滬市首次出現(xiàn)6000萬(wàn)元市值門(mén)檻新股，這就意味著滬深股市合計(jì)需要9000萬(wàn)元的市值，才可以參與所有新股的配售。

1月4日凌晨，法蘭泰克（603966）公告披露了參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)的投資者標(biāo)準(zhǔn)，其中20個(gè)交易日持有滬市非限售股票的流通市值日均值要求為6000萬(wàn)元（含）以上。

另?yè)?jù)澎湃新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)，目前深市新股要求的日均市值在3000萬(wàn)元左右。為此，兩市需要9000萬(wàn)元的市值才能夠參與有所新股的配售。而這一數(shù)字較2016年年中時(shí)上升了50%左右。

市值要求增加的背后是網(wǎng)下打新的數(shù)量急劇增加。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，目前滬深兩市新股網(wǎng)下配售對(duì)象已經(jīng)從2016年年初最低時(shí)的783個(gè)（編注：司太立）上升至目前的8207個(gè)（編注：中原證券），增幅高達(dá)948.15%。

目前新股網(wǎng)下申購(gòu)按照A、B、C分類(lèi)進(jìn)行，其中，公募基金和社保基金為A類(lèi)投資者，根據(jù)《企業(yè)年金基金管理辦法》設(shè)立的企業(yè)年金基金和符合《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》等相關(guān)規(guī)定的保險(xiǎn)資金為B類(lèi)投資者，其他投資者為C類(lèi)投資者。

根據(jù)國(guó)泰君安最新的統(tǒng)計(jì)，A、B和C類(lèi)的調(diào)整后中簽率目前在萬(wàn)分之0.8、0.7和0.2附近，目前A、C類(lèi)收益差距在4倍附近。目前主流分配方案中A類(lèi)獲配占比50%，B類(lèi)15%，C類(lèi)35%左右，但是在極端個(gè)案中，也出現(xiàn)了由于承銷(xiāo)商的配售方案選擇不同導(dǎo)致C類(lèi)賬戶(hù)的中簽量只有A類(lèi)的1/27，C類(lèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人的獲配股數(shù)僅百余股（編注：即A類(lèi)獲配70%，B類(lèi)20%，C類(lèi)10%），此種分配方案對(duì)C類(lèi)賬戶(hù)的打新收益影響較大。

即便如此，國(guó)泰君安最新的收益測(cè)算，A、B、C類(lèi)單只新股收益在9萬(wàn)、7萬(wàn)、2萬(wàn)元，假設(shè)全年網(wǎng)下發(fā)行的新股在300家以上（已經(jīng)剔除網(wǎng)上直接定價(jià)發(fā)行新股），則A、B、C類(lèi)2017年的打新絕對(duì)收益在2700萬(wàn)元、2100萬(wàn)元、600萬(wàn)元（不考慮老股轉(zhuǎn)讓?zhuān)?/p>

為此，未來(lái)會(huì)有部分券商繼續(xù)提升門(mén)檻，而底倉(cāng)的抬升也相對(duì)考驗(yàn)打新基金的主動(dòng)管理能力。

國(guó)泰君安的研究表明，2016年以來(lái)累計(jì)發(fā)行批文約280家，剔除直接定價(jià)的新股，網(wǎng)下發(fā)行家數(shù)占到了207家，其中滬市116家，占比超過(guò)一半，并且發(fā)行規(guī)模較大的新股也多在滬市發(fā)行，使得滬市新股單只收益約為深市的2倍，配置滬市底倉(cāng)意義更大。

澎湃新聞?dòng)浾吡私獾?，目前網(wǎng)下職業(yè)打新的普遍做法是，二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入ETF指數(shù)基金，因指數(shù)基金不計(jì)算市值，將指數(shù)基金拆分為股票持股，然后在股指期貨上做空對(duì)應(yīng)指數(shù)基金的產(chǎn)品，這樣就能夠保持打新市值的縮水。某公募基金總經(jīng)理對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆?016年年中一段時(shí)間指數(shù)基金產(chǎn)品價(jià)格上漲就是這個(gè)原因?qū)е碌摹?/p>

不過(guò)，在經(jīng)歷2015年年中的股票異常波動(dòng)之后，股指期貨受限一年有余，目前亦有消息稱(chēng)股指期貨即將擇機(jī)松綁，但官方尚未對(duì)此表態(tài)。