2016年大跌逾27%之后，新年里創(chuàng)業(yè)板的情況似乎在好轉(zhuǎn)。為何近期創(chuàng)業(yè)板易跌難漲?盡管市場對此爭論頗多，但總結(jié)起來無非三個原因：

1、創(chuàng)業(yè)板并購增速放緩。去年5月以來，證監(jiān)會采取多項措施，規(guī)范市場并購重組及炒殼行為，一定程度上抑制了創(chuàng)業(yè)板的定增并購活動。數(shù)據(jù)顯示，去年11月創(chuàng)業(yè)板實際募資規(guī)模僅39.7億，較同年4月份的215.6億大降81.6%，較2015年11月的265.3億更是降低了85%。

2、商譽減值風險令市場顧慮重重。在并購規(guī)模高速增長的情況下，創(chuàng)業(yè)板商譽占凈資產(chǎn)比重接近20%歷史高位，一旦并購企業(yè)業(yè)績不如預期，商譽減值規(guī)模就可能上升，從而加重對企業(yè)凈利潤的沖擊。

3、創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股乏力，難以帶動指數(shù)上行。盡管創(chuàng)業(yè)板跌幅較大，但業(yè)績增速不及市場預期，創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股很難受到市場主流資金青睞。如此前樂視網(wǎng)（300104）股價大跌，就對市場影響較大。更重要的是，創(chuàng)業(yè)板目前缺乏新邏輯、新故事，并且從機構(gòu)的角度看，尚未具備較好的配置性價比。

但經(jīng)過12月的大跌之后，情況正在好轉(zhuǎn)。華泰證券（601688）資深投資顧問李文輝認為，隨著風險逐步釋放，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有望反彈到2050點附近，如樂視網(wǎng)帶著利好(引入戰(zhàn)略投資者、發(fā)布量產(chǎn)FF電動汽車等)復牌，則反彈還能看高一線。中金公司在最新報告中指出，隨著創(chuàng)業(yè)板企穩(wěn)，部分偏成長風格的中小創(chuàng)個股估值已經(jīng)不貴，2017年全年成長股表現(xiàn)有望略勝價值股。

興業(yè)證券（601377）策略分析師王德倫、張啟堯認為，盡管目前創(chuàng)業(yè)板反彈的持續(xù)性有限，但自今年二季度起，市場風險偏好將因政策面風險溢價下降而出現(xiàn)階段提升，這有利于風險偏好驅(qū)動的成長股。此外，板塊估值隨著盈利增長或市場調(diào)整而繼續(xù)修復，商譽減值雷區(qū)已過，持倉機構(gòu)或有優(yōu)化，成長股將迎來真正機會。國元證券（000728）分析師王明利認為，隨著股價下跌和監(jiān)管層對保險資金態(tài)度的明確，市場風格有望在風險釋放完畢后轉(zhuǎn)換至成長股。對此，投資者可密切關(guān)注已出現(xiàn)止跌信號的創(chuàng)業(yè)板股票。