(yè)板不漲，很大一部分原因就是新股加快所導(dǎo)致。深圳創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2016年下跌28%，而滬指同期僅跌12%。彭博數(shù)據(jù)顯示，2016年，深圳上市新股125支，上海為102支。